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原文作者：Crypto_Painter（X：@）

随着最近 BTC 短暂跌破 60000 美元大关，市场情绪一夜之间出现 180 度转弯，从一周前 75 的贪婪直接变为恐惧的 30 ；

市场真的那么恐惧嘛？

既然很多人都在谈论这个指数，那么我们今天就来一口气将这个指数彻底分析一遍 ，来看看市场情绪指数对交易到底有什么指引作用？ 

首先，我们需要了解 FG 指数是怎么计算的？

它通过 5 个主要权重进行计算：

1. 波动性：相对于过去 30 天和 90 天，BTC 价格的当前波动性，波动性的异常增加有时可能是市场过度恐惧的迹象。

2. 动能与成交量：相对于过去 30 天和 90 天的动量和成交量，相对于过去 30 天和 90 天，异常高的买入量可能表明市场变得过于贪婪，反之亦然。

3. 社交媒体：通过对社交媒体上的情绪分析，查看特定时间相对于历史标准言论的情绪类型和数量。

4. BTC 的统治率：比特币相对于其他加密货币的优势。

5. 谷歌趋势：通过一系列相关比特币搜索词的谷歌趋势来确定谷歌搜索的强劲增长期或下降期。 

了解到以上这些信息之后，我们就可以进一步的了解恐惧贪婪指数出现变动的原因； 

很明显，当前 BTC 出现 30 恐惧指数的主要原因并不是 1 和 2 ，因为其波动性与成交量在周线级别并未出现明显扩大，所以更有可能影响该指数的因素应该来自 3 ~ 5 ； 

其中社交媒体数据无法确切获得，只能凭我个人的感受，推特上的用户并未感到极度的恐慌，反倒是抄底的众多； 

而谷歌趋势则维持了小幅增长，且没有明显变化； 

那么主要变化只可能出现在 BTC 的统治率上了，前天大跌时，很多人都发现了山寨币完全不跟跌，从而导致 BTC 的统治率开始大幅下降，从局部高位下降近 4% ，要知道以加密货币的市值体量来说， 4% 的下降确实不是小数目！而这，可能便是恐惧贪婪指数出现迅速下跌的主要原因； 

因此，我们可以得出这样一个结论，当下 BTC 并未出现技术层面上的恐惧，而是单纯因为山寨币的坚挺而导致了该指数的计算结果的变化。

接下来有趣的就来了，历史上出现过这种情况嘛？

我将 BTC 恐惧贪婪指数进行了数值区域划分，并手动标记在 BTC 的周线图上，便得到了下面这个图表：

其中绿色标记为 BTC 恐惧贪婪指数在历史上处于 70 以上的水平，也就是总体处于贪婪或极度贪婪的阶段； 

而橙色标记为指数处于 10 ~ 30 之间的恐惧阶段； 

最后是红色的标记，代表了历史上 BTC 处于极度恐惧的阶段； 

没有标注的位置我们暂且将其视为市场情绪正常波动的中性阶段； 

从下图中的绿色箭头处可以看到：

最近两轮 BTC 的减半周期中，如果牛市来临，恐惧贪婪指数便会出现一连串长期的绿色贪婪标记； 

而在绿色贪婪标记持续较长一段时间后，总会突然冒出一个橙色的恐惧标记，就像这次一样，若这个橙色的恐惧标记未能长时间持续超过 3 周，且 BTC 重新进入贪婪状态，那么往往都预示着疯牛的到来！

若这个橙色的恐惧标记开始持续性的出现超过 3 周，那么很大概率上 BTC 将会迎来一波巨大的回调或直接终结牛市； 

因此，我们可以从辩证的角度来分析恐惧贪婪指数的意义，也就是恐惧的市场情绪在牛市进行中时，往往代表了绝佳的抄底加仓点位，而在牛市即将结束前，则代表了绝佳的逃顶机会； 

不过从我个人的视角下来看，当下的市场情况似乎有些偏向后者，主要原因有两个：

1.价格没有破新高且没有出现连续上涨，而是很明显从 3 月前的多头趋势转为了宽幅震荡行情；

2. 震荡的时间过长，且同时经常保持着贪婪的市场情绪；

当然我这里并不是暗示大家逃顶，上面已经明确说明了最适合的判断依据是连续 3 周出现恐惧的情绪，而不是当下的仅仅几天，毕竟在 2021 年的 9 月份就出现过连续 2 周的恐惧情绪，但价格最终还是反弹破了新高！

说完贪婪的部分，我们再看看极度恐惧（<10）？ 如下图红色箭头所示：

自 2019 年以来，当牛市中首次出现市场情绪达到极端极度恐惧时，往往代表着牛市的结束，随后一段时间将会进入熊市，而当熊市持续一段时间后，第二次或第三次出现极端恐惧的市场情绪时，BTC 往往非常接近底部！ 

也就是说，当 BTC 价格在高位首次出现极端恐惧的市场情绪时，接下来都是逃顶的机会，若价格没有跌破原有震荡区间，那么还可以等待一波小的反弹后出货； 

而当熊市中第二次或第三次出现极端恐惧的市场情绪时，记住那个最让人恐惧的一天的收盘价，自这个价位以下，都是逐步建仓或定投吸筹的好机会，当然， 3-12 这种黑天鹅除外，因为只给了 3 天建仓的机会； 

最后，将以上结论汇总成图表：

可以看到，使用这种情绪分析方法，虽说不能完美的逃顶，但几乎可以精确的抄到区间底部；

同时在熊市尾端出现的首次绿色贪婪标记，往往代表着新一轮牛市的开始！

所以，对于这个恐惧与贪婪指数，我们应该有着多元的态度，并不是市场恐慌了就一定是底，而市场贪婪了就一定是顶； 

当价格较低时，推动价格上涨的力量必须来自想要低位吸筹交易者的贪婪，而当价格较高时，导致价格下跌的力量也往往来自于想要高位套现交易者的恐惧； 

通过这一层情绪面的分析再加上我们自己的技术分析与交易系统结合，理论上是能够在大周期上做到绝对不犯错的交易成绩的。 

说实话，在我看来，恐惧与贪婪这两种情绪在其背后对应的就是市场内在的供应与需求，随着如今 BTC 的价格越来越多的受到宏观因素与传统机构资金的影响，这种情绪上的波动必然会逐渐变得没有那么极端。 

因此我们需要面对的可能不再是外部集体的情绪状态，而是自己内部的心理状态了。 

以上，感谢阅读！

原创 | Odaily星球日报

作者 | 南枳

昨夜，引领了积分制模式的 Blast 在历时 8 个月后，宣布将于今日晚上 10 点向社区空投 BLAST，来自 23 年的空投项目在此将落下帷幕。在人们对 Layer 2 代币预期越来越低的当下，Blast 能否带来惊喜？Odaily 将于本文解读代币分配数据与价格预期。

代币总量与划分

据，总量的划分详情如下：

• 社区 50% 代币（500 亿枚），所有代币将直接划拨给社区，并通过激励活动进行分配。社区分配将从 TGE 之日起三年线性分配，但需要根据 Blast 基金会所确定的时间表进行（unlocks linearly over 3 years from the date of the TGE and any distributions will be according to schedules determined by the Blast Foundation）。

• 核心贡献者 25.5% 代币（254.8 亿枚），具有 4 年锁定期，其中 25% 的核心贡献者代币将在 TGE 发布之日起 1 年后解锁，在后续三年每月线性解锁；

• 投资者 16.5% 代币（165.2 亿枚），具有 4 年锁定期，其中 25% 的投资者代币将在 TGE 日后 1 年解锁，在后续三年每月线性解锁；

• Blast 基金会 8% （80 亿枚），作为储备金用于生态发展，从 TGE 日起，基金会拨款将在 4 年内线性解锁。

首轮空投

在官方的Q2报告中，还披露了首轮空投的细节，这一轮空投将分配 BLAST 总量的 17% （170 亿枚）给用户， 17% 的组成为：Blast 积分 7% 、Blast 黄金积分 7% 、Blur 基金会 3% 。

其中 Blast 表示，对于排名前 0.1% 的用户（约 1000 个地址）的空投将在 6 个月内线性释放，并且这些用户的释放需达到每月积分阈值。更多细节将于 6 月 26 日公布。

另一方面，Blur 基金会所分配的 3% 代币将用于分发给 Blur 社区，今日凌晨 Blur 发布了分配细节， 3% 的代币分配中：

• 第三季交易者获得 0.5% ，BLUR 质押者获得 0.5% ；

• 第四季交易者获得 0.5% ，BLUR 质押者获得 1% ；

• 0.5% 为 Blur 项目方所预留。

价格预测

Whales Market 的盘前市场上，当前挂单最低价格为 0.0297 美元，而已成交的历史订单，最新价格也接近这一数值，因此盘前市场价格可认定为 0.03 美元。

基于 BLAST 1000 亿总量和 170 亿初始分配量，对应 FDV 为 30 亿美元，流通市值为 5.1 亿美元。

其他 Layer 2 流通市值参考数据如下：ARB 为 27 亿美元，OP 为 20 亿美元，STRK 为 9.5 亿美元，ZK 为 6.3 亿美元。

根据L2 BEAT 所提供数据，Blast 的 TVL 低于 Arbitrum 和 Optimism，高于 ZKsync 和 Starknet，价格略微低估。但考虑到市场对于 Layer 2 代币的认可程度越来越低，仍可认为当前的价格与流通市值属于合理估值范围。

依据以上数据，黄金积分用户的收益也可进行初步预测，Blast 一共分发了五期黄金积分，、、、各为 1000 万分，为 1500 万分，按此计算总量为 5500 万分，所有黄金积分共分配 70 亿枚代币，意味着每个积分获得 127 枚代币，按照 0.03 美元的价格计算，约为 3.81 美元/分，读者也可按照预估的心理价位进行测算。

来源：CoinGecko, 数据截至 2024 年 6 月 23 日

来源: Quilibrium 

作者：Lydia Wu, Mint Ventures 研究员

*读者应知悉：由于 Quilibrium 的主网尚未发布，且目前的公开信息较少，本文中关于激励机制、经济模型、融资历史、路线图等的描述仅立足于当下的时间点，实际情况在未来可能发生改变。本文的写作主要出于研究与科普目的，请勿作为投资参考，同时也欢迎同业的批评探讨。

1. 报告要点

1.1 核心投资逻辑

• Quilibrium 试图在传统互联网的计算能力和区块链的去中心化之间找到一个“平衡”，并为此设计了一套独特的去中心化云计算架构

• Quilibrium 构建了一套基于数据库的操作系统，在开发体验上更贴近传统软件，可能将会吸引更多的传统软件开发者，以及方便目前的 Web3 开发者构建更加复杂的加密应用

• Quilibrium 的设计强调安全和隐私，对于不希望暴露敏感数据，又期望使用加密技术的企业来说具备较大的吸引力；对于个人来说，Farcaster 的初步破圈也证明了去中心化应用在获取用户以及产生收益方面的长期潜力

• 创始人兼 CEO Cassie Heart 是前 Coinbase 高级工程师、Farcaster 开发者，团队拥有丰富的经验、稳定的交付能力和鲜明的个性

1.2 主要风险

• 项目处于非常早期的阶段，主网尚未发布，且项目复杂度较高，技术可行性和市场需求的验证尚未完成

• 短期内可能会面临来自知名度更高的 Arweave AO 在用户心智和开发者方面的竞争

• 没有固定的通证模型，代币释放速率可能不稳定，对于投资者来说增加了一定风险

1.3 估值

由于 Quilibrium 尚处于非常早期的阶段，我们暂时无法得出项目的准确估值。但从流通市值和全流通市值来看，相比概念有重合度的其他市场玩家，Quilibrium 目前的市值具备一定的吸引力。

2.业务分析

Quilibrium 自己定位为“去中心化的互联网层协议，提供云计算的便利而不牺牲隐私或可扩展性”，以及“去中心化的 PaaS 解决方案”。针对这一定位，本部分将围绕以下几个问题对 Quilibrium 的业务进行阐述。

• 传统互联网的云计算有什么问题？

• 我们为什么需要（又）一个去中心化的计算机？

• 与目前主流的区块链设计相比，Quilibrium 有什么特殊之处？

来源：Cassie Heart 的 Farcaster 账号

2.1 业务定位

2.1.1 从计算谈起

无论在 Web2 还是 Web3， “计算”都是一个至关重要的概念，是应用开发、执行和扩展的动力来源。

在传统互联网架构中，计算任务通常由中心化的服务器完成。云计算的出现提高了计算的可扩展性、可访问性和成本效率，并逐渐取代传统计算成为主流。

从服务内容看，大型云服务商提供的云服务模型通常可以分为基础设施即服务 (IaaS) , 平台即服务 (PaaS) 和软件即服务 (SaaS) 三大类，分别对应不同需求和能力的主体，提供对资源的不同级别的控制能力。一般终端用户比较熟悉的是 SaaS。PaaS 和 IaaS 主要面向开发人员。

来源：Lydia @ Mint Ventures

来源: S 2 Lab, Lydia @ Mint Ventures

在以太坊等主流区块链中，计算通常由去中心化节点完成。这种方式不依赖中央控制的服务器，每个节点在本地执行计算任务，并通过共识机制确保数据的正确和一致，但去中心化计算的能力和处理速度通常无法与传统云服务相比。

而 Quilibrium 试图在传统互联网的计算能力和可扩展性，以及区块链的去中心化之间找到一个“平衡”，为应用开发开辟新的可能。

来源: Cassie Heart 的直播录屏

2.1.2 计算机系统的中心化问题

对于大部分终端用户来说，计算机的中心化问题并不易于感知。这是因为终端用户直接面对的大多是硬件层面的计算机系统。我们的 PC、手机等设备分散在世界各地，并在个人控制下独立运行。这种分布式的物理存在使得计算机系统在硬件层面不一定中心化。

与相对分散的硬件形成对比的是，现有的计算机系统在网络架构和云计算服务层面明显更加中心化——亚马逊 AWS, 微软 Azure, Google Cloud 在 2024 年一季度的云服务市场份额超过 67% ，与后来者拉开了显著的差距。

来源：Synergy Research Group

并且，作为 AI 浪潮“卖水人”，云服务商强者恒强的趋势似乎还在延续。微软 Azure 作为 OpenAI 的独家云服务提供商，近一年来的业绩增速一改往日颓势，呈现出加速增长的态势。在微软 2024 财年第三财季（即 2024 自然年一季度）财报中，Azure 和其他云服务的收入增长了 31% ，高于市场预期的增长 28.6% 。

来源: Microsoft, Lydia @ Mint Ventures

除了市场竞争层面的考量，中心化的计算机系统带来的隐私和安全问题也愈发得到关注——几家大型云服务商的每一次宕机都会产生大范围的影响。数据显示，从 2010 年至 2019 年间，AWS 累计出现过 22 次突发故障，年均故障次数达 2.4 次。除了亚马逊自身的电商业务受影响之外，使用 AWS 的 Robinhood、迪士尼、Netflix、任天堂等公司的网络服务也大规模中断。

2.1.3 去中心化计算机的提出

在此背景之下，去中心化计算机的必要性被反复提出。由于近年来中心化云服务商越来越多地采用分布式架构，通过在多个地点复制数据和服务来避免单点故障，以及通过边缘存储来提升性能，去中心化计算的叙事重点逐渐转移到数据安全、隐私、可扩展性和成本效益上。

我们首先来辨析几个由不同项目提出来的去中心化计算机的概念，它们的共同特征是希望通过分散数据存储和处理，构建一个全球性的分布式计算平台，支持去中心化应用的开发。

• 世界计算机 (World Computer): 一般指以太坊，提供一个全球性的智能合约执行环境，其核心功能是去中心化的计算和智能合约的全球统一执行

• 互联网计算机 (Internet Computer): 一般指由 Dfinity 基金会开发的 ICP，目标是扩展互联网的功能，实现去中心化的应用直接在互联网上运行

• 超并行计算机 (Hyper Parallel Computer): 一般指由 Arweave 提出的 AO 协议，是一种基于 Arweave 网络运行的分布式计算系统，特点是高并行性和高容错性

值得注意的是，ICP, AO 和 Quilibrium 都不是传统意义上的区块链。它们不依赖线性的区块排列结构，但保持了区块链的核心原理如去中心化、数据不可篡改等，可以被视为是区块链技术范畴的自然扩展。虽然 ICP 至今未能将其宏图伟业落实，但 AO 和 Quilibrium 的出现确实带来了一种影响 Web3 未来的新可能性。

下表对比了三者的技术特点和应用方向，以期帮助读者理解 “Quilibrium 是否会重蹈 ICP 覆辙”，以及同样作为去中心化计算的前沿解决方案，Quilibrium 和被称为“以太坊杀手”的 AO 有什么区别。

2.2 共识机制

在传统区块链中，共识机制处于一个较为抽象和核心的层面，它定义了网络如何达成一致、如何处理和验证交易以及其他操作。不同的共识机制选择将影响网络的安全性、速度、扩展性和去中心化程度等。

Quilibrium 的共识机制被称为“有意义的工作证明” (Proof of Meaningful Work/PoMW)，矿工被要求完成对网络有实际意义的工作，比如数据存储、数据检索、网络维护等。PoMW 共识机制的设计整合了如密码学、多方计算、分布式系统、数据库架构和图论等多个领域，旨在降低对单一资源 (如能源或者资本) 的依赖，确保网络的去中心化程度，以及在网络规模扩大的同时也能保持安全性和扩展性。

激励机制是确保共识机制能够顺利运行的关键。Quilibrium 的激励分配不是静态的，而是会根据网络状态动态调整，以保障激励与需求相匹配。Quilibrium 还引入了多重证明机制，允许一个节点验证多个数据片段，在节点和核心资源不足时依然可以维持网络运行。

我们可以用一个简化的公式来理解矿工的最终收益，其中单位奖励会根据网络规模动态调整。

收益=评分×单位奖励

评分的计算基于多种因素，具体公式如下：

其中，各个参数定义如下：

• Time in Mesh for Topic: 参与时间长、稳定性高，评分越高

• First Message Deliveries for Topic: 首次传递消息的次数越多，评分越高

• Mesh Message Delivery Rate/Failures for Topic: 传递率高且失败率低的节点评分更高

• Invalid Messages for Topic: 传递无效消息的次数越少，评分越高

以上四个参数的加权总和将会有一个主题上限 (TC)，作用是将该数值限制在一定范围内，从而避免某些参数过大导致的评分不公

• Application-Specific Score: 由特定应用定义的评分

• IP Collocation Factor: 来自同一 IP 地址的节点数越少，评分越高

来源: Quilibrium Dashboard

Quilibrium 目前在运行的节点数已经超过 6 万，实际运行中的节点收益可能会根据每个版本之间参数权重的不同而有所波动。在 v1.4.19 版本以后，矿工收益可以实时查看，但需要等主网上线后才可以领取。

2.3 网络架构

Quilibrium 的核心业务是去中心化的 PaaS 解决方案，其网络架构主要由通信、存储、数据查询和管理、操作系统构成。本节将重点介绍其设计方案相对于目前主流区块链的不同之处，对技术细节和实现方式感兴趣的读者可以查阅官方文档和白皮书。

2.3.1 通信

作为网络的基础建构， Quilibrium 的通信由四部分构成。

a.密钥生成

Quilibrium 提出了一种基于图论的 PCAS (Planted Clique Addressing Scheme) 密钥生成方式。和传统区块链技术相似，PCAS 也使用了非对称加密——每个用户拥有一个公钥和一个私钥，公钥可以公开，用于加密信息或验证签名；私钥则保密，用于解密信息或生成签名。两者的区别主要在于密钥的生成方式、表现形式以及应用方向上（见下表）。

b. 端到端加密

端到端加密 (E 2 EE) 是确保节点之间通信安全的关键组件，只有通信双方可以看到明文数据，即使是帮助传递信息的系统或中介也无法读取信息内容。

Quilibrium 采用了一种名为 Triple-Ratchet 的端到端加密方法，相比传统的 ECDH 方案提供了更高的安全性。具体来说，传统方案通常使用单一的静态密钥，或定期更新密钥，而 Triple-Ratchet 协议会在每次通信后都更新密钥，从而实现前向保密、泄露后保密、可否任性、重播保护、无序消息传递等功能。这种方案特别适合群组通信，但相对而言复杂性和计算成本也较高。

c. 混合网路由

混合网络 (Mixnets) 是一个黑盒子，可以接收发送者的信息，并将它们传递给接收者，而外部攻击者即使能访问到黑盒子外的信息，也无法将发送者和接收者关联起来。

Quilibrium 采用了 RPM (Random Permutation Matrix) 技术，提供了一个在结构上复杂且难以被外部及内部攻击者破解的混合网络架构，在匿名性、安全性和可扩展性方面具有优势。

d. 点对点通信

GossipSub 是一种基于发布/订阅模型的点对点消息传递协议，在区块链技术和去中心化应用 (DApps) 中应用广泛。 Quilibrium 的 BlossomSub 协议是对传统 GossipSub 协议的一个扩展和改进，目的是提高隐私保护，增强抵抗 Sybil 攻击的能力，并优化网络性能。

2.3.2 存储

大多数传统区块链使用加密哈希函数作为基本的数据完整性验证工具，并依赖于共识机制来确保网络一致性，这样的机制有两个主要的局限性：

• 通常不包括对存储时间的验证，对于抵御基于时间或计算能力的攻击没有直接的机制

• 存储和共识机制通常较为分离，可能导致数据同步和一致性上的问题

Quilibrium 的存储方案使用了可验证延迟函数 (VDF) 设计，创建了一个时间依赖性的链式结构，并集成了存储和共识机制。结合下图，可以总结出这种方案的几个特点：

• 输入处理：通过使用如 SHA 256 和 SHAKE 128 等哈希函数处理输入，任何数据的微小变化都会导致哈希值的显著不同，从而使数据更难被篡改、更易于验证

• 延迟保证：计算过程被故意设置为耗时的。计算任务必须按顺序执行，每一步都依赖于前一步的结果，无法通过增加计算资源来加速进程，以确保输出是基于连续和确定时间的计算得到的。由于生成过程无法并行化，任何试图重新计算或更改已经公布的 VDF 结果的行为都需要相当长的时间，这为网络参与者提供了足够的时间来检测和响应

• 快速验证：验证一个 VDF 结果所需的时间远少于生成这个结果所需的时间，通常只需要对最终结果进行一些数学检验或者利用一些辅助数据来确认结果的有效性

来源: Quilibrium 白皮书

这种基于时间证明的链式结构不依赖传统区块链中块的生成，理论上可以减少 MEV 攻击和抢跑现象。

2.3.3 数据查询和管理

传统区块链大多使用简单的键值存储或 Merkle Tree 来管理数据，这种结构在表达复杂关系和支持高级查询方面通常较为受限。并且目前大多数区块链系统在节点执行查询时不提供内置的隐私保护机制，这也是零知识证明等隐私增强技术提出的背景。

Quilibrium 提出了一种 “无记名超图” (Oblivious Hypergraph) 构架，结合了超图结构和无记名转移 (Oblivious Transfer) 技术，可以在保持数据隐私性的同时支持复杂的查询能力。具体来说：

• 超图结构：允许边连接多个顶点，增强了表达复杂关系的能力。这种结构可以直接映射多种数据库模型，使得任何类型的数据关系都可以在超图上表达和查询

• 无记名转移技术：即使是处理数据的节点也无法了解正在访问的具体数据内容，增强了数据查询过程中的隐私保护

2.3.4 操作系统

操作系统并不是一个区块链原生的概念。大多数传统区块链主要关注共识机制和数据的不变性，通常不提供复杂的操作系统级别功能。比如以太坊虽然支持智能合约，但其操作系统功能相对简单，主要限于交易处理和状态管理。

Quilibrium 设计了一种基于其超图数据库的操作系统，并实现了常见的操作系统原语，例如文件系统、调度器、类似 IPC 的机制、消息队列、控制键管理等，这种直接在数据库上构建操作系统的设计可以为开发复杂的去中心化应用提供支持。

来源: Quilibrium 白皮书

2.4 编程语言

Quilibrium 的开发使用 Go 作为主要编程语言，也结合了 Rust 和 JavaScript。Go 语言的优势在于其处理并发任务的能力、简洁的语法以及活跃的开发者社区。根据 Tiobe 发布的编程语言排行榜，Go 语言近年来的排名上升明显，在最新的 6 月榜单中已经位列第 7 名。同样使用了 Go 语言做底层开发的区块链项目还有以太坊、 Polygon 和 Cosmos。

来源: Quilibrium

来源: Tiobe

3.项目情况

3.1 项目历史和路线图

Quilibrium 的白皮书发布于 2022 年 12 月，其路线图大致分为 3 个阶段：Dusk, Equinox 和 Event Horizon。

Quilibrium 目前仍处于非常早期的阶段，团队以两周为单位进行网络的更新迭代，目前的最新版本为 v1.4.20 。由于团队删除了路线图的 1.5 阶段，网络的 1.4 版本之后将直接升级到 2.0 版本。2.0 版本也即主网，是 Dusk 阶段的结尾，预计将在七月下旬正式推出，届时将允许 $QUIL 的桥接。

根据暂定计划，Equinox 和 Event Horizon 阶段将为流媒体、AI/ML 模型训练等更高级的应用提供支持。

3.2 团队和融资

Quilibrium 的创始人/ CEO 是 Cassie Heart。在创立 Quilibrium 之前，她是 Coinbase 的高级软件工程师，在软件开发和区块链领域拥有超过 12 年的经验。

由于 Cassie 对中心化的社交媒体平台持反对态度，她本人以及 Quilibrium 的项目账号主要活跃于 Farcaster。Cassie 的 Farcaster 账号拥有超过 31 万关注，其中包括以太坊创始人 Vitalik。Cassie 同时也是 Farcaster 的开发者。

从 Quilibrium 的开发者数据面板上看，Quilibrium 项目的开发自 2023 年 4 月开始，随后一直稳定进行。显示的开发者共有 24 位，主力是 Cassie Heart (Cassandra Heart)。

来源: Quilibrium

Quilibrium 的团队尚未公开其融资历史和投资机构。

3.3 通证模型分析

$QUIL 是 Quilibrium 的原生代币，采用 100% 公平发射的形式，所有代币产出均来自节点运行。团队本身运营一小部分节点，但拥有的代币占比不到 1% 。

$QUIL 没有固定的通证模型，代币总供应无上限，但是会根据网络采用的速度动态调整——网络规模增加时，会相应释放更多的代币作为节点激励；若规模增长放缓，相应的代币释放速度也会降低。

下表是团队和社区成员对代币释放时间表做出的预测，目前的流通量为 3.4 亿 ，预计最终供应量将收敛于 20 亿左右，具体的释放情况还需视生态发展而定。

来源：@petejcrypto

3.4 风险

Quilibrium 现阶段潜在的风险点包括：

• 项目处于非常早期的阶段，主网尚未发布，且项目复杂度较高，技术可行性和市场需求的验证尚未完成

• 短期内可能会面临来自知名度更高的 Arweave AO 在用户心智和开发者方面的竞争

• 没有固定的通证模型，代币释放速率可能不稳定，对于投资者来说增加了一定风险

4. 估值

类公链的基础设施估值本身就是一个非常复杂的过程，涉及 TVL、链上活跃地址、dAPP 数量、开发者社区等多个维度，而 Quilibrium 尚处于非常早期的阶段，Arweave AO 的代币 $AO 也尚未开放交易，因此我们暂时无法得出项目的准确估值。

我们在此列出与 Quilibrium 具有一定概念重合度的项目流通市值和全流通市值（数据截至 2024 年 6 月 23 日)，供大家参考。

来源：CoinGecko, 数据截至 2024 年 6 月 23 日

5. 参考内容与致谢

本文的写作需要感谢海哥 (@PleaseCallMeWhy)、蓝哥和 Connor 的审阅和意见。

• https://quilibrium.com/quilibrium.pdf

• https://paragraph.xyz/@quilibrium.com

• https://dashboard.quilibrium.com/

• https://www.youtube.com/watch?v=Ye677-FkgXEab_channel=CassandraHeart

• https://dune.com/cincauhangus/quilibrium

• https://source.quilibrium.com/quilibrium/ceremonyclient/-/graphs/main?ref_type=heads

• https://www.tiobe.com/tiobe-index/

• https://www.blocmates.com/meal-deal-research-reports/quilibrium-crypto-not-blockchain-long-live-the-internet

• https://www.statista.com/chart/18819/worldwide-market-share-of-leading-cloud-infrastructure-service-providers/

• All you need to know about Cloud Service Models

• https://medium.com/@permadao/%E5%8E%BB%E4%B8%AD%E5%BF%83%E5%8C%96%E4%BA%91%E6%9C%8D%E5%8A%A1%E8%BF%9B%E5%8C%96%E5%8F%B2-%E4%BB%8E-dfinity-ic-%E5%88%B0-arweave-ao-839b09b4f3ff

• https://www.microsoft.com/en-us/investor/earnings/FY-2024-Q3/press-release-webcast

• https://x.com/perma_daoCN/status/1798565157435830416

• https://x.com/Pow2wer/status/1802455254065402106

原创 | Odaily星球日报

作者 | Azuma

北京时间 6 月 24 日下午，一则关于“Mt.Gox 将启动 BTC 和 BCH 偿还”的快速引发了市场，出于对潜在抛压的担忧，本就疲软的加密货币市场进一步受挫，BTC 一度跌破 60000 美元关口，ETH 亦一度逼近 3200 美元。 

然而，关于 Mt.Gox 还款事件本身，市场之上仍存在着较大的迷惑甚至谣言，以至于多数读者尚不了解该事件的全貌，进而无法主动评估该事件对于市场的潜在影响。为了消除这些疑惑，Odaily 星球日报将结合市场资料以及对债权人（dForce 创始人 Mindao）的采访，以问答形式来厘清这些信息。 

• Q1：这是 Mt.Gox 第一次进行债务偿还吗？

A1：不是，最早在 2023 年 12 月 21 日时，便已有多位日语区用户在社交媒体上发声称已通过 PayPal 收到了日元形式赔偿，其中还包括日本头部交易所 bitFlyer 的创始人加纳裕三。

结合当时 Mt. Gox 破产清算人小林信明的邮件通告可知，该部分赔偿资金来自于小林信明于 2023 年 11 月 17 日从破产信托中赎回的 70 亿日元。

• Q2：为何本次的还款如此特殊？

A2 ：因为这是 Mt.Gox 第一次以 BTC、BCH 形式进行还款，意味着 Mt.Gox 所持有的 141686 枚 BTC（还有数量基本相同的 BCH）将开始流向市场。

这些 BTC 占比特币流通总供应量的 0.72% ，价值约合 85.4 亿美元。

• Q3：还款何时进行 —— 抛压何时到来？

A3：根据小林信明的最新邮件通告，还款将于 2024 年 7 月开始。

• Q4：最关键的问题，还款的细则是什么？

A4：债权人 Mindao 表示，Mt.Gox 会按照破产之时的 BTC 价格来计算每个债权人（仅限选择了以“实物”形式接收还款的债权人群体，因为部分债权人已选择了接受法币还款）的债权占比，然后将依照占比情况把所持有的 BTC 分配给不同的债权人。

考虑到当年 Mt.Gox 合计一共丢了约 65 万个 BTC，当前仍持有 14 万个 BTC，这意味着 BTC 币本位的回收率约为 21.5% 。简单来说，就是如果你当年在 Mt.Gox 持有 100 个 BTC，现在只能收回大约 21.5 个 BTC，币本位无疑是暴跌，但考虑到 BTC 近些年来上百倍的涨幅，法币本位则是血赚（等于被动锁仓了）。 

Odaily 注：关于 Mt.Gox 被黑事件的具体损失，起初该交易所声明表示丢失了 85 万个 BTC（75 万属于客户， 10 万属于平台），但之后 Mt.Gox 曾表示在系统上找到曾被认为已失窃的 202185 个比特币，因此损失应为 65 万 BTC。 

• Q5 ：为什么一定要按照当年的 BTC 价格来计算债权比例？

A5：本质上是因为“资不抵债”，Mt.Gox 现如今所持有的 BTC 数额无法覆盖其币本位的负债，不可能 1: 1 实物偿还，这就决定了 Mt.Gox 必须去找一个价格来计算债权占比，进而分配当前持仓。具体价格则取决于日本法院在审议该起破产案件时所作出的裁定。

Mindao 也补充表示，当时 Mt.Gox 交易所内用户所持有的并不仅仅有 BTC，还有法币资产，所以 Mt.Gox 必须得选择某一个币种作为基础来进行计算 —— 实际上 Mt.Gox 采用的是日元价格作为基准。 

• Q6：当年的 BTC 价格到底是多少？以什么为准？

A6 ：东京地方法院此前已就 Mt.Gox 破产一案作出清算裁定，根据日本破产法规，Mt.Gox 的 BTC 债权价值将以 2014 年 4 月该公司破产之时的价格计算 —— 每个 BTC 的债权价值固定为 50058.12 日元（当前汇率约合 314 美元）。

不过，该价格将仅用于计算债权人的债权占比，并不意味着债权人所持有的每个 BTC 只能收到 50058.12 日元。实际上按照债权占比形式还款，债权人每 BTC 可收到的最终金额要远大于这一数字。

Mindao 补充表示， 2011 年 6 月 Mt.Gox 遭遇黑客攻击时，Mt.Gox 站内 BTC 最低一度跌至 150 美元，而当时市场价格约为 300 美元左右，这意味着当年在 Mt.Gox 站内抄底 BTC 的用户可以获得最大的赔偿“收益”。

• Q7 ：债权人如何收到还款？

A7 ：今年年初债权人已登记了收款地址，之后会通过 Kraken、Bitstamp、Bitgo 等交易所收款。

• Q8：Mt.Gox 的持仓地址是什么？如何检测流动？

Q8： 5 月 28 日的最后一次归集后，目前 Mt.Gox 所持有的 BTC 主要存放在三个地址内，每个地址均持有 47230 个 BTC。具体地址如下：

1AsHPP7WcGnDLzxW2bUa2FcbJP3eZVEqpx；

16eAGJEjqsUqngMfcysQECvp7TMU37P9gX；

1HeHLv7ZRFxWUVjuWkWT2D5XFbXXvHoV68；

建议利用 Arkham 所提供的 进行监测。

• Q9：收到还款的群体都有哪些？多年来债权结构有什么变化吗？

A9 ：有变化，Mt.Gox 黑客事件已发生多年，相关债权也已在市场上流通许久，大量原始债权人出于尽早变现的需求，已将其债权交易给专业从事破产理赔事务的机构。 

Galaxy 研究主管 Alex 预测，大概有 2 万个 BTC 债权已被破产基金收购，此外还有 1 万个债权属于交易所 Bitcoinica BK 所有。

• Q10 ：如何评估潜在抛压？

A10 ：取决于债权主体收到还款之后的出售预期。

Mindao 就此预测表示，这个事情毕竟已经十年了，债权人也都是最早期币圈参与者（钻石手），而且很多债权期间也易手，我觉得可能心理影响比实际影响大。

Alex 给出了类似的预测。多年来积极收购 Mt.Gox 的机构绝大多数都是高净值的比特币持有者，他们更希望以折扣价积累仓位，而非通过快速交易进行套利。

Alex 补充预测，考虑到 BCH 市场的流动性更差，且债权人对于 BCH 的信仰显然低于 BTC，预计该市场在 Mt.Gox 还款之后的表现也会相对较差。

Blocmates 采访原视频：

1. 哈喽，今天我们邀请到了 GuildFi 的创始人 Jarindr, GuildFi 最近品牌升级为了 Zentry，我想大家都知道。那么首先请您自我介绍一下，同时分享一下您在加密领域的过往经历。

您好，我是 Jar, 是 Guildfi 的创始人，最近 Guildfi 已升级为 Zentry, 我本身是工程学背景，我的第一份工作就是在加密领域，之前主攻加密拓展解决方案的设计，比如 Plasma 协议, 基本都是基于 Layer 的技术层面，截止目前已经在加密行业工作了大概 10 年左右。大部分人应该都还没听过 Plasma 协议，但如果你在加密领域呆的时间足够长，应该就知道 Plasma 可以被看成是 Layer 2 的 OG 选手。总的来说我之前主要是参与一些技术层面的工作，比如L2，NFT，游戏等。在行业深耕多年后，两年多前，我开始着手自己真正热爱的领域-web3游戏，从游戏公会开始着手，这也是大家所熟悉的产品，并且当时成功融到 1.4 亿美金。

2. 非常感谢您的分享，您对于一个产品如何吸引用户以及迎合市场需求应该很有自己的见解和看法，持续的吸引用户是产品的核心竞争力。但是我们从前几个周期中可以看到，我们面临的一个巨大挑战是区块链游戏存在的意义在哪里，想跟您聊一下为什么不在传统的游戏行业里创业，而是选择到web3领域来创建一个游戏项目？

老实说，关于区块链游戏，我的看法一直在变化，我们看到 3 年前所有人都在web3游戏领域创造新事物，所有人都很亢奋；在我们过往工作经验里，看到了大量的关于游戏模型的不同设计，都尝试将区块链和游戏集成起来，不管是盈利层面还是区块链本身技术层面。

那区块链到底可以给游戏带来什么呢？起初大家讨论的是依靠区块链底层技术，游戏资产可以随意转移，比如我的 1 把剑可以从一个游戏转移到另一个游戏，但其实这当中存在很多磨损，还不如直接利用 API 集成来的简单。在我看来区块链带来的最大变化是透明性的增强，这将大大提升用户的游戏体验，这里我们暂不讨论链上游戏，只讨论对于传统游戏而言，区块链的透明性和可验证性可以带来的变化。你不需要知道谁拥有资产，但是拥有数量都可以一览无余。

对于如何吸引web2用户过来，这将是一个很好的起点，而不是宣扬一些比如区块链是金融的未来这样空洞的理论，因为大部分用户只会关注游戏本身。

3. 从用户角度来看，你们的项目是否有自己的一种无缝感设计在产品里面，用户是否能清晰的知道他们是在链上还是链下？

Zentry 的产品设计出发点，就像很多其他游戏产品一样，会想做到一个web2.5 的级别，即既吸引到传统游戏用户，又不流失web3.0 用户，这种初衷其实会带来很奇怪的场景设计，因为其实你不可能做到面面俱到。你想吸引web2.0 用户，于是你需要将web3.0 的一些元素尽可能隐藏，你想吸引web3.0 用户，但是他们只想匿名玩游戏，所以你可以看到这个赛道的产品要么是主要针对web2.0 要么web3.0 。

Zentry 的产品比较多样化，针对不同的消费者用户群体，比如 Radiant 主要面向web2.0 用户，创造一种无缝体验，他们可以获取 NFT，但也许他们自己都没有意识到自己拥有 NFT。

Nexus 则是聚焦web3.0 的一个产品。

在过去的 2 年多里，我们看到大量的游戏工作室努力向web2.5 靠拢但最后都以失败告终。

4. 我们刚刚都在讨论区块链面临的一些挑战，现在我们可以更多的来聊聊 GuildFi 产品本身，我看到项目介绍里有提到 GuildFi 的创意来自于 Axie，GuildFi 我个人认为这个名字取的很妙。那现在我更有兴趣了解的是，GuildFi 升级为 Zentry 之后你们的产品将如何演变，以及在你作为创始人的脑海中，你想要做出一个什么格调的产品？

非常赞同，我们的项目是从公会出发，GuildFi 名字的确是个很棒的名字，尤其它的缩写是 GF。我们的产品在演化的同时，最基本的理念却是高度相关的，随着我们的愿景变的更大，原先的名字已经不再适合新的叙事。我们现在的产品还是立足于社群和游戏。我们在做 GuildFi 时面临的最大挑战，和所有的链游产品一样，即当一个用户他来玩游戏的第一初衷是想要赚取奖励，而不是仅仅玩游戏，这将改变很多事情。他们将不再关注游戏本身是否好玩，游戏本身如何与用户交互也变得不再那么重要。

尽管如此我们还是认为奖励刺激是游戏产品一个很重要的支柱，日常生活各方各面我们都能看到奖励刺激的案例，这一点没有人可以否认。在奖励机制的设计上，Zentry 将有所不同。

5. 我完全赞同你的想法，当奖励变成第一要务，游戏本身就不再重要了。我很欣赏你们团队专注优质游戏的坚持。另外可以跟我们分享下 Zentry 在未来 1 年或者 5 年或者 10 年的愿景嘛？因为我知道现在只是一个新的起点。

Zentry 的愿景是打造一个世界级游戏-游戏中的游戏（Game of Games），如果你很熟悉游戏，应该对于 Metagame 这个概念不陌生，Zentry 打造一个在众多游戏之上的层（Layer） – Play Economy。在 Zentry 生态，游戏的概念不仅仅是我们观念里的游戏，去健身房或者买一杯咖啡，这些都可以变成游戏，乍一看这有点像 Play 2 Earn，但其实是不同的，不同点在于我们不会将奖励作为头等大事，而是将沉浸体验的 IP 本身作为首要。
比如你丢失了一个物件，该物件可能不可转移也可能毫无价值，但是在 Zentry 你能用这个物件打造一些新的东西出来，比如另一款游戏的新皮肤或者提升你的个人资料页面。这个概念听起来简单，但它会极大得改变人们玩游戏的观感。

Zentry 想要直面游戏行业里的两大难题，第一个是发行，第二是盈利，我们不再利用奖励来刺激用户玩游戏，我们想要让用户尽可能多的去做自己热爱的事情，比如当用户有所懈怠时，也许 Zentry 会提示用户今天有 2 倍积分奖励或者新的超酷头像奖励，来引导用户玩游戏。这听起来没有想象空间，但是想一下如果这些奖励机制可以帮游戏发行商提升 5% 的用户留存率，亦或是说服用户多购买 2% 的游戏产品，那就是另外一回事了。

我先在这里打住，这其实是一个很简单的理念，看看你们有没有什么问题。

6. 不管是游戏开发人员或是一个游戏公司或是一个协议，他们都可以来 Zentry 入驻进行创造，我可以这么理解 Zentry 吗？

我不会说是让他们来 Zentry 入驻，我更倾向于描述为 Zentry 将在他们之上额外构建一个 Layer。这个层会变成他们产品的一部分，使之体验感更好。比如说一个用户在玩 Dota，本身这不会给他带来任何奖励，但是如果该用户同时也在 Zentry 上，也许 Zentry 会给他一个战利品箱，里面比如会提供一张票，告知用户如果你今天玩 Dota 的下一款游戏，Zentry 将给你提供某种资源，这些资源后续可能用来打造食物等新物件。

所以 Zentry 和这款游戏之间不是简单集成，而是提供一个额外的 Layer，从而提供额外的一个体验。

7. GuildFi 目前是已经上主网了么？你们准备采用全链（Omnichain）还是是L0还是其他？

目前我们部署在以太链上。关于具体采用哪种模式我现在还不能说，但的确所谓的“全链”对于我们一个游戏项目来说还是很重要的，毕竟 Metagame 包含万象，例如代币或者 NFT 资产的转移或者跨链。我更愿意说未来希望将 Zentry 宇宙拓展到多种链上，而不是简单得说从链 A 到链 B 到链 C 这样。

每个季度我们都会陆续推出新产品新体验，同时配套会发布一些预告片短片之类。

8. 你们将如何吸引用户过来？是偏向使用web2的传统市场宣发模式还是web3领域的一些引流方式？

其实我们创建的 Play Economy 可以成功得引导web2.0 和web3.0 这两个用户群体自发的互相交互，比如用户需要打造一把剑，需要两种资源，分别在web2.0 和web3.0 两个游戏里面，这两种群体就需要产生某种联系或者交互才可以达到这一目的，这也可以理解为 Zentry 在其中即将发挥的作用。

9. 您之前提到 Zentry 的几个产品，有 Nexus, Radiant 还有另外两款产品，可以简要给我们介绍下吗？

Radiant 是我们的元游戏产品，不管你是玩web2.0 游戏还是web3.0 游戏，你都可以通过 Radiant 进入元游戏。比如你玩英雄联盟，通过 Radiant 你可以获得一个战利品箱，打开箱子也许你可以获得一个游戏打折券，用于下次游戏时购买。Radiant 将为游戏发行商带来更高的用户粘性，它不是一个任务平台，更像是你在玩一款游戏的同时在玩 Radiant。

Nexus 产品则是主要面向web3.0 用户，是一个社交门户产品，将社交互动游戏化的一款产品。我们知道 Twitter 是web3.0 大本营，社交互动每时每刻都在发生，Nexus 将为这些内容创作和社交互动提供一个平台，并且给予碎片（shards）奖励。内容创作可以是关于 Zentry 的也可以是关于其他项目，这些都不设限。

有了 Nexus，我们可以跟踪关于 Zentry 现在推特上大家都在讨论什么，同时可以筛选出优质内容和劣质内容，如果你只是以挖矿（farming）的心态来一通乱互动，发布的内容质量不过关，那么你不会因此得到很多奖励，因为这个评判系统是把内容质量放在第一位，而不是数量。用户需要做的就是注册 Nexus，系统会自动生成其信用积分。

未来更多功能还在持续开发中，比如投票等。

Zigma 面向 NFT 收藏家，Azul 则为 AI 属性的一款产品。

10. 我看了 Zentry 的网站，做的非常炫酷，很吸引人。你们团队的愿景以及坚持也很让我欣赏，接下来我们就要看市场对这个赛道将做如何反应，因为你也知道其实现在大家对P2E观感一般，但是我相信你们的产品会被市场喜欢，尤其是热爱游戏的用户。我会去尝试一下你们的社交产品，然后给你反馈。

Zentry 最有趣的点在于它各个部件之间都是互联的，比如你在 Nexus 上收获的碎片将来可以在 Radiant 里使用，在 Play Economy 的世界里，每个人包括游戏用户，投资者，矿工，NFT 爱好者，就像在真实世界里一样，有自己的角色，自己的工作和自己的热爱，会是非常沉浸的体验。

11. 在我们的谈话结束前，我想问下 ZENT 代币在整个 Zentry 里扮演怎样的角色？

我们团队通过各类投资和财库管理等其实一直是盈利状态，升级为 Zentry 后我们会通过各类方式将部分盈利让利给代币持有者，不只是简单通过回购销毁这些方式，作为用户或者作为投资者对 Zentry 的贡献值和沉浸度，创造的价值越高，得到的回馈也会相应更高。

举个具体的例子，比如游戏发行商通过 Zentry 提升了 5% 的利润，这利润里面一部分会通过各种游戏化的路径流回代币持有者或者贡献者。

Zentry 也会作为我们所有产品的通用代币，后续更多赋能也会陆续推出。

我确信你们团队为这个项目做出辛苦付出的同时也感到了巨大的乐趣，超越了我之前看过的大部分web3.0 项目，对它的前景未来我非常有信心。今天也非常感谢你的时间，是一次非常愉悦的谈话，期待下次！

撰文：1912212.eth，Foresight News

一份并没有太多文字的文件，让加密市场遭受了「当头一棒」。

今日欧盘时段，比特币走出一波急跌行情，短短 1 小时内跳水 2.4% 盘中一度迫近 60000 整数大关，最低一度下探至 60500 美元，以太坊同样在 1 小时内跌近 3%，盘中最低下探至 3240 美元，受此波及加密市场出现普跌，今晨一度领跑市场的 Rats 几乎回吐了隔夜全数涨幅，山寨币日内跌幅普遍达到 10% 以上。

据 Coinglass 数据显示，行情跳水的 1 小时内全网爆仓 1.05 亿美元，多单爆仓 1.03 亿美元，空单爆仓 194 万美元。比特币爆仓 4114 万美元，以太坊爆仓 3139 万美元。

美股盘前区块链概念普跌，Coinbase 跌 7.26%，Microstrategy 跌 5.19%。Ri­ot Plat­form 跌 3.66%。

而这一切的「罪魁祸首」，又是 Mt.Gox。

Mt.Gox 赔付即将开启

据稍早披露的官方网站文件显示，Mt.Gox 受托人表示将从 7 月初开始启动 BTC 和 BCH 偿还工作。当前，这些准备工作已经准备就绪，并与相关交易所完成了偿还所需信息的交换和确认。

因为其赔付金额实在过于巨大，Mt.Gox 总计将向要债权人偿还 142,000 枚 BTC（约合 87.2 亿美元）和 143,000 枚 BCH（5076.5 万美元），总计约 87.7 亿美元的抛压。就在此消息公布不久，市场闻声而动，开始下跌。

而此时市场正值流动性较差，在没有充分买盘的情况下，近百亿美元的抛压仍让本就恐慌的市场雪上加霜，选择出逃离场以静观其变。

其实早在 5 月 28 日凌晨，已宣布破产 10 年，5 年冷钱包毫无动静的 Mt.Gox 钱包发生异动，陆续向一未知地址发生了 10 笔交易，转移 141,685 枚比特币。

抛压盘将一次性释放？

Mt.Gox 在此前就已考虑巨额抛压所带来的市场风险。

根据 Mt.Gox 官网公告，Mt.Gox 面向债权人提供的偿付方案包括基础偿付和比例偿付。基础偿付部分允许每个债权人索赔的前 20 万日元将以日元支付，比例偿付则为债权人提供了两种灵活选择，分别为早期一次性还款，或中期还款和终期还款。

其中，一次性还款则仅能获取部分赔付，超过 20 万日元的部分允许债权人选择 BTC、BCH 和日元的混合方式或者以法定货币支付全部金额。而选择中期还款和终期还款会得到更多的赔付额，但耗时可达数年。而在付款方式中，其也给出了现金与加密货币的形式供选择。

整体来看，这种分散赔付方式有利于减缓过于集中抛售所带来的大幅市场下跌。

此外，因其时间久远，相当一部分债权人将债券打包出售给了基金，考虑到年底或将降息，部分基金未必就会立即抛售。

后市如何？

从历史上看，在比特币减半后的数月内，市场都有一段时间的无聊期。

DWF 合伙人 Andrei Grachev 表示，自 2017 年以来，山寨币的市场份额在 2021 年初一直如此（为 14.45 %) 。谷歌搜索量自 2024 年 3 月以来一直在下降。稳定的 BTC = 信心，但 BTC 至少现在无法上涨 50 倍，但山寨币可以。如果比特币保持稳定水平，那么几个月内就会一波山寨牛市。

10x Research 创始人 Markus Thielen 表示，从技术上讲，比特币似乎遵循双顶形态，目前正在测试支撑位。除非该形态失效，否则这应是我们的基本假设。这个形态可能很容易导致 BTC 价格跌至 5 万美元，甚至 4.5 万美元。美国大选和消费者价格指数今年晚些时候应该会利好，但价格仍可能出现更陡峭的回调。