原文编译：吴说区块链

近日，Coin Bureau 邀请 Arthur Hayes 与 Raoul Pal 进行了深度对话，讨论了市场风险、激进投资策略以及年度预测。Arthur 强调了持有比特币和山寨币的策略，并分享了他们家族办公室在 Ethena 项目和流动质押代币生态系统中的成功经验。Raoul 则分享了他在 Solana 和高端 NFT 上的投资，指出不操作是今年最好的策略。此外，他们探讨了 memecoins 的文化价值和市场潜力，预测 Dogecoin 可能会获得 ETF，并讨论了美国大选对市场的影响以及未来的潜在风险。

注：本文 Arthur 提出了许多看似非常主观的判断，不代表吴说意见，请读者谨慎投资，严格遵守所在地的法律法规。

播客：

投资策略分享：坚定持有，不要害怕；不操作是最好的操作

Arthur: 我的投资策略就是持有，不要卖，不要被吓到，不要使用过多杠杆。其实很简单，大家都知道自己应该做什么，但我们通常不会去做，因为 YOLO（一次尽兴）很有趣。但最终，这很简单。如果你相信央行和政府负债累累，将继续负债，将继续印钞，将继续发放福利来换取选票或大众支持，那么加密货币就是答案。显然，比特币是元老级的，我持有大量比特币。然后，当你进入风险曲线并希望提高潜在回报时，你就进入了山寨币领域。

显然，对我们家族办公室来说，最出色的项目是 Ethena，他们的团队在创建合成美元并意图取代 Tether 和 USDC 方面表现出色。Ethena 现在的流通量大约是 30 亿美元左右，这使得它成为第四大美元稳定币。我认为这是我们这一周期做得最好的事情，而且我认为我们才刚刚开始，Ethena 对生态系统的影响才刚刚开始。然后，第二个可能是以太坊和整个流动质押代币生态系统。显然，EigenLayer 将在今年晚些时候上线。我们在那个垂直领域还有很多其他投资。所以我会说这些是我们投资组合中这一周期的两个突出亮点。

Raoul: 不操作是最好的操作。你知道，我的 90% 的仓位都在 Solana，这是目前为止周期中的最佳选择。今年唯一有意义的操作是当 Solana 从 150 美元涨到 200 美元时，我进行了部分高位卖出，并开始购买高端 NFT。我几乎买了所有能买到的 Beeple 作品，然后我又买了所有我能负担得起的 X Copy 作品，构建了一个长期投资组合。这些作品当时价格很低，而我的看法是，这个领域的市值将从现在的 2.5-3 万亿美元在这个周期结束时达到 10-15 万亿美元，到 2032 年将达到 100 万亿美元。从现在起，这将是 97 万亿美元的财富积累，这是有史以来最快的财富积累。如果我完全错误，这也是一个 50 万亿美元的财富积累。这相当于标普 500 指数的整个历史市值。因此，将会有大量财富在这个领域产生，并在这个领域中循环。

人们会购买高端房产，但很多人不会离开这个领域，这些财富将会在这个领域中循环，无论是风险投资，还是构建应用层的机会。但实际上，人们会追求那些象征性资产。所以我一直在购买尽可能多的象征性资产，因为我认为这是最后一次以这种价格购买这些东西的机会。

什么是 香蕉区间？对加密货币有什么影响？

Raoul: 我们正在进入“香蕉区间”。“香蕉区间”是 Arthur 和我经常谈论的一个概念。这是一个周期性很强的阶段，当流动性进入市场，央行需要为所有债务再融资时，用糖果讨好人民。此时，加密货币通常会垂直上涨。这是由宏观经济力量推动的债务再融资周期，影响所有资产价格，但加密货币表现尤其突出。所以最简单的方法就是不要搞砸了。保持一个核心投资组合，大部分资产配置在主要的加密货币中。如果你能在其他资产上做对，你可以在那 10-20% 的投资组合中赚到很多钱，这部分资产风险更高但回报也更大。

回顾上一个周期的经典“香蕉区间”，Solana、Avalanche、Luna 和 Matic 都在这一阶段表现出色。在一年内，这四种代币的表现惊人。我们将看到这种情况的重复。会是谁呢？我还不知道。但这就是“香蕉区间”的游戏的一部分，这也是其中的乐趣之一，因为你可以在其中尽情冒险并感觉自己真正抓住了机会，而实际上大部分时间只是静观其变。

memecoins 为何如此受欢迎？有什么价值？

Arthur: 我认为 memecoins 会继续存在，并且随着更多的资金印刷会变得更加疯狂。我经常在新加坡，那里是一个小地方，社会非常同质化。每次我走在乌节路上的购物区，总是看到当地的新加坡人在香奈儿店、LV 店、古驰店等排队，这些都是主流的大品牌。他们总是在排队，等着进去购买他们想要的东西，价格高达几千新加坡元，而且他们经常这样做。所以，如果人们愿意排队购买带有 LV 标志的皮革制品，他们肯定会坐在电脑前，交易任何热门的 memecoin。

因为你不需要了解加密货币，就像你不需要了解时尚一样。大家喜欢，我也喜欢，非常人性化。所以我认为 memecoins 会留下来，对于刚刚进入加密货币领域的人来说，这是最容易理解的事情。哦，这是一个很酷的图片，这是一个我理解的很有趣的笑话，大家都在这个笑话中，我可以通过这个笑话的传播赚钱，好吧，我会买这个 memecoin。

我不需要了解区块链、人工智能和密码学等所有基础技术。我只需要知道这是不是一个酷的文化趋势，我在现实生活中已经在做同样的事情，当我去买这些昂贵品牌的产品时，我在排队几个小时把一些标志放在我的胸前。所以，我认为观察人类的行为，为什么世界上最富有的人，如果你看看富豪榜上，很多人拥有奢侈品牌。memecoins 是加密货币的奢侈品牌。这很容易参与，因为你不需要排队等候。你只需要在线上买，假设 Solana 的系统可以正常工作。总之，你可以在去中心化交易所上快速购买这些东西。所以，我认为 memecoins 是加密货币的奢侈品牌，这一点不会改变。

Raoul: 昨天我和 Jupiter 的 Miao 喝了咖啡，我们谈到了这一点。memecoins 的有趣之处在于它们的效用要么为零，要么很小。Bonk 有一些效用，Shiba Inu 也有一些效用，但它们真正的文化价值在于它们所获得的关注。关注度是一切的上游，这非常容易理解。你不需要给它们估值，只需要知道它们是否能吸引注意力，这种关注是否持久，并且拥有它们是否能给我带来某种感觉或地位。这与 LVMH 的路易威登手袋是一样的，与高级葡萄酒是一样的，与互联网上你分享的 meme 也是一样的。这些都是集中的注意力。

分享今年的市场操作策略和未来市场预测

Raoul: 我基本上没有做太多操作，我实在没有时间。如果你注意到很多激进的操作基本上是基于注意力，而我没有足够的注意力去分配，因为我太忙了。所以我保持了相对简单的策略。我有 Bonk 和 Doge，因为我仍然认为 Elon 会对 Doge 做些什么，仅此而已。我观察这个领域，大家都读 Ansem 的推文，试图搞清楚发生了什么，但我实在没有足够的注意力去专注于这些事情。所以你实际上需要有一定的知识来操作这些。

Arthur: 我的悠闲生活包括在球场上跑来跑去打网球，或者在滑雪场上滑雪。所以我也没有注意力去关注哪个狗币是最热门的。我也持有一些 Dogecoin，我认为 Dogecoin 会在这个周期结束前获得 ETF，因为它是最早的 memecoin，它在 Robinhood 上被交易。对于那些考虑进入加密货币的机构来说，他们会将 ETF 应用于任何高市值且存在时间较长的东西，而 Dogecoin 是最早的 memecoin 之一。

Dogecoin 获得 ETF 的可能性有多大？

Raoul: 上周我和 VanEck 的 Yan 聊过，我告诉他，你必须申请 Dogecoin ETF。他说，他只想确保自己不会先入狱。我说，你没问题的，Dogecoin 已经存在很久了，它每个周期都能有超过比特币的表现，这是非常惊人的。所以，我在幕后努力推动这件事，但还没说服 Yan。不过我会继续努力。Hunter Horsley 或 Yan 中的一个人会跨过这条线。这不太可能是 BlackRock，但我们会尝试。

哪些 memecoins 可能会成功？

Arthur: 在 memecoin 叙事方面，我认为很多 memecoins 太具体了。像一些政治性的 memecoin，它们可能有趣一时，但没有持久的文化价值。当你谈论到 dogwifhat 这种 meme 时，不管你是韩国人、中国人、美国人还是阿根廷人，都会觉得有趣。但如果你谈论美国政治，首先你可能会冒犯一半的美国人，其次， 95% 的世界其他地方的人会觉得这不关他们的事。因此，我认为很多 meme 都太具体，不会在全球范围内引起共鸣。所以，如果有人能创建一个全球化的 memecoin，它不会冒犯人，它包容且有趣，那就会成功。

Raoul: 这其实是测试叙事的好地方，在新加坡，因为那是一个文化多样的亚洲观众群体，亚洲人喜欢赌博，他们也喜欢 memecoins。他们是 Dogecoin 和其他狗币的大买家。你只需要看这种叙事是否能在这里引起共鸣，他们不在乎特朗普和美国的政治，他们只想要一些可以跨越文化界限的东西。

美国大选可能如何影响市场？如何保护自己并利用市场波动？

Raoul: 我的看法是，实际上没有太大影响。

Arthur: 其实候选人都一样，背后都有一群利益相关者在支持他们。选举后都会继续印钞，所以无论是大盘科技股还是加密货币，都将继续表现良好。可能会有一些波动，尤其是在特朗普的判决问题上，但最终，无论是谁当选，他们都会印钱。所以，我认为这不会有太大影响。他们都会投票支持战争预算。美国经济就是为了战争而存在的。所以，这都是一样的，不同的是你喜欢哪个候选人。我不在乎他们的口号是什么，我只知道他们都会印钱，所以任何现在有效的投资策略，在选举后也会继续有效。

Raoul: 如果有任何波动，可能是因为其中一个候选人退出，或者是暴力事件发生。但最终的结果是印钱。所以，美国选举年和之后的一年对风险资产来说通常是非常积极的，因为大家都在买选票。

Arthur: 美联储现在就不独立了。这是一个伪命题。实际上，美联储由财政部主导，Janet Yellen 才是最有权势的人。她可以随心所欲，而 Jerome Powell 实际上无能为力。财政部是主导力量，他们一直在背后操作。如果你看一些美联储的研究文章，比如亚特兰大联储最近的一篇关于中央银行互换的文章，他们基本上一直在支持国际美元借款人，这篇文章详细列出了每一次美联储印钱并交给外国机构的情况。

Raoul: 如果你看 Arthur 的观点，全球确实存在美元短缺。我们失去了美国的一些银行，也失去了瑞士的巨型银行，美元短缺问题越来越严重。Yellen 两次去中国，她的任务是卖债券。中国愿意买债，但他们没有美元，所以我们必须找到解决办法。G20 或 G 7 会议将会有一些安排来确保全球系统中有足够的美元流动。所以，自 2008 年以来，就没有什么独立性可言。实际上，各国央行之间的独立性也不多，日本央行和财政部在 90 年代就不再独立了。

当前金融系统和加密货币系统的主要风险分别是什么？

Raoul: 对我来说，有一个风险不是那么显而易见。我认为最大的风险是在未来三年内出现一个荒谬的泡沫。可能会有一个类似于 1999 年的泡沫，这会导致市场过度膨胀，然后出现大幅回调。这是最大的风险。

Arthur: 上一个周期最大的风险是中心化的对手方出现信用问题。通常，加密领域的问题在于我们喜欢去中心化，但为了赚钱，我们去做中心化的事情，结果这些中心化的东西最终爆炸，因为它们的商业模式与去中心化的资产不兼容。这种情况一再发生。所以，这个周期可能会如何演变？我们现在信任并推动市场的中心化实体是什么？ETF、基金经理，他们做什么？托管他们的资产，可能只是在 Coinbase 和少数几家银行。如果其中一项法规通过，我们将积累数千亿美元甚至数万亿美元的加密资产，托管在不到 20 家公司中，而这些公司可能托管在不到 5 家机构中。

如果你曾在银行工作过，你会知道那些赚最少钱的人拥有最重要的工作，他们在后台处理外汇对账或确保股票结算等问题。如果你考虑到在一个传统金融机构中的加密资产托管，他们现在想进入这个领域，因为他们看到 Coinbase 从 BlackRock 和其他公司赚了很多钱，而法规迫使你与第三方托管。那么他们可能会强迫你与像波士顿梅隆银行这样的大型机构托管。所以，现在你有大量加密资产在这些公司中，而处理这些工作的可能是一个每年赚 5 万到 6 万美元的人，他工作过度，没有尊重，并且对网络安全一无所知。这不是他们的钱。如果我要黑客攻击加密货币，我会攻击这些美国的托管银行，因为他们的网络安全只是事后的想法。他们根本不知道自己在做什么，因为他们从未托管过这种资产。如果他们失去了这些资产，他们无法向财政部或美联储请求救助。在加密货币中，没有人可以创造比特币或以太坊来补偿你的损失。所以，如果我考虑风险，这是一个 2 到 3 年的风险，我会说一个主要的加密托管机构被黑客攻击，损失 500 亿到 1000 亿美元的加密货币，这将是周期的终结。

Raoul: 而且不太可能是 Coinbase，因为他们知道游戏规则。但其他新进入的公司，他们不了解这类资产的复杂性。另一个对我来说的风险是衍生品市场，整个加密货币的期权市场几乎都集中在一个衍生品交易所。这存在风险，因为大量的人使用这个单一的中心化平台进行期权交易。如果这个交易所出现问题，我们可能会遇到大问题。我们需要更多的期权交易所、平台来分散风险，因为现在衍生品的使用越来越多，而我们不知道当市场爆炸时谁会最终承担风险。

Arthur: 在期权方面，有一个有趣的现象，就是零日期权（zero-day options）非常受欢迎。奇怪的是，CBOE（芝加哥期权交易所）多年来一直抵制推出零日期权，因为他们无法实现实时保证金。当你卖出零日期权时，你基本上承担了无限的上升风险。尽管经纪商强烈要求推出这些产品，因为它们对零售客户非常有利可图，但 CBOE 并没有推出这些产品。想象一下，如果他们推出比特币或以太坊的零日期权，并且比特币在一天内飙升 50% ，所有的做市商都会被迫在盘中进行保证金追缴，而 CBOE 对此毫无准备。这可能导致市场崩溃。

Raoul: 这些不是预测，只是大家清楚一点。这些只是我们看到的潜在风险点，而不是说某某公司一定会倒闭。每个周期结束时总有人会爆炸，只是我们不知道会是谁。如果你在一个波动率为 70% 的资产上加杠杆，你一定会爆炸，这是百分之百的保证。

有哪些未被发现的宝藏投资机会？对哪些项目看好？

Raoul: 我尽量什么都不做。我一直在观察的一个现象是比特币对以太坊的汇率。如果这个汇率开始走高，可能意味着山寨币季节的开始。所以我的重点是“香蕉区间”，因为这是你能赚大钱的地方。所以即使你什么都不做，你也不想在这个区间丢失你的代币。

Arthur: 我认为 Aptos 可能会成为第二大 Layer 1 ，并在这个周期内超过 Solana。这个预测是 1 到 3 年的时间框架，我将在今年 9 月提供更多细节。

Raoul: 我有不同的看法，我在 Sui 基金会工作，我认为 Move 协议是一个大的叙事。我们可以在未来讨论这个。我还对即将到来的这一轮主要 Layer 1 项目非常感兴趣，因为在“香蕉区间”中，这类交易非常有利可图。上一个周期和在之前的周期中，这类交易都创造了巨大的收益，所以这次也会如此。大多数这些代币已经从低点反弹了。它们都在上一个周期的不合适时间点推出，但现在的市场环境对其中一些代币来说非常有利。我不确定具体有哪些项目，但你可以考虑 Celestia、Monad 等项目。

原创 | Odaily星球日报

作者 | Azuma

618 “大促”之日，加密货币的颓势仍在持续。

随着比特币今晨短线跌破 65000 USDT，ETH 以及其他诸多主流山寨币再次出现集体跳水行情，欧易 OKX 实时行情界面当下可谓是“血流成河”：

• ETH 最低一度跌至 3350 USDT，当前暂报 3402.44 USDT， 24 小时跌幅 5.64% ；

• SOL 最低一度跌至 127.22 USDT，当前暂报 132.03 USDT， 24 小时跌幅 10.98% ；

• PEPE 最低一度跌至 0.000009573 USDT，当前暂报 0.00001013 USDT， 24 小时跌幅 16.18% ；

• OP 最低一度跌至 1.67 USDT，当前暂报 1.74 USDT， 24 小时跌幅 15.85% ；

• STRK 最低一度跌至 0.6614 USDT，当前暂报 0.71 USDT， 24 小时跌幅 22.62% ；

• TIA 最低一度跌至 6.007 USDT，当前暂报 6.38 USDT， 24 小时跌幅 21.04% ；

• 此外，昨日上新的 ZK 更是一度跌破 0.2 USDT，最低一度跌至 0.1906 USDT，当前暂报 0.1935 USDT， 24 小时跌幅 36.4% （基于盘前市场价格计算）……就此，有跌麻了的用户甚至调侃：“ZK 果然是 Endgame……”

受整体行情下挫影响，加密货币总市值继续缩水。CoinGecko 数据显示，目前加密货币总市值已下降至 2.46 万亿美元， 24 小时下降 4.5% 。

衍生品交易方面，Coinglass 数据显示，仅仅是过去 1 个小时内，全网爆仓金额便已高达 1.78 亿美元，其中绝大部分为多单爆仓，数额达 1.73 亿美元。从币种来看，BTC、ETH 则罕见地被“其他”币种挤至次席，后者以 4120 万美元高居榜首。

与山寨币无关的牛市

回看本轮牛市的整体行情变化，虽然 BTC 一度强势刷新历史峰值，但山寨币（除了 meme 等少数板块）始终未能走出符合投资者预期的表现。

尤其是当 BTC 自 3 月开始走入调整阶段之后，山寨币市场更是“一跌不回头”，ORDI、OP、ARB、TIA 等多个热门山寨币的累积最大跌幅甚至已超过了 70% 。

就当前的市场状况来看，山寨币的整体走势似乎已与 BTC、ETH 完全脱钩。考虑到大部分散户投资者的仓位配置都是以山寨币为主，这也导致许多散户投资者会哭诉：“眼睁睁地看着大饼新高，但自己的仓位却不断缩水。”

昨日，Odaily 星球日报曾发布过两篇关于市场流动性以及山寨币走势的分析文章分别为《》、《》。

综合两篇文章中所给的预期以及其他市场分析来看，造成山寨币走势脱钩的主要原因包括：

一是 ETF 的获批导致市场的流动性传导模式出现了变化，以往的增量资金入场路径一般都是“稳定币 —— BTC、ETH —— 山寨币”，但如今来自于传统市场的增量资金会更倾向于通过 ETF 形式直接投资 BTC，这也导致资金无法继续传导，造成山寨币市场的流动性匮乏状况。

二是“VC 代币”持续性的天量解锁带来了持续性的抛压，造成了“供大于求”的市场格局 —— 细看部分山寨币的流通变化情况，你会发现虽然部分代币的价格持续下跌，但流通市值却在持续创下新高。

三则是天价开盘的新项目们在不断抽走市场仅剩的流动性，io.net、ZKsync、LayerZero、Blast……一大堆造势已久的热门项目正在排队上线，且 FDV 普遍会达到数十亿美元的级别，使得山寨币市场的流动性匮乏状况进一步加剧。

山寨币至暗时刻，机构出现意见分歧

在当下的至暗时刻，关于山寨币后市行情的预判似乎也来到了十字路口，各路机构甚至给出了截然相反的判断。

加密对冲基金 Lekker Capital 创始人 Quinn Thompson 直接建议此时不要投资山寨币。

Thompson 指出了市场不稳定的几个指标，包括高杠杆和未平仓合约、缺乏恐慌性购买以及稳定币供应停滞不前。他认为，市场正在经历越来越大的抛售压力，特别是来自需要筹集资金的风险投资基金，这导致卖出多于买入。这种情况，加上夏季交易量低，使山寨币难以获得资金牵引力。

DWF Labs 联合创始人 Andrei Grachev 则预计接下来的接个月内会有一波山寨币的牛市，但前提是 BTC 要稳住。

Grachev 表示，自 2024 年 3 月以来，山寨币的谷歌搜索量一直在下降。稳定的比特币价格可以为市场注入信心，但它不可能涨 50 倍，至少现在不行，而山寨币却可以。如果比特币价格能够保持稳定，预计几个月内会出现一波（山寨币）牛市。

巨鲸正在做何操作？

今晨的短线下跌之后，Deribit 亚太商务负责人 Lin Chen 于 X 披露，今日最大的一笔大宗期权成交状况为，某巨鲸卖出了 7 月底 7 万的看涨期权，同时买了年底的 7 万看涨期权，共计 100 个 BTC，支付了 88.3 万美元。

Lin 就此解释表示，这意味着该巨鲸当前的态度为“短期看跌长期看涨”，大概是觉得暑期都放假去了，但看好年底会迎来一波大行情，比特币的价格将再一次突破 7 万美元。

结合 Odaily 星球日报上周曾整理的机构预测文章《》，这也符合 Bitfinex 等多数机构对于 BTC 后市行情的判断。

不过考虑到山寨币与 BTC 如今的脱钩状况，这些预测都很难套用至山寨币之上。

就当下而言，我们在操作层面能给出的唯一有效建议就是不要对山寨币上杠杆，控制风险，切莫冲动。

雷达财经雷助吧出品文|林宜采 编|深海

6月13日，ST亿利发布关于公司股票可能存在因股价低于1元而终止上市的风险提示公告。

根据《股票上市规则》第9.2.1条规定，在上海证券交易所仅发行A股股票的上市公司，如果连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元，公司股票可能被上海证券交易所终止上市交易。

公司股票自2024年5月24日收盘价首次低于1元（当日收盘价为0.98元/股）后，后续交易日公司股票连续下跌，截止2024年6月13日，公司股票收盘价为0.5元/股，连续14个交易日公司股票收盘价均低于1元，即使后续6个交易日连续涨停也不能回归1元/股以上。

按照上海证券交易所《股票上市规则》相关规定，公司股票已锁定交易类强制退市。

其他相关重大事项风险提示显示2023年度，公司经审计归属于母公司股东净亏损为5.42亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东净亏损为6.75亿元。

2024年4月29日，致同会计师事务所（特殊普通合伙）出具了带有持续经营重大不确定性段落的保留意见《审计报告》。

因致同会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2023年度内部控制出具了否定意见内部控制审计报告。根据《上海证券交易所股票上市规则》相关规定，公司股票于2024年5月6日起被实施其他风险警示。

截至2023年末，公司及合并报表范围内的分、子公司在亿利财务公司的存款余额为39.06亿元，已计提减值准备金额为4.2亿元。亿利财务公司对于公司存放的39.06亿元货币资金的用途主要是向亿利集团及其关联方发放贷款，近日公司获悉相关贷款已被划分为次级贷款（不良贷款的一种）。又因亿利财务公司被列为失信被执行人，以及因资产分类不实、高管人员长期缺位等问题被国家金融监督管理总局北京监管局作出行政处罚，受亿利资源集团风险化解进度影响，公司存放亿利财务公司款项存在重大可收回性风险。

公司于2024年6月10日收到中国证券监督管理委员会下发的《立案告知书》（编号：证监立案字0182024001号），因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证券监督管理委员会决定对公司立案。

2023年9月7日，公司控股子公司鄂尔多斯市亿鼎生态农业开发有限公司气化车间发生高压气体泄漏事故。亿鼎生态为公司重要子公司，最近年度实现营业收入22.38亿元，占公司营业总收入的20.02%。目前，相关事故调查进行中，尚未复工复产。

值得关注的是，此前在4月23日，ST亿利发布2023年年度业绩预告更正公告。

公司此前于2024年1月31日在上交所网站披露了《2023年年度业绩预减公告》。经财务部门初步测算，预计2023年度实现归属于上市公司股东的净利润3645万元到5286万元。更正后的业绩预告情况为：经财务部门再次测算，预计2023年度实现归属于上市公司股东的净利润-4.87亿元到-5.96亿元。

对此，已代理众多股票索赔、获赔的江苏胜衡律师事务所主任宋联民向雷达财经表示，业绩预告是投资者决策的重要依据，公司业绩预测存在重大差异，会误导投资者决策，给投资者造成损失的，应当赔偿。凡是在2024年1月31日至2024年4月23日期间买入，且在2024年4月23日晚间收盘时还持有，或在2022年4月30日至2024年4月23日期间买入ST亿利股票，且在2024年4月23日晚间收盘时还持有的受损投资者，可通过公号“雷助吧”（雷助码：99）报名，免费参与索赔。获赔前无任何费用。

天眼查显示，ST亿利成立于1999年，是一家以从事电力、热力生产和供应业为主的企业。

以下是来自tom’s guide作者Alex Wawro的笔述：

01.苹果与微软相比更注重用户隐私

我一直是Windows的忠实用户，但微软疯狂地将人工智能融入一切，让我开始觉得应该咬咬牙换成Mac。

自小我几乎只用Windows电脑，所以我对MacOS一直不太适应。虽然Windows 11有其缺点，但总的来说，自2021年发布以来，微软在维护和改进方面做得还不错。

然而，在参加了WWDC 2024大会并如我所期地听到苹果讨论AI和隐私的问题后，我很想在今年晚些时候MacOS Sequoia发布时转向苹果系统。

坦白说，我之所以有这样的想法，更多是因为微软不遗余力地将“AI”推向所有产品，而不是因为我有多喜欢苹果产品。

我用iPhone是因为我以前写过关于游戏的文章，而苹果的App Store是移动游戏开发者的必争之地，但除此之外，我个人不太喜欢苹果的设计理念。

很多时候，我觉得自己无法定制或控制设备的某个关键方面，因为苹果没有提供给用户这样的选择，这种感觉让我非常不爽。但我对Windows Copilot还有这些AI功能渗透电脑的方式更加反感。

自从微软在2023年推出带有ChatGPT的Bing以来，我使用过各种形式的“人工智能”，但除了让互联网充斥着垃圾数据外，我还没找到使用它们的令人信服的理由。

虽然微软一直在强调整合Copilot可以提高用户的工作效率，但我所见过的它所能做的要么是胡乱帮我，要么是胡乱总结或改写文本。

对了，它还能生成图片，在聊天时放上这些图片会很有趣，但实际上没什么用处，因为这些图片看起来明显是AI生成的。

诚然，AI技术还处于早期阶段，两家公司在将人工智能整合到操作系统中时，还有很多时间来完善。虽然苹果在人工智能领域起步较晚，但我不禁被它以隐私为先的苹果智能（Apple Intelligence）营销所吸引。

我喜欢苹果将隐私作为其人工智能产品的主要卖点，并希望微软也能如此。

事实上，苹果将隐私作为其2024年营销的重要支柱，并发布了一份新闻稿，强调其新操作系统尊重用户隐私的所有方式。

当然，这只是一份新闻稿，目的是让苹果公司看起来更有面子，但这样的声明微软还没有发布过，而且如果不对其数据基础架构进行认真改造，也很可能无法发布。

举例来说，当Siri在iOS 18中进行大改版时，它将与ChatGPT-4o集成，据称能够处理比现在复杂得多的请求，比如能够看到设备上应用程序的内部情况，并在其中采取行动来满足用户的请求。

例如，在WWDC大会上，我们看到苹果演示了如何让新Siri找到特定人物和地点的照片，然后让苹果的人工智能助手对照片进行编辑，使其更加出彩。

苹果表示，新版Siri会尽量在设备上完成所有处理工作，以确保用户的请求和图片不会被发送到其他任何地方或被任何人看到。

不过，如果Siri需要更多的处理能力来完成请求，它会联系苹果的服务器进行额外处理。

这些服务器是苹果的隐私云计算服务器，在苹果芯片上运行，因此具有与iPhone或MacBook相同的安全功能，如Secure Enclave和Secure Boot。

苹果承诺，在这些服务器上，任何人（包括苹果员工）都看不到你的数据，而且在你的请求得到满足后，数据会立即被删除。苹果还承诺允许“独立专家”检查运行这些隐私计算服务器的代码，并验证其说法是否属实。

但如果需要使用ChatGPT-4o，Siri会在发送请求和/或图片/文件到ChatGPT之前征求用户的同意。这只是整个过程中的一小步，却让我倍感安心，因为这是在提醒我，我正在将个人数据发送到第三方服务器进行处理。

相比之下，微软对人工智能的态度似乎是——让用户无缝地将其集成到电脑的所有操作中。即使我对此感到满意，但是我对微软似乎不怎么重视用户隐私感到很不舒服。

虽然该公司已经发布了一份关于Copilot如何使用你的数据的指南，但其中明确指出，你必须付费才能保证数据安全。

虽然免费提供给Windows用户的基本版Copilot确实有一个设置，可以让用户启用或禁用它从Microsoft Edge读取数据的功能，但这是用户对自己隐私的全部控制。要真正确保发送到Copilot的请求和数据是私密的且不会与任何人共享，必须每月支付30美元的Copilot for Microsoft 365订阅费用。

因此，如果你是微软的付费用户，在使用Copilot时就会看到“您的个人和公司数据在此聊天中受到保护 ”的提醒。如果你看不到这个提醒，也就说明你的数据没有被保护。

老实说，我不相信微软会把我的数据卖给广告公司或其他数据驱动型企业。但如果你恰好在欧盟或英国使用Outlook应用程序，你就会发现该公司显然非常乐意将用户数据出售给广告商。

这是因为在部分地区，微软增加了用户选择不将数据出售给第三方的选项，这可能是迫于监管压力。

另一方面，苹果似乎在将AI整合到日常生活中的同时，公开地承诺不会通过Apple Intelligence赚钱。

苹果在人工智能方面的努力似乎正在帮助Siri成为其一直以来承诺的虚拟助手，同时也在改进Spotlight搜索和备忘录中的语音输入等功能。

总的来说，苹果在将AI整合到其产品中的隐私优先方法——是我迄今为止在大型科技公司中所见最好的。

虽然有人可能认为苹果在AI领域的反应显得迟缓，落后于竞争对手，但作为一名用户，这实际上让我感到非常安心。

坦率地说，看到微软以创纪录的速度将人工智能引入其所有产品中，我其实感到有点害怕，而且我认为，这种急于推向市场的行为从长远来看可能会弊大于利。

02.苹果的人工智能如何处理用户数据？

上周，苹果在全球开发者大会（WWDC）上轰轰烈烈地宣布，将在其产品中加入人工智能，并与ChatGPT开发商OpenAI合作。

苹果在推出一套自主研发的AI模型的同时，还将ChatGPT集成到其设备和软件中。因此，人们很自然地想知道，这两家公司将如何处理用户的个人信息。

对于以安全和隐私著称的苹果来说，这个问题尤为关键。

苹果智能（Apple Intelligence）是苹果自主研发的AI工具的统称，主要定位于个人助手，强调“个人”这一点。它会获取有关用户的人际关系、联系人、发送的信息、电子邮件、参加过的活动、日历上的会议等具体信息，以及其他与用户生活息息相关的数据。

苹果希望，利用这些数据让用户的生活变得更轻松，例如，帮用户找到几年前音乐会的照片，找出要附在邮件中的正确附件，或者按照优先级和紧急程度对用户的移动通知进行排序。

不过，苹果智能可能缺乏某些科技专家所谓的“世界知识”，也就是关于历史、时事和其他与用户非直接相关的信息，而这就是ChatGPT的用武之地。

用户可以选择让Siri将问题和提示转发给ChatGPT，或者让ChatGPT帮助在苹果应用程序中编写文档。

苹果表示，计划最终与其他第三方人工智能模型进行整合，这种整合基本上消除了访问ChatGPT的步骤，为苹果用户提供了更无缝的使用体验。

由于苹果智能和ChatGPT的用途大不相同，用户发送给这两个AI的信息量和类型也可能不同。

苹果智能系统将可以访问用户的大量个人数据，从书面通信、照片和视频，到日历、事件记录等。除了不使用其的功能外，似乎没有其他办法阻止苹果智能访问这些信息。苹果公司发言人没有立即回应有关这一问题的提问。

如果用户决定通过苹果使用ChatGPT，可能会选择与OpenAI共享其中的一些数据和更多数据，但ChatGPT不一定或不会自动访问用户的高度个人化的信息。在大会的演示中，苹果展示了Siri在向ChatGPT发送提示之前征求用户的许可。

作为与苹果协议的一部分，OpenAI做出了一项重要让步：OpenAI同意不存储来自苹果用户的任何请求信息，也不收集他们的IP地址。

既然我们已经确定了OpenAI会如何处理用户的数据，那么苹果呢？

虽然苹果用户如果想使用ChatGPT，就必须将个人信息和人工智能请求发送给OpenAI，但苹果表示，大多数时候苹果智能不会将用户数据发送到任何地方。苹果会尽量在设备上直接处理AI请求，使用较小的AI模型。

这与苹果处理FaceID和其他敏感数据的方式类似——其理念是，在设备上处理数据可以限制风险暴露。如果用户的数据从未实际传输到其他任何地方，就无法被拦截或被黑客攻击。

如果用户的人工智能任务需要更强的处理能力，苹果智能会将用户的查询和数据发送到苹果控制的云计算平台，由能力更强的人工智能模型来完成请求。

这也是苹果公司声称自己在隐私保护方面取得重大突破的地方。

在大会主题演讲中，苹果宣布的这一消息似乎没有得到太多的关注，但这显然是苹果经过精心计划的重大进展。

苹果周一表示，它已经开发出一种新的云计算方法，这意味着苹果可以对敏感数据进行计算，同时确保任何人，甚至是公司本身，都无法知道正在处理哪些数据或进行哪些计算。

苹果的新架构被称为“私有云计算”（Private Cloud Compute），它借鉴了iPhone的某些硬件和安全概念，包括保护苹果移动设备上用户敏感数据的安全区（secure enclave）。

苹果公司软件工程高级副总裁Craig Federighi在主题演讲中表示：“有了私有云计算，用户的数据永远不会被存储，也不会被苹果公司获取。在满足用户的人工智能请求后，私有云计算会自行删除该过程中涉及的任何用户数据。”

03.苹果的训练数据

苹果的人工智能模型并非凭空出现。它们也必须经过训练，就像其他公司提供的模型一样。这不禁让人猜想苹果使用了谁的数据，又是如何使用的？

在上周发布的一份技术文件中，苹果表示，其模型是“根据授权数据”（包括为增强特定功能而选择的数据）训练的。

苹果补充说：“在训练基础模型时，我们从不使用用户的私密个人数据或用户互动，我们会应用过滤器去除个人身份信息，如在互联网上公开的社会安全号码和信用卡号。”

不过，苹果的确承认从公共互联网上搜刮数据，然后用于训练其自研模型，这与其他人工智能公司有些类似，其中一些公司曾面临版权诉讼，并引发了一场关于人工智能初创公司是否不公平地从人类工作中获利的争论。

苹果没有透露其摄取了哪些网络信息，但该公司明确表示出版商可以在其网站上添加代码，以防止苹果的网络爬虫收集其数据。但是，这将保护自己知识产权的责任完全推给了出版商，而不是苹果公司。

原文来源于：

1.https://www.tomsguide.com/ai/apple-is-handling-ai-so-much-better-than-microsoft-i-may-ditch-windows-for-macos-sequoia

2.https://edition.cnn.com/2024/06/13/tech/apple-ai-data-openai-artificial-intelligence/index.html

中文内容由元宇宙之心（MetaverseHub）团队编译，如需转载请联系我们。

Solana 上有什么钱包？对于大多数加密社区用户来说，首先想起的便是 Phantom 和 Backpack，这两个钱包诞生于不同的牛市里、分别在 2021 年和 2023 年走进社区眼中。虽然同在钱包这个的狭窄市场上，Backpack 和 Phantom 的竞争并没有产生「你死我活的厮杀」，而是都乘上了这波牛市红利，走出了不错的发展。

今年以来，Solana 获得的关注度持续增长，meme 热将 Solana 生态交易量不断推向新高。作为「流量入口」的钱包市场，除了 Phantom 和 Backpack 之外，Solana 生态还有其他钱包仍存活着，并有新的选手正在入场。尽管 Backpack 的出现证明了即使在 Phantom 的光环之下，能有现象级钱包脱颖而出，但 Backpack 所依赖的资源优势是独一无二的。那么，在叙事疲乏的周期里，Solana 生态的钱包市场为新选手剩下了多少空间？Solana 在这一轮的表现大放光彩，交易量激增、大量新用户涌入有目共睹，在「新人流量转化」这个环节，后来者该如何分一杯羹？

回顾龙头的成功之路

在展望未来之前，先聊聊当下两大龙头钱包项目的「起家之路」。Phantom 和 Backpack 的优势都不可复制，也已经积攒了难以挑战的规模效应。

踩中风口，坐稳先发优势

Phantom 推出于 2021 年，这时候 MetaMask 已经在钱包市场站稳了脚跟，但随着牛市的到来，加密社区涌入了大量新用户，于是许多新钱包开始出现，试图通过打造如「新手友好」这样的差异化体验来挑战 MetaMask。

但差异化体验只能为钱包分到一些短暂的关注度，这些钱包中活下来的很少，A16z 创始人 Arianna Simpson 将竞争激烈的钱包市场描述为「墓地」。在这之中，Phantom 以其优雅、丝滑的用户体验首先获得关注，最重要的是，Phantom 选择了 Solana 作为首发阵地。Variant 联合创始人，同时也是 Phantom 投资者的 Jesse Walden 说：「可以认为，Phantom 与 Solana 的增长有很大关系。Solana 生态体系非常容易上手。Solana 和 Phantom 之间存在共生关系，它们相互为对方提供动力。」

有了 2021 年 Solana 的崛起，Phantom 得以快速积累规模，成为出圈的钱包项目之一。到了 2022 年，Phantom 又把握住了 NFT 热潮，与 NFT 市场 Magic Eden 达成战略合作，Phantom 用户可在钱包内直接将 NFT 上架 Magic Eden。

自那之后，Phantom 的龙头地位就不可撼动。即使是 2023 年的熊市，Phantom 仍在 Solana 交易市场上占据着重要的位置，其上的交易笔数超过 1.7 亿笔。在这期间，Phantom 还完成了一个重要战略的推进，进军 Polygon 和以太坊。在比特币生态火热的时期，Phantom 也紧跟着继承了比特币网络。去年年底，比特币铭文市场及钱包供应商 Unisat 也支持了 Phantom 钱包接入。

将时间拉回到今年，Solana 再度回归加密社区的中心，Phantom 也表现亮眼。一个月前，Phantom 成为 App Store 实用工具类别中下载次数第三多的免费应用程序，仅次于 Google Chrome 和 Google 搜索。

背靠 CEX，打造闭环生态

2022 年 9 月，Solana 开发框架 Anchor 的开发商 Coral 宣布完成 2000 万美元融资，FTX Ventures 和 Jump Crypto 领投，Multicoin Capital、Anagram、K 5 Global 和其他战略投资者等参投。该公司推出了一款通过「可执行 NFT（xNFT）」提供加密原生体验的交互式钱包产品，即 Backpack。

但 Backpack 的发展随着 FTX 暴雷而停步，直到去年年 10 月，Backpack 宣布推出自己的交易平台 Backpack Exchange，该交易平台获得了迪拜虚拟资产监管局颁发的 VASP 许可证。

Backpack 在推出之初就明确释放了空投预期，今年 2 月，Backpack 在官推宣布 Backpack Exchange 的 24 小时交易额超过 10 亿美元。同时，Backpack Exchange 上 SOL/USDC 24 小时交易额超过了 Binance，达到 8 亿美元。这也为 Backpack 钱包带来了大量用户。

除了背靠 CEX 资源外。Backpack 的特点还在于其是专为 xNFT 设计的钱包，xNFT 是 Solana 区块链上的一种代币标准，代表对可执行代币化代码的使用的所有权。基于此，Backpack 可以将传统钱包的功能与钱包本身支持和运行去中心化应用程序 (dApp) 的能力结合在一起。这些应用又与交易平台互相促进，让 Backpack 钱包

除此之外，Backpack 也是目前 Solana 钱包中唯一支持用户自定义 RPC 节点的钱包。用户可以付费购买 RPC 并添加进 Backpack，这也被认为是 Solana 上抢先交易最重要的一步。

Solana 钱包的新机会在哪儿？

新钱包项目可选择的差异化方向有哪些？目前来看，其他选手只能去找那些龙头项目不愿意尝试的方向，缩小用户规模，如专注嵌入式场景、服务企业级用户等垂直方向。在这些小市场里寻找空间，先生存下来。

嵌入式场景

除了 DEX 交易之外，钱包的另一个重要使用场景是 dapps，但现在这个场景下的机会正在被逐渐挤压。许多去中心化应用开始倾向于垂直整合钱包功能。以 Friend.Tech 及其分支的最近崛起为例，为了为新用户摒除助记词要求，Friend.Tech 整合了利用 Privy 基础设施的嵌入式钱包。

分析师 MICHAELLWY 认为，这种趋势将钱包范式从「一个钱包适用于所有 dapps」转变为「每个 dapp 一个钱包」。用户可能不再使用单一应用程序管理资产，而是可能拥有多个地址和余额，用于各种使用的 dapps，这挑战了「胖钱包」的理论，暗示着更分散的钱包生态系统。

但正如传统互联网市场曾经经历的那样，真正有潜力价值的后发项目，最后往往会被已经具有规模效应的龙头项目收购。一个月前，Phantom 收购了由 a16z 和 Galaxy Digital 等知名投资者支持的钱包即服务平台 Bitski，Bitski 的团队（包括其联合创始人）将加入 Phantom，并扩大其目前超过 80 人的团队。作为 Bitski 收购的一部分，Phantom 计划将嵌入式钱包引入 Solana，以提供类似于 web2 的轻松入门体验。

开发者导向

如果你搜索「Solana 钱包推荐」，在 Phantom、Backpack 之后往往会被提到的钱包项目是 Solflare，这是该团队在 2020 年底打造的钱包产品，Solfare 是比 Phantom 还早推出的的 Solana 钱包，其能够运营至今的优势之一，在于 Solflare 对社区治理和开发者导向的看重。

Solflare 的开源平台允许用户积极参与钱包的开发和改进，例如协议升级和功能添加，相比于其他钱包，Solflare 更强调去中心化和社区治理，对于那些重视透明度的用户来说是一个有吸引力的选择。

今年 2 月，Solfare 在 JUP 空投时遇到了流量激增的问题，有 30% 的 Solflare 用户的使用过程出现性能体验下降的情况，Solflare 创始人 Vidor 特地发表长文解释此次问题的具体过程以及未来采取的改进措施。这次回应为 Solflare 赢的了社区的好感和认同。

企业级应用

6 月 10 日，基于 Solana 的多签协议 Squads 完成 1000 万美元 A 轮融资，Electric Capital 领投，Coinbase Ventures、Placeholder VC、RockawayX、L1 Digital 和 Helius 联合创始人兼首席执行官兼 Odyssey Ventures 创始人 Mert Mumtaz 也参与了此轮融资。

此次融资用于推出其零售钱包应用程序 Fuse。这是一款旨在为 Solana 生态系统中的用户提供安全性和可编程性的新钱包。在 Squads 创始人 Stepan Simkin 在接受采访时表示，Fuse 无意与 Phantom 或 Backpack 等现有钱包竞争，而是专注于为智能账户提供先进的安全功能，例如双因素身份验证、恢复密钥和支出限制。

与很多项目会选择的「新手友好」不同，Fuse 专为已经使用 Ledger 等硬件钱包的具有安全意识的用户而设计，旨在通过利用 Apple 的安全模型和生物识别验证来提供更安全的钱包体验。Stepan Simkin 对 Fuse 的产品定位十分清晰，他提供了非常具体的使用场景，包括可编程的自动化交易、以及将资金锁定在定时金库，为用户提供「钻石手」。

在盈利模式上，Fuse 也与其他钱包不同，Fuse 的盈收渠道包括智能账户的订阅费和部署费，账户创建费为 0.05 SOL，每笔交易的抽成为 0.2% （Squads Pro 订阅者为 0% ）。Squads Pro 订阅费用为每月 399 美元，也可使用 Squads Validator 质押至少 1000 SOL 来访问高级功能。

Web2 友好

就在上周，Solana 加密钱包初创公司 TipLink 推出了一款名为 TipLink 钱包适配器的产品，TipLink 的 slogan 为「最简单的钱包」，可以为 Web3 新用户提供无需钱包浏览器扩展的服务。该产品链接到用户的谷歌账户，避免了设置复杂钱包的需求。TipLink 还推出了 Pro 服务，帮助开发者通过链接向数百或数千用户分发加密货币。

通过 TipLink，只需要资产发送者连接到 Solana 钱包并通过存入他们想要发送的 Token 或 NFT 来创建 TipLink，然后他们可以复制 TipLink URL 或生成二维码并将其发送给任何人。接收者不必拥有加密钱包，甚至可以通过 Gmail 登录接收 Token。凭借其新推出的 API，TipLink 允许开发人员和公司存放数字资产并为其用户创建 TipLink。

2023 年 2 月，TipLink 完成了 600 万美元种子轮融资，该轮融资由红杉资本和 Multicoin Capital 共同领投，Solana Ventures、Circle Ventures、Paxos 和其他公司参投，包括 Vinny Lingham 和 Sarah Guo 在内的天使投资人也支持了这轮融资。

钱包之外，「流量入口」红利仍在

综上所述，留给 Solana 钱包新选手的空间并不多。Phantom 和 Backpack 的地位更是难以撼动。但 Solana 的火热有目共睹，后来者真的没机会分享大量新用户的入场蛋糕了吗？在结尾部分，我们聊聊「用户友好」和「交易速度快」这两个常被 Solana 钱包提起的标签。

理论上说，在大量新用户涌入 Web3 的情况下，「用户友好」这个方向会对新钱包选手友好一些。但事实却并不如此，如果一个钱包只有流畅易用的界面，即使它比 Phantom 的使用门槛更低，也很难成功。毕竟钱包开发的速度可能比不上 KOL 自发传播的速度，在 Solana 上掀起 meme 热潮的这段时间里，Youtube 上已经出现了数不清的「Phantom 教程」。

即使是将「使用门槛低」作为亮点的 TipLink，也绑定了「企业级应用」这个特点，在使用场景上考虑了开发者的需求，这个使用场景已经被缩小了很多。

但并不意味着「用户友好」就消失了。Solana 生态 Meme 币发行平台 pump.fun 在短短几个月的时间里吸引了数量庞大的用户，累计收入突破 4000 万美元。就在前日，pump.fun 在的 24 小时收入达到了 131 万美元，仅次于以太坊的 361 万美元。

而在交易速度上，在本就交易便捷、手续费低的 Solana 生态中，更快的「交易速度」很重要，但从用户心理角度出发，更需要更快的「发现有利交易的速度」。

顺着这个逻辑回顾，不难理解在这轮最耀眼的两个 Solana 生态 meme 币 BOME、SLERF 的出圈过程中，Solana 生态的 tg bot 承接了巨大的红利。钱包的主要盈利渠道，与 bot 的唯一盈利渠道都是交易额的抽水，但 bot 的抽成普遍比钱包高，比如 BONKbot 对每笔交易收取 1% 的费用，一些胜率高的 bot 抽水额度更高，而 Phantom 的额度则为 0.875% 。在 meme 热期间，各类 bot 的 24 小时收益总和超过了 533 万美元，BOT 的宕机甚至会对币价产生影响。

回到主题上来，钱包市场的盈利机会在于对交易通道的把控，从这个角度上说，只要新用户不断涌入，钱包市场永远都存在增量机会。除了不能改变的先发优势、资源优势之外，Phantom 的重要节点离不开对 NFT 资产交易需求的把握，Backpack 则靠空投预期吸引了大量初始启动用户，pump.fun、各类交易 bot 的大放异彩则来自对 meme 热潮之下、用户需求的精准理解。这些项目的营收渠道在于交易，但交易只是一个环节，交易场景、叙事周期是所有入局者都需要思考的命题。