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1 引言

从 2017 年的第一波 dApp Etheroll、ETHLend 与 CryptoKitties 开始，到如今各式各样基于不同区块链的金融、游戏与社交 dApp 百花齐放，当我们谈论去中心化的链上应用时，是否曾思考过这些 dApp 在交互中所采纳的各类数据的源头？

2024 年，热点聚焦于 AI 与 Web3，在人工智能的世界里，数据就像是其成长与进化的生命源泉。正如植物依赖阳光和水分才能茁壮成长，AI 系统同样依赖海量的数据来不断“学习”和“思考”。没有数据，AI 的算法再精妙也不过是空中楼阁，无法发挥其应有的智能与效能。

本文从区块链数据可访问性（Data Accessibility）的角度，深入分析了行业发展过程中区块链数据索引的演变，并对比了老牌数据索引协议 The Graph 与新兴的区块链数据服务协议 Chainbase 和 Space and Time，特别探讨了这两个结合 AI 技术的新晋协议在数据服务与产品架构特色的异同。

2 数据索引的繁与简：从区块链节点到全链数据库

2.1 数据源头：区块链节点

从一开始了解“区块链是什么”时，我们就常看到这样一句话：区块链是去中心化的记账本。区块链节点是整个区块链网络的基础，承担着记录、存储和传播链上所有交易数据的责任。每个节点都拥有一份完整的区块链数据副本，确保网络的去中心化特性得以维持。然而，对于普通用户来说，自建和维护一个区块链节点并非易事。这不仅需要专业的技术能力，还伴随着高昂的硬件和带宽成本。同时，普通的节点查询能力也有限，无法以开发人员需要的格式查询数据。因此，尽管理论上每个人都可以运行自己的节点，但实际操作中，用户通常更倾向于依赖第三方服务。

为了解决这一问题，RPC（远程过程调用）节点提供商应运而生。这些提供商负责节点的成本和管理，并通过 RPC 端点提供数据。使得用户可以无需自建节点，便可轻松访问区块链数据。公共 RPC 端点是免费的，但有速率限制，可能会对 dApp 的用户体验产生负面影响。私有 RPC 端点通过减少拥塞提供更好的性能，但即使是简单的数据检索也需要大量的来回通信。这使得它们请求繁重，对于复杂的数据查询效率低下。此外，私有 RPC 端点通常难以扩展，并且缺乏跨不同网络的兼容性。但节点提供商标准化的 API 接口给予了用户访问链上的数据更低的门槛，为后续的数据解析和应用打下了基础。

2.2 数据解析：从原型数据到可用数据

从区块链节点获取的数据往往是经过加密和编码处理的原始数据。这些数据虽然保留了区块链的完整性和安全性，但其复杂性也增加了数据解析的难度。对于普通用户或者开发者来说，直接处理这些原型数据需要大量的技术知识和计算资源。

数据解析的过程在这一背景下显得尤为重要。通过将复杂的原型数据进行解析，转换为更易理解和操作的格式，用户可以更直观地理解和利用这些数据。数据解析的成功与否直接决定了区块链数据应用的效率和效果，是整个数据索引流程中的关键一步。

2.3 数据索引器的演进

随着区块链数据量的增加，数据索引器的需求也日益增加。索引器在组织链上数据并将其发送到数据库以便于查询方面起着至关重要的作用。索引器的工作原理是索引区块链数据并通过类似于 SQL 的查询语言（GraphQL 等 API）使其随时可用。通过提供查询数据的统一界面，索引器允许开发人员使用标准化查询语言快速准确地检索所需的信息，从而大大简化了流程。

不同类型的索引器通过各种方式优化数据检索：

• 完整节点索引器：这些索引器运行完整的区块链节点并直接从中提取数据，确保数据完整准确，但需要大量的存储和处理能力。

• 轻量级索引器：这些索引器依靠完整节点根据需要获取特定数据，从而减少存储要求但可能会增加查询时间。

• 专用索引器：这些索引器专门针对某些类型的数据或特定的区块链，可优化特定用例的检索，例如 NFT 数据或 DeFi 交易。

• 聚合索引器：这些索引器从多个区块链和来源提取数据，包括链下信息，提供统一的查询界面，这对于多链 dApp 特别有用。

目前，以太坊档案节点（Archive Node）在 Geth 客户端中的存档模式占用了约 13.5 TB 的存储空间，而在 Erigon 客户端下，存档需求约为 3 TB。随着区块链的不断增长，档案节点的数据存储量也会随之增加。面对如此庞大的数据量，主流索引器协议不仅支持多链索引，还针对不同应用的数据需求，定制了数据解析框架。例如，The Graph 的“子图”（Subgraph）框架就是一个典型案例。

索引器的出现大大提升了数据的索引和查询效率。与传统的 RPC 端点相比，索引器可以高效地索引大量数据，并支持高速查询。这些索引器允许用户执行复杂的查询，轻松过滤数据，并在提取后进行分析。此外，一些索引器还支持聚合来自多个区块链的数据源，避免在多链 dApp 中需要部署多个 API 的问题。通过在多个节点上分布式运行，索引器不仅提供了更强的安全性和性能，也减少了集中式 RPC 提供商可能带来的中断和停机风险。

相比之下，索引器通过预先定义的查询语言，使得用户可以在无需处理底层复杂数据的情况下，直接获取所需信息。这种机制显著提高了数据检索的效率和可靠性，是区块链数据访问的重要创新。

2.4 全链数据库：向流优先对齐

使用索引节点查询数据通常意味着 API 成为消化链上数据唯一门户。然而，当一个项目进入扩展阶段时，往往需要更灵活的数据源， 而这是标准化的 API 无法提供的。随着应用需求的复杂化，初级数据索引器与其标准化的索引格式逐渐难以满足越来越多样化的查询需求，例如搜索、跨链访问或链下数据映射。

在现代数据管道架构中，“流优先”方法已经成为解决传统批处理局限性的一种方案，能够实现实时的数据摄取、处理和分析。这种范式的转变使得组织能够对传入数据立即作出响应，从而几乎即时地得出洞察并做出决策。类似地，区块链数据服务提供商的发展也正朝着构建区块链数据流的方向前进，传统索引器服务商均陆续推出了以数据流方式获取实时区块链数据的产品，例如 The Graph 的 Substreams，Goldsky 的 Mirror，也有如 Chainbase 和 SubSquid 这样根据区块链生成数据流的实时数据湖。

这些服务旨在解决对区块链交易进行实时解析和提供更全面查询能力的需求。正如“流优先”架构通过降低延迟和增强响应能力，革新了传统数据管道中的数据处理和消费方式一样，这些区块链数据流服务商也希望通过更先进且成熟的数据源，支持更多应用程序的发展并辅助链上数据分析。

通过现代数据管道的视角重新定义链上数据的挑战，我们得以从全新的角度看待链上数据的管理、存储和提供的全部潜力。当我们开始将子图和以太坊 ETL 等索引器视为数据管道中的数据流而非最终输出时，便可以设想一个能够为任何业务用例量身定制高性能数据集的可能世界。

3 AI + Database? 深入对比 The Graph, Chainbase, Space and Time

3.1 The Graph

The Graph 网络通过一个去中心化的节点网络来实现多链数据索引和查询服务，促进开发者便捷地索引区块链数据并构建去中心化应用。其主要的产品模式为数据查询执行市场和数据索引缓存的市场，这两个市场本质都是服务于用户的产品查询需求，其中数据查询执行市场具体指消费者为所需的数据选择合适的提供数据的索引节点付费，数据索引缓存的市场则是索引节点依据子图的历史索引热度、收取的查询费、链上策展人对子图输出的需求调动资源分配的市场。

子图（Subgraphs）是 The Graph 网络中的基础数据结构。它们定义了如何从区块链中提取并转换数据为可查询的格式（例如 GraphQL 模式）。任何人都可以创建子图，且多个应用可以重复使用这些子图，这提升了数据可复用性和使用效率。

The Graph 产品结构 (Source: The Graph Whitepaper)

The Graph 网络由四个关键角色构成：索引器、策展人、委托人和开发者，他们共同为 web3 应用提供数据支持。以下是他们各自的职责：

• 索引器（Indexer）：索引器是 The Graph 网络中的节点运营商，索引节通过质押 GRT（The Graph 的原生代币）参与网络，提供索引和查询处理服务。

• 委托者（Delegator）：委托者是那些将 GRT 代币质押给索引节点以支持其运营的用户。委托者通过他们所委托的索引节点赚取部分奖励。

• 策展人（Curator）：策展人负责信号哪些子图应该被网络索引。策展人帮助确保有价值的子图被优先处理。

• 开发者（Developer）：与前三者作为供应方不同，开发者是需求方，是 The Graph 的主要用户。他们创建并提交子图至 The Graph 网络，等待网络满足需求数据。

目前 The Graph 已经转向全面的去中心化子图托管服务，不同的参与方之间有流通的经济激励确保系统运转：

• 索引节点奖励：索引节点通过消费者的查询费用和部分 GRT 代币区块奖励来赚取收益。

• 委托者奖励：委托者通过他们所支持的索引节点获得部分奖励。

• 策展人奖励：如果策展人信号了有价值的子图，他们可以从查询费用中获得部分奖励。

事实上，The Graph 的产品也在 AI 浪潮中迅速发展。作为 The Graph 生态系统的核心开发团队之一，Semiotic Labs 一直致力于利用 AI 技术优化索引定价和用户查询体验。当前，Semiotic Labs 开发的 AutoAgora、Allocation Optimizer 和 AgentC 工具分别在多个方面提升了生态系统的性能。

• AutoAgora 引入动态定价机制，基于查询量和资源使用情况实时调整价格，优化定价策略，确保索引器的竞争力和收入最大化。

• Allocation Optimizer 解决了子图资源分配的复杂问题，帮助索引器实现资源的最佳配置，以提升收入和性能。

• AgentC 是一个实验性工具，允许用户通过自然语言访问 The Graph 的区块链数据，从而提升用户体验。

这些工具的应用使得 The Graph 结合 AI 辅助进一步提升了系统的智能化和用户友好度。

3.2 Chainbase

Chainbase 是一个全链数据网络，将所有区块链数据整合到一个平台，方便开发者更轻松地构建和维护应用程序。它的独特功能包括：

• 实时数据湖：Chainbase 提供了一个专门用于区块链数据流的实时数据湖，使得数据在生成时即可被即时访问。

• 双链架构：Chainbase 基于 Eigenlayer AVS 构建了一个执行层，与 CometBFT 的共识算法形成并行的双链架构。这种设计增强了跨链数据的可编程性和可组合性，支持高吞吐量、低延迟和最终性，并通过双重质押模型提升了网络安全性。

• 创新数据格式标准：Chainbase 引入了一种名为“manuscripts”的全新数据格式标准，优化了加密行业中数据的结构化和利用方式。

• 加密世界模型：凭借其庞大的区块链数据资源，Chainbase 结合 AI 模型技术，打造了能够有效理解、预测区块链交易并与之交互的 AI 模型。目前已推出基础版模型 Theia，供公众使用。

这些功能使 Chainbase 在区块链索引协议中脱颖而出，尤其注重实时数据的可访问性、创新的数据格式，以及通过链上和链下数据的结合，创建更智能的模型以提升洞察力。

Chainbase 的 AI 模型 Theia 是其区别于其他数据服务协议的关键亮点。Theia 基于 NVIDIA 开发的 DORA 模型，结合链上和链下数据以及时空活动，学习并分析加密模式，并通过因果推理做出响应，从而深入挖掘链上数据的潜在价值和规律，为用户提供更加智能化的数据服务。

AI 赋能的数据服务使 Chainbase 不再仅仅是一个区块链数据服务平台，而成为一个更具竞争力的智能化数据服务商。通过强大的数据资源和 AI 的主动分析，Chainbase 能够提供更广泛的数据洞察，并优化用户的数据处理过程。

3.3 Space and Time

Space and Time (SxT) 意在打造可验证的计算层，在去中心化数据仓库上扩展零知识证明，从而为智能合约、大语言模型和企业提供可信的数据处理。目前 Space and Time 已获得 2000 万美元最新一轮的 A 轮融资，由 Framework Ventures、Lightspeed Faction、Arrington Capital 和 Hivemind Capital 领投。

在数据索引和验证领域，Space and Time 引入了一种全新的技术路径——Proof of SQL。这是 Space and Time 开发的一种创新零知识证明（ZKP）技术，确保在去中心化数据仓库上执行的 SQL 查询是防篡改的和可验证的。当运行查询时，Proof of SQL 会生成一个加密证明，验证查询结果的完整性和准确性。这个证明附加在查询结果上，使任何验证者（如智能合约等）都可以独立确认数据在处理过程中未被篡改。传统的区块链网络通常依赖共识机制来验证数据的真实性，而 Space and Time 的 Proof of SQL 实现了一种更为高效的数据验证方式。具体来说，在 Space and Time 的系统中，一个节点负责数据的获取，而其他节点则通过 zk 技术验证该数据的真实性。这种方式改变了共识机制下多个节点重复索引相同数据的到最终达成共识获取数据的资源损耗，提升了系统的整体性能。随着这项技术的成熟，它为着重数据可靠性的一系列传统行业使用区块链上数据构造产品打造了落脚石。

同时，SxT 一直与微软 AI 联合创新实验室密切合作，加速研发生成式 AI 工具，方便用户更轻松地通过自然语言处理区块链数据。目前在 Space and Time Studio 中，用户可以体验输入自然语言查询，而 AI 会自动将其转换为 SQL 并代表用户执行查询语句呈现用户需要的最终结果。

3.4 差异对比

结论与展望

综上所述，区块链数据索引技术从最初的节点数据源头，经过数据解析和索引器的发展，最终演进到 AI 赋能的全链数据服务，经历了一个逐步完善的过程。这些技术的不断演进，不仅提高了数据访问的效率和准确性，还为用户带来了前所未有的智能化体验。

展望未来，随着 AI 技术和零知识证明等新技术的不断发展，区块链数据服务将进一步智能化和安全化。我们有理由相信，区块链数据服务将在未来作为基础设施继续发挥重要作用，为行业的进步和创新提供有力支持。

TON 正在将区块链技术的潜力推向新的高度。TON（The Open Network）最初由 Telegram Messenger 开发团队创建，并在此后由社区接手继续开发，目的是构建一个速度快、安全性高、可扩展性强的区块链网络。作为一个技术创新前沿的区块链项目 TON 凭借其高性能和灵活性，吸引了众多开发者和用户，尤其是 TON 的理论最大 TPS 可达到百万级。随着生态系统的不断壮大和技术的持续迭代，TON 有望在未来成为区块链领域的重要角色，推动去中心化应用的普及与发展。

值得注意的是，OKX Web3在 2024 年 9 月 6 日推出了全新的 App Connect 协议，目前已支持 TON 生态，并很快将扩展至 EVM 和 Solana 等热门网络。这一升级使得开发者能够轻松通过 Telegram Mini App 直接调用 OKX App 钱包，实现签名交易等 DApp 交互操作。开发者只需接入 App Connect，即可在 TON 和 Telegram 上快速搭建自己的 DApp，这不仅简化了开发流程，也为构建更丰富的Web3生态奠定了基础。

本期是《开发者物语》栏目的第 02 期，将从 TON 核心开发者 Anatoly Makosov 和 OKX Web3 TON 生态接入负责人 Wang 的视角，更好地认识和理解 TON 世界。本期栏目问题涵盖了 TON 技术进展、开发者建设、社区治理、生态安全、等多个方面，旨在深入了解 TON 核心开发者的见解和计划。

核心观点一览：

1. TON 的长期目标是推动加密行业和去中心化技术的大规模普及，而不是短期趋势；我们短期的明确的目标是，在 5 年内实现 5 亿月活跃用户。

2. 我向 Solidity 程序员呼吁——如果你不想像 Prolog 或 Fortran 程序员一样被历史抛在后头，就不要害怕新事物。

3. OKX Web3在 2024 年 9 月 6 日推出了全新的 App Connect 协议，目前已支持 TON 生态，并很快将扩展至 EVM 和 Solana 等热门网络。

4. Telegram 项目开发者不一定必须选择 TON 链，他们可以选择任何区块链。

5. TON 网络中的所有服务和产品已经完全由社区以去中心化的方式开发，我们的核心团队仅负责区块链内核的实施。

6. 我认为未来只有比特币和 TON 会继续存在，其他区块链看起来都显得过时——开发周期过慢，目标不明确。

7. 我们对比特币和以太坊表示高度尊敬——它们开启了加密行业的时代。但说实话，它们在大规模应用方面并没有取得太大成就。

8. 除了给 TON 生态上的优秀项目搭建舞台，OKX Web3也通过技术，推动 TON 生态向好建设。

9. 目前我们 TON Core 不是标准制定者，而是开拓者。

10. 我们需要关注那些尚未熟悉区块链的普通用户，也许这样一位用户会发现：拥有 256 个国家免签的 TON 护照，比又一个复杂的挖矿协议更具吸引力。

11. OKX Web3 提供的 OKX OS 服务， 为 TON 开发者提供一整套开发工具、SDK、API 和文档，大大简化了开发过程。开发者可以快速在 TON 上搭建自己的应用，并接入 OKX Web3 钱包，一站式解决项目部署和运营需求。

引爆链游，TON 的技术创新和进展分享

TON 核心开发者 Anatoly Makosov：这些拥有数千万或上亿用户的游戏选择 TON，因为 TON 似乎是唯一一个能够处理如此高负载的区块链。虽然在这个过程中确实遇到了一些挑战，但最终我们成功完成了所有这些游戏的上线。

2024 年 5 月 16 日，拥有 3500 万用户的游戏项目 Notcoin 在 TON 区块链上发行了其代币，并同时上线全球顶级交易所。在该游戏上线首日，TON 区块链上迎来了 100 万新的 Notcoin 持有者。同样值得注意的，还有 7 月的 Avacoin 和 8 月 DOGS 的代币发行，两者分别拥有 600 万月活跃用户和 5000 万月活跃用户。接下来，今年将有拥有 2.39 亿玩家的游戏巨头 Hamster Kombat、以及 5600 万玩家的 TapSwap 等项目在 TON 上进行代币发行，这些数据即使在Web2标准下也相当惊人，我们感觉我们真的是开创者。

TON 具有异步架构，能够负载动态分片。然而，在实际操作中，确实存在一些实施和基础设施上的问题，我们努力及时解决这些问题，以跟上不断增加的负载。我们每 1 ～ 2 个月发布一次计划中的内核更新，其中一些更新将某些部分的资源消耗和性能提升了数十倍。今年我们计划发布一次重大的“加速器”内核更新，并更新去中心化的弱验证者处罚系统，以鼓励网络验证者不要在硬件上节省开支。

此外，我们为固定网络费用系统感到自豪，该费用不会因网络负载而波动。如果 TON 代币价格上涨，费用可以通过全网投票降低，正如我们今年所展示的那样。

OKX Web3 TON 生态接入负责人 Wang：关于这个话题，我从三方的视角来补充一下。TON 生态上链游的爆发主要归因于两个关键技术因素：

首先是，TON 与 Telegram 的深度集成以及 TON Connect 协议，为 TON 生态在链游领域带来了独特的优势，尤其是在链游推广和用户增长方面，用户可以直接在 Telegram 应用内访问 TON 上的链游及其他 DApp，并通过 TON Connect 实现流畅的钱包连接和交互操作。这大大降低了用户的准入门槛，使得链游的参与更加便捷，从而推动了用户规模的快速增长。

其次，TON 的分片技术是其另一大核心优势。这种架构显著提升了网络的吞吐量和扩展能力，能够有效应对高并发场景的需求。对于链游而言，这尤为重要，因为链游通常需要处理大量的小额交易和实时互动。TON 的分片架构确保了网络即便在高用户量情况下依然能够稳定运行，避免拥堵问题，从而提供流畅的游戏体验，确保玩家能够无缝地进行游戏互动和交易。

通过这两大技术创新，TON 生态为链游的发展提供了强有力的支持。

TON 生态应用为什么从 GameFi 开始，而不是 DeFi？

TON 核心开发者 Anatoly Makosov：TON 区块链的目标是推动加密行业和去中心化技术的大规模普及，这也是为什么我们始终关注普通用户的需求，而不是加密行业的短期趋势。我感到惊讶的是，为什么其他区块链几乎完全专注于加密货币的投机成分。毕竟，投机者和交易者并不是全球人口中的主流。

TON 网络拥有全面的工具体系，涵盖 DEX、借贷协议、流动性质押等等，我们希望用户在 TON 上玩 DeFi 和小游戏一样方便简单，可以快速上手。

在其他区块链上，普通用户甚至无法搞清楚如何发送代币。我们需要首先解决这个问题，才能让更多人用上 DeFi。今年我们在 TON 网络上推出了 USDT，根据 Tether CEO Paolo Ardoino 的说法，这是历史上最成功的 USDT 上线，这得益于 TON 不依赖于网络负载变动的低费用，可以直接在 Telegram 钱包中的集成以及可以使用 USDT 支付网络费用的能力。

TON 给开发者带来了什么

TON 核心开发者 Anatoly Makosov：首先，我认为吸引开发者的主要力量在于 TON 生态系统不断增长的用户数量。自年初以来，TON 区块链上的账户数量已从 400 万增加到 5300 万，增长了 10 倍以上。此外，随着一系列工具的出现，这使开发者能够在 Telegram 中创建 Mini Apps，并通过 TON Connect 将其轻松链接到 TON 网络和 TON 钱包，这为区块链开发者提供了接触近 10 亿 Telegram 用户的机会。

其次，我们无法与 EVM 兼容，因为它们属于不同的架构：EVM 是不可扩展的同步架构，而 TVM 是可扩展的异步架构。但如果考虑全球的程序员，Solidity 程序员其实非常少。我们的目标是普通用户，他们尚未熟悉区块链，而不是交易者。同时，我们也面向那些尚未接触区块链的普通开发者，如 Java、Python、C++、JavaScript 等语言的开发者，而不是为数不多的 Solidity 开发者。

我们拥有自己的开发工具和编程语言，因为 TON 的异步结构与上一代同步区块链有着本质的不同。这使得开发者能够打造可扩展的去中心化产品。有些开发者对学习新事物感到懒惰。但在区块链出现之前，程序员们也曾从单线程语言转向多线程编程。我向 Solidity 程序员呼吁——如果你不想像 Prolog 或 Fortran 程序员一样被历史抛在后头，就不要害怕新事物。

我们不断开发自己的开发工具和编程语言。Alexander Kirsanov，曾是 KPHP 语言的维护者，以及 AnTON Trunov，曾为 Zilliqa 区块链创建 Scilla 语言，都已加入 TON。我们计划在今年秋季的 Gateway 大会上展示重大的更新。

TG+TON 生态常被与微信对标，微信主导了众多业务，那你们和社区的分工如何？

TON 核心开发者 Anatoly Makosov：在这一阶段，TON 网络中的所有服务和产品已经完全由社区以去中心化的方式开发，我们的核心团队仅负责区块链内核的实施，并提供网络指南，为社区提供平台。Telegram 团队则打造了功能丰富的顶级消息应用，并提供了公开的 Bots API 和 Mini Apps API。

OKX Web3 TON 生态接入负责人 Wang：的确，TON 需要更多专注于底层协议的建设，尤其是在基础设施方面，与以太坊等成熟公链相比，仍有提升空间。在未来，随着 TON 基础设施的完善，这不仅有助于吸引更多开发者进入 TON 生态，也将为未来更广泛的应用场景铺平道路。

来 TG 创业的项目最终是否一定要选择 TON？

TON 核心开发者 Anatoly Makosov：我们对开发者没有强制要求，他们可以选择任何区块链。例如，最初在 Telegram 上运行的 HOT 项目选择了 Near 区块链，但因为 Near 区块链过载，无法继续进行发行而在首次代币发行时失败了。因此，HOT 项目现在已经转移到 TON 区块链上。不过，由于 Telegram 的病毒式传属性，那些选择在 Telegram 上启动的产品更容易获得足够的用户基础。

OKX Web3 TON 生态接入负责人 Wang：虽然 Telegram 创业项目不一定必须选择 TON 链，当前确实也有不少项目选择部署在 EVM 等其他公链上。然而，由于 TON 与 Telegram 的深度集成，选择在 TON 链上部署的项目在 Telegram 生态内具有更明显的优势。TON 链与 Telegram 的无缝连接能够大大简化项目的用户体验，提升用户获取和参与度，同时利用 Telegram 庞大的用户基础和强大的社交功能，有效促进项目发展。

TON 现在和未来在公链生态中的地位

TON 核心开发者 Anatoly Makosov：我们走自己的道路，不盲目跟风。我们的独特性吸引了更多具有新创意的创新者，而非加密骗局的从业者。同时，加密趋势并未绕过 TON——我们经历过多次铭刻热潮和 Meme 币热潮等。

TON 是一个由社区驱动的项目。包括核心团队在内，没有任何人能单独在区块链上做出改变。我们只能提供改善网络的选项，以供社区选择。投票功能已内置于 TON 区块链的内核中，这符合去中心化项目的原则。重大变更需通过 TON.vote 平台进行投票，然后再经过验证者的投票。

我认为未来只有比特币和 TON 会继续存在，其他区块链看起来都显得过时——开发周期过慢，目标不明确。

TON 有一个明确的目标——在 5 年内实现 5 亿月活跃用户。我们正稳步朝着这个目标迈进——自今年年初以来，每月活跃用户数量已增长超过 20 倍，从 22.1 万 MAU 增长到 450 万 MAU。

TON 在行业标准化方面有何贡献？

TON 核心开发者 Anatoly Makosov：我认为行业尚未达到标准化的阶段。我们对比特币和以太坊表示高度尊敬——它们开启了加密行业的时代。但说实话，它们在大规模应用方面并没有取得太大成就。

目前我们 TON Core 不是标准制定者，而是开拓者。我们的开发成果未来会成为行业标准。不过，我们希望现在就引入一个标准。去年秋天，我们进行了一次区块链性能测试，展示了 100 K TPS 的复杂智能合约执行，这一成绩创下了世界纪录。我们遇到的问题是，目前没有一个统一的系统来衡量和比较区块链的性能。著名审计机构 CertiK 对我们的结果进行了交叉验证，并在其系统中创建了一个排行榜。这有可能成为类似于区块链领域的《吉尼斯世界纪录》。

TON 是一个权益证明（Proof-of-Stake）区块链，拥有自己的拜占庭容错（BFT）共识协议，称为 Catchain。今年，我们在网络上达到了 400 个独立验证者， 600 M TON（超过总供应量的 10% ）参与了验证，以确保网络的正确性。尽管在这段时间里，TON 内核或核心团队编写的智能合约没有遭遇任何黑客攻击，但我们不会因此过于自满。

除了核心团队的深入和长期测试外，我们还与全球顶级审计机构合作，并积极在社区中开展漏洞赏金活动。例如，USDT 的智能合约除了经过核心团队的测试和审查外，还由 Trail of Bits、Zellic 以及公开破解竞赛进行了测试。

在实现 TON 大规模应用上，您关注的技术发展方向？

TON 核心开发者 Anatoly Makosov：我们需要关注那些尚未熟悉区块链的普通用户。也许这样一位用户会发现：拥有 256 个国家免签的 TON 护照，比又一个复杂的挖矿协议更具吸引力。

今年，我们开发了新的 TON 钱包智能合约 v 5.0 ，该合约将支持双重身份验证、社交密钥恢复以防丢失，并且已经实现了无 Gas 交易，即无需 TONcoin 支付网络费用。此外，我们现在还推出了 TON Mintless Token 技术，允许项目瞬时向数亿用户分发代币，而网络成本不足一美元。

不过，我们仍面临着许多挑战，包括技术和非技术方面的挑战。很难挑出一个单独的问题——我们需要改进内核、基础设施、API 和应用程序。我们还需要多次重新思考用户体验（UX）和用户界面，直到它们对所有人都足够直观。TON 拥有天生可扩展的架构、优良的技术和作为火箭发射器的 Telegram，因此我们能够解决所有这些挑战。许多其他区块链项目则缺乏这些优势。

OKX Web3 TON 生态接入负责人 Wang：我个人也十分关注 TON 的钱包智能合约发展。

最新的 v 5 合约版本引入的无 Gas 交易、链下调用等能力，无疑为开拓更多 Web2的使用场景奠定了基础。这和 EIP-4337 钱包有不少共通之处，但同时也有独特的优点。这大大提升了 TON 链钱包的用户友好性、灵活性和安全性。

当用户可以无感的使用 TON 链钱包，结合 Telegram 在 Web2固有的用户基础，这是势必会推动 TON 进一步大规模应用、

OKX Web3在 TON 生态建设方面做了什么？

OKX Web3 TON 生态接入负责人 Wang：第一，作为领先的Web3入口，OKX Web3钱包已原生集成 TON 链生态。用户可以通过 OKX 钱包一站式的管理 TON 资产，在移动端、桌面端丝滑完成跨链 Swap、NFT、Defi、及访问 TON DApps。同时，OKX Web3联合 TON 上项目方及 The Open League，推出了 Giveaway 及 Cryptopedia 系列活动，给了 TON 上优质项目曝光引流，帮助更多 Web3用户 onboard 到 TON 生态。

第二，除了给 TON 生态上的优秀项目搭建舞台，OKX Web3也通过技术，推动 TON 生态向好建设。我们积极和 TON core developer 合作，共同推动一些 TON Enhancement Proposals (TEPs)，不断完善基建，以帮助开发者更好在生态中搭建应用，让 TON 生态更健康持久。此外，从工具上，OKX Web3 提供的 OKX OS 服务， 为 TON 开发者提供一整套开发工具、SDK、API 和文档，大大简化了开发过程。开发者可以快速在 TON 上搭建自己的应用，并接入 OKX Web3 钱包，一站式解决项目部署和运营需求。

第三，OKX Ventures，作为 OKX 的投资部门，和 TON 合作设立了基金，积极参与对 TON 生态项目的投资与孵化，帮助初创项目在 TON 网络上成长。通过资金支持和资源引导， 帮助更多的项目在 TON 生态内启动并实现商业化。

总之，OKX Web3一直致力于推动区块链技术的创新和应用，TON 生态是我们非常看好的领域之一。我们与 TON 生态的合作，将重点放在推动生态内更多项目的成长和发展，为用户提供最优质的多链支持和开发者工具。不过，不仅对于 TON 的开发者，OKX Web3在技术和资源上对所有公链的开发者都十分友好。未来，我们将持续优化产品，为用户和开发者提供更便捷的服务。我们期待通过资源共享和技术交流，促进更多应用场景的落地，吸引更多的用户和开发者进入Web3生态。

 关于《开发者物语》栏目

Web3开发者为加密行业发展做出了重要贡献，他们的创新精神和技术能力为整个行业的发展注入了持久的活力和动力，不仅仅改善了技术本身，也为未来的应用场景和商业模型提供了支持。但他们虽然活跃但也很少被关注。OKX Web3与链捕手推出的《开发者物语》栏目旨在通过对话不同公链生态核心开发者、以及 OKX Web3技术团队的形式，从开发者的视角来理解不同公链的发展脉络、技术见解、最新动态、市场变化、热点评论等，增强Web3开发者声音，走近这一最活跃且有趣的人们，并对他们提供最大的支持。

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原创 | Odaily星球日报（）

作者 | 夫如何（）

TON 生态在 2024 年经历了飞速发展，生态中锁仓总价值（TVL）不断攀升，其中流动性质押赛道的增长幅度处于领先位置。流动性质押是一种允许用户在质押加密资产获取收益的同时，仍然保持这些资产的流动性，可以通过衍生代币进行交易、借贷或其他 DeFi 操作。

在 TON 网络中，流动性质押的潜力巨大。通过将质押的 TON 代币转化为流动性代币，用户可以一边参与 TON 网络的治理与安全维护，一边仍然保持其资产的流动性。流动性质押不仅可以提升网络的去中心化程度，还能吸引更多的资金流入 TON 生态，进一步增强 TON 的安全性和活力。

目前 TON 生态流动性质押赛道处在相对早期的阶段，据 ，TON 生态流动性质押赛道总 TVL 为 3.03 亿美元。不过在作者统计时，认为 Ton Whales 也可以算作流动性质押赛道，根据其 TVL 为 1.05 亿美元，TON 生态流动性质押赛道更新为 4.08 亿美元。

同时根据 ，全网总质押量为 6.46 亿枚 TON，再结合发文时的 Toncoin 价格为 5.5 美元，整个流动性质押赛道的 TVL 占 TON 网络总体质押量的约 11.5% 。这比例相比于其他网络来讲较低。

Odaily星球日报整理了五个 TON 生态流动性质押赛道代表项目：Tonstakers、Bemo、Stakee、Ton Whales 以及 Hipo，深入分析各项目优劣势。

TON 流动性质押代表项目解析

Tonstakers ( tsTON )

是 TON 网络上的非托管服务的流动性质押协议，主要为用户提供低门槛的参与质押的机会，用户可以最低 1 TON 的进行质押。同时没有锁仓期，随存随取，并且每 18 个小时获得收益。Tonstakers 还通过了 CertiK 安全审计，分数为 94.5/100 ，保障用户资金安全。且其代码开源，任何人都可以审查和验证协议的公平性。

目前 Tonstakers 的锁仓总价值（TVL）已达 1.97 亿美元，位列流动性质押赛道首位， 2024 年 TVL 涨幅约 511% 。质押人数为 69358 人，APY 为 4.1% 。

Tonstakers 的运作机制：用户将 TON 存入 Tonstakers 的质押池，Tonstakers 会将这些代币委托给合作验证者进行质押。验证者处理交易并生成区块，获得的奖励将返还给 Tonstakers 质押池，之后用户可以随时赎回，并获得比最初投入更多的 TON。这种流动性质押机制允许用户获取 tsTON 代币，它代表用户在质押池中的份额，用户还可以在其他 DeFi 协议中使用 tsTON 代币。

此外 Tonstakers 还和 TON 生态 DEX 集成，提供一键式 tsTON 的 LP 收益，并且也提供新币质押的板块。

为了防止验证者因违规操作而受到 TON 网络的制裁，Tonstakers 通过以下措施来保护用户免受损失。

• Tonstakers 精选有良好运营记录和基础设施的验证者，以降低被削减的风险。

• Tonstakers 设立了流动性质押机制，使验证者必须返还质押的代币及奖励，即使在削减事件中也不例外。

Bemo ( stTON )

是 DWF Labs 与 Bemo 合作推出基于 TON 网络的去托管流动性质押协议。用户在质押 TON 代币后，将获得 stTON 代币。Bemo 的最低质押金额为 0.1 TON，Bemo 收取 20% 的质押奖励费用（10% 给验证者， 10% 给 Bemo 用于维护和开发）。

目前 Bemo 的 TVL 已达 7101 万美元，位列流动性质押赛道第二， 2024 年 TVL 涨幅约 280% ，目前 APY 为 4.21% 。

Bemo 协议通过智能合约管理 TON 代币的存入和提取、stTON 代币的铸造和销毁、质押节点的代币分配，以及手续费的收取与分配。质押过程简单，用户通过 Bemo 应用的“Stake”功能存入 TON，系统会按照 stTON/Ton 汇率为用户生成相应数量的 stTON 代币，代表用户在质押池中的份额。

质押后的 TON 会被分配到参与验证的节点，这些节点负责处理 TON 区块链上的交易，并在每一轮验证结束后获得网络奖励。系统自动扣除服务费后，奖励会直接注入 Bemo 质押池，从而增加 TON 质押池的价值。这意味着 stTON 的价格会随着质押池价值的增长而增加。

用户可以通过“Unstake”功能发起提取 TON 代币的请求。发起后会有一个 48 小时的冷却期。冷却期结束后，stTON 将按照当前汇率兑换为 TON 代币，用户可以随时提取这些 TON（大多在 1 以上）。或者直接提取，但只是 1: 1 兑换 Toncoin。

stTON 代表用户在 Bemo 质押池中的份额，其价值随着质押奖励而增长，而代币数量保持不变。Bemo 协议中的智能合约根据质押的总量、奖励和手续费计算出 stTON 对 TON 的价格，因此无需依赖外部预言机。stTON 由质押池完全支持，确保在应用内部不存在脱锚风险。

此外，Bemo 也提供 DEX LP 池收益，不过和 Tonsakers 不同，并没有直接集成到 DApp 中，提供一个网页 API 入口，用户可以先预测一下收益，再选择合适的平台。

最后，Bemo 还提供一个新颖的玩法，

stXP 是 Bemo 平台推出的质押经验代币，作为用户参与激励计划的一部分。用户通过使用 stTON 代币执行操作（如铸造、持有、为 DEX 提供流动性和借贷）来赚取 stXP。

stXP 将在 2024 年第四季度转换为平台的 $BMO 代币。stXP 持有者的 BMO 份额与他们持有的 stXP 数量成比例，stXP 越多，BMO 代币份额越大。Bemo 将把 BMO 总供应量的 20% 分配给 stXP 持有者，并在平台的 TVL 达到 10 m/30 m/50 m TON 时，分别分配 10% /15% /20% 。

用户在以下两个条件之一达到后可将 stXP 兑换成 $BMO：

• 完成 12 个月的 stXP 积累期。

• Bemo 平台的 TVL 达到 5000 万 TON。

如果 Bemo 的 TVL 达到 5000 万 TON 的门槛，stXP 到 $BMO 的转换将在 12 个月或更短时间内完成，奖励池的比例将根据 stXP 总池子来分配。目前 Bemo 的 TVL 为 1279 万 TON。

Stakee ( STAKED )

是基于 TON 基金会开发的智能合约的流动性质押平台，提供一种新颖的流动性质押模式，即该平台总质押量决定其 STAKED 代币的价格走势，同时还能获得 TON 的质押奖励。Stakee 平台主要在 Telegram 进行质押，通过 Stakee bot 可以将钱包直接连接，更方便，更易获得流量。

目前 Stakee 的 TVL 已达 3224 万美元，位列流动性质押赛道第二， 2024 年 TVL 涨幅约 593% ，目前 APY 为 3.48% 。

使用 Stakee 进行质押非常便捷。用户首先需要连接 TON 钱包，输入想要质押的 TON 数量，然后确认交易。质押完成后，用户将收到等值的 STAKED 代币，代币的价值会随着区块链上的质押奖励不断增长。整个过程通过智能合约来完成，确保资金的安全性。

不过值得注意的是，在其官方介绍文档中并没说明如何将 TON 代币委托给验证者，且并无安全公司进行审计。

STAKED 代币不仅可以用于追踪用户的质押份额，还能够在去中心化交易所（DEX）上进行交易，或用于其他 DeFi 应用。这使得用户在质押的同时仍然保持资金的流动性。此外，用户可以随时通过 Stakee 平台将 STAKED 代币兑换回 TON 代币，并获得质押期间的累计奖励。

不过目前 stakee 的代币价格无法计算，在大多数主流的 TON DEX 或加密货币行情平台中并未看到 STAKED 代币，并且极有可能是无法兑换成其他代币。

Ton Whales ( wsTON )

是 TON 生态系统中的一个深度参与者，致力于为用户提供一站式的区块链工具与服务。它的核心产品包括 Whales Stake 质押服务、Tonhub 移动钱包、区块链浏览器，以及专属俱乐部——The Whales Club。通过这些产品，Ton Whales 在 TON 生态中扮演着重要角色，吸引了大量用户的关注与参与。

Ton Whales 的 The Whales Club 是一个专为社区成员设计的俱乐部，提供了一系列专属的特权。想要加入该俱乐部，必须持有 Whales Club NFT，这个 NFT 系列限量 10, 000 个。持有 Whales Club NFT 的成员可以参与专属的 TON 质押池，进入俱乐部的私密聊天室，并在未来获得 Ton Whales 推出的更多福利。目前，Whales Club NFT 的市场地板价大约为 37 枚 Toncoin。

Ton Whales 提供的 Whales Stake 质押服务是其最重要的产品之一。用户可以将 TON 代币存入质押池，池内资金将用于区块链的验证工作。作为回报，用户能够根据质押金额和时长获得相应的奖励。根据 Ton Whales 官网数据，目前 TVL 为 1.05 亿美元，APY 根据不同验证池大体在 3.33% -4.22% 之间。并且最低质押数量为 50 Toncoin。

Ton Whales 的质押池通过智能合约来管理和分配资金，确保用户的代币仅用于验证操作，任何人都无法访问这些资金。质押过程中，TON 代币将被锁定 34 小时，在此期间，它们会被发送至验证者节点，参与验证工作并产生收益。

Ton Whales 使用的智能合约由 TON 基金会团队开发，并经过多次审计。此外，Ton Whales 还推出了漏洞赏金计划，用户若能发现系统中的漏洞，并有可能导致资金损失，将会获得丰厚的奖励。

不过，Ton Whales 也提醒用户避免从托管钱包（如交易所或 Telegram 钱包）进行质押充值，因为这些钱包的特殊性导致智能合约无法返还资金。这是质押中唯一的风险，用户在操作时需特别注意。

Hipo ( hTON )

是一个开源的去中心化流动性质押平台。通过 Hipo，用户可以将他们的原生 Toncoin（TON）进行质押，并获得代表质押份额的 Hipo Staked TON（hTON）代币。用户可以最低 1 TON 的进行质押，Hipo 的治理和发展由社区共同推动，用户、开发者和验证者共同参与决策。Hipo 提供的年收益率（APY）优化是通过竞拍选择最优的验证者，确保质押者获得最高的回报。

目前 Hipo 的 TVL 已达 332 万美元， 2024 年 TVL 涨幅约 22% ，目前 APY 为 4.07% 。

hTON 价格动态：hTON 代币数量是固定的，代表质押的 TON 数量，但其价格随着质押奖励的分发而上涨。例如，质押 10 TON 获得 10 hTON，若奖励增长 20% ，hTON 价格则会上涨到 1.2 TON，意味着你的 10 枚 hTON 将价值 12 枚 TON。

Hipo 采用去中心化且无许可的验证者模型，允许质押的 TON 被借给验证者进行验证。验证者通过提交投资回报率 (ROI) 参与竞拍，Hipo 协议选择最佳 ROI 的验证者，确保为质押者和验证者提供最优的收益率。

用户可以随时通过 Hipo 应用解锁质押的 TON。用户可以选择等待解锁的冷却期，或直接在 DEX 上即时交易 hTON 代币，目前支持的交易平台包括 DeDust 和 STON.fi。

代币 HPO 是 Hipo 的治理代币，持有者可以参与协议的治理和决策，目前尚未推出。

是一个公开的仪表盘，为用户提供关键统计数据，包括 hTON 价格、Hipo 的 TVL（总锁仓价值）等，帮助用户作出更明智的决策。用户可以通过该仪表盘查看 hTON 价格、持有者数量、质押 APY 等数据。

Tonstakers 市场份额第一、Bemo 激励丰富、Stakee 模式新颖但有风险

上文介绍了五大项目的基本原理和大体玩法操作，各项目优劣势总结如下：

• Tonstakers 的 DApp 产品的用户体验更好，比如收益的预测和集成其他 DeFi 的收益扩展，同时完善的风险机制也是其备受追崇的原因；

• Bemo 的激励方式更多，尤其是 stXP 的设计，让人眼前一亮，并且相关资料的介绍以及详细程度领先于其他项目；

• Stakee 是以 Telegram 小程序为主阵地，TVL 增长幅度是最快的，但资料非常少，仅有一篇文章介绍，同时尚未披露相关的机制说明；

• Ton Whales 算是社区性的流动性质押项目，不过存在验证者罚没风险。

• Hipo 的相关资料介绍和功能组件出色，不过用户体验比较单一。

与以太坊和其他主流区块链网络相比，TON 的流动性质押市场仍处于发展初期。以太坊的流动性质押赛道已经非常成熟，众多项目如 Lido、Rocket Pool 等已经在市场上占据了重要地位。相比之下，TON 的流动性质押项目虽然数量少，但正因为其早期发展阶段，用户可以在相对低的竞争环境中参与其中，享受潜在的高回报。

TON 的流动性质押未来有望在资金流入、用户增长和治理机制优化方面取得长足进展。对于那些早期参与的投资者来说，这无疑是一次抓住增长机遇的好时机。

原创｜Odaily星球日报（）

作者｜Wenser（）

9 月 13 日，以太坊基金会研究员 Danny Ryan 在 表示“经过深思熟虑，将无限期地退出已投入长达 7 年时间的以太坊 L1 研发工作”，消息一出，业界不乏哗然之声。毕竟，在此前发布的一文中，我们也有提到其于 2023 年发表的“对L2网络的相关观点”，作为以太坊 The Merge 升级首席协调员，Danny Ryan 无疑是以太坊生态颇有见地的领袖人物之一，他的离职或许也从侧面印证了以太坊生态当前的困局。

本文，Odaily星球日报将基于上文提到的三大问题，针对性地给出对应潜在解决方案，与读者朋友共同探讨以太坊的破局之道。

药方一：中心化决策问题——厘清官方与个人的边界

尽管以太坊基金会官方账号  较为活跃，但多数官方信息仍然有赖于以太坊基金会成员个人账号发布，某种程度来说，很难让人区分清楚某些行为及想法，到底是以太坊基金会的官方决策，还是以太坊基金会成员的个人行为。

此前我们在一文中提到的“以太坊基金会研究员 Dankrad Feist、Justin Drake 二人加入以太坊再质押项目 EigenLayer 担任项目顾问”就是一大鲜明例子，二人此举很容易导致外界公众认为 Eigenlayer 为以太坊基金会官方“明牌支持”的项目，由此对以太坊基金会官方的“可信中立立场”持怀疑态度，或者对 Eigenlayer 项目产生盲目信任，导致潜在的资产投资损失。

有鉴于此，笔者个人认为，以太坊基金会后续在组织管理方面或许需要从以下方面做出努力：

• 厘清官方发言与个人表态的边界。官方的严正声明及严肃表态通过官方账号登渠道途径发布；成员个人的相关表态、行为操作以及观点看法不应与官方发声混为一谈，以免混淆视听。

• 改革以太坊基金会内部组织架构。明确以太坊基金会的不同部门、不同成员分别担任的对应角色和对应工作职能，区分社区成员与官方成员的不同角色，尤其是兼职人员、受资助人员以及社区志愿者等角色。毕竟，管理的混乱带来组织的混乱，组织的混乱才是以太坊基金会无法发挥真正的领导作用，以为该生态提供连贯的发展路线图和较为明确的发展方向，而不是依赖于包括 Vitalik 在内的诸多“个人中心化节点”拍脑袋去为以太坊“绞尽脑汁”。这既不符合以太坊生态的长期发展需求，也无法支撑以太坊生态的创新增长。

• 增强以太坊基金会与外部生态勾连程度。长期以来，作为加密货币行业的重要组成部分，以太坊生态都处于一种“盲目自信”的氛围之中，包括很多开发者在内都自认为以太坊生态开发者比其他生态开发者更为专业、权威。而这仅仅是因为以太坊生态发展更具先发优势、以太坊生态相对更为繁荣，甚至有人持“以太坊主网 gas 费更贵，所以是有钱人专属的‘贵族链’，玩不起以太坊的才去玩其他生态”等偏激观点，与比特币生态、Solana 生态、Move 语言生态、TON 生态之间的交流相对有限，对其他生态的长处优势也无动于衷，长此以往，以太坊生态只能“抱残守缺”，念叨着曾经的 DeFi Summer、GameFi Summer、NFT Summer 望洋兴叹。

当然，组织变革不在于一时一地，而是需要稳中有序，但如果延续此前的“模糊型治理架构”，以太坊基金会或许无法成为那个带领以太坊生态看到更远未来的主要领导力量。

药方二：L2网络尾大不掉——构筑L2生态闭环，逐步淘汰“鬼链”

针对如今“群雄并起”的 L2 网络，市场上也有正反两派的观点，反方的代表性观点我们在此前的一文中也有提到，在此不过多赘述，主要聊聊正方的代表性观点。

ResearchNothing  合伙人 0x Todd 此前曾表示：“L2 计划让潜在的竞争对手，至少变成了自己生态内的一部分，哪怕是松散的。而且，1）松散的朋友>竞争的敌人；2）L2为 ETH 创造真实收入。”

在巨头公司索尼宣布推出 Sonieum 之后，他也对此：“如果说 ETH 没有L2战略： 那么 Sony（哪怕是 Sony 的非核心部门）一定会推出自己的区块链，然后大家又像 Libra（以及后面的 Aptos 和 SUI）一样膜拜，而决计不会加入 ETH 生态。 L2给了一个新进机构特别体面的入场姿势： 1.不用自己费心费力构思一坨新的机制； 2.不用担心自己的玩具链不安全； 3.不用投入资本重复造轮子； 4.不用担心 ETH 单价太贵；5.但是仍然可以发行自己的代币！因为理由 1、 2、 3、 4 都是只是添头， 5 才是核心目的。 现在L2给了大家体面、成本又低的机会。 所以我才说，L2是一个成功的策略。这是一个阳谋。”

但时至今日，我们能够看到的是，某种程度上，L2网络反而成为了“流动性碎片化粉碎机”，诸多 L2 网络“各自为政”，与以太坊主网的关联度日趋减弱，能为以太坊带来真实收入以及减少竞争的好处完全无法覆盖其带来的弊端——

一）L2 无法持续为以太坊带来长期的稳定收入。

• 在一文中，作者 Sharanya Sahai, Hashed Emergent 总结道：“每月处理 200 万次交易的平均 Op 或 ZK 链使用替代数据可用性解决方案的成本，每月总计 10, 500 至 16, 500 美元的费用用于 ZK Rollup，以及 4, 000 至 6, 500 美元用于 Op Rollup，此外一旦链开始盈利，排序器利润还需分享多达 20% 。”

• 结合文中提到的观点：“DA 层要么有高吞吐量，要么有高收入，但不能同时拥有。这使得 rollup 几乎无法在不影响以太坊网络收入的情况下进行扩展。以 rollup 为中心的路线图本质上是有缺陷的，因为它放弃了网络中有价值的部分（排序），错误地认为可以通过无价值的部分（DA）来弥补。我最初对以 rollup 为中心的路线图持乐观态度，因为我认为理智的人会认识到价格区分的经济学，并且它能与 L1 的扩展并行发展。高价值且对价格不敏感的用户会选择 L1，因为它具有持久性、安全性和最终性，而 L2 则专注于那些因 L1 费用过高而被排除的边际低价用户。因此，以太坊仍能获得可观的排序器租金。然而，以太坊的领导层反复强调，L1 作为应用层实际上已经不再重要，并且不会扩展。因此，用户和开发者作出了理性的反应，导致 L1 应用生态系统现在逐渐衰退，同时以太坊的网络收入也在减少。如果你认为 ETH 的长期价值在于作为一种货币资产，那么这可能还是可行的。通过让更多人持有 ETH，使其成为一种具有持久性的货币形式。而通过补贴 L2 而不向基础层积累价值，可能会促进这一点。但如果你认为 ETH 的长期价值在于作为一个广泛使用的协议中的网络权益（我认为这比 ETH 作为货币更有可能），那么就需要实现价值积累。显然，我们在这一点上由于错误的经济假设而出现了失误。”

二）目前L2 网络的割裂生态格局导致减少竞争的好处远远＜更少的L2网络。

• 在《战况升级，揭秘以太坊L2战争现状》一文中，作者 Ceteris 指出：“以太坊的主题现在归结为‘全球证明验证层和货币’，而 Theia 的 Felipe 认为，如果我们只是根据 MEV 和费用对 L1 代币进行估值，那么它们无论如何都会归零，因此唯一能证明其估值合理的东西就是成为‘新兴市场储备资产’，即‘货币’。我支持这个观点。由此，1kx 投研合伙人 Wei Dai 提出：“要使以 Rollup 为中心的路线图在经济上可行，以太坊需要为 L2 提供网络效应，有两种方式： 1）基于排序提供可组合性和抗审查性。2）更强大的共享结算，其中 L2 发行的资产也可以在其他 L2 上使用，以消除碎片化。这是让以太坊长期发挥作用的唯一方法。”

• Cyber Capital 创始人 Justin Bons 也在一文中提出：“大多数 L2 将永远保持中心化，因为它们的激励机制存在问题。当前，这些问题的解决方案都过于乐观，因为 L2 作为营利性公司不会放弃他们的收入。最终，以太坊偏离了它的初心，逐渐成为中心化服务平台。（市场现状是）竞争性 L1 和 L2 正在吞噬以太坊的用户群，而其领导者则在推动和庆祝以太坊的垮台。这种现状是可悲的，因为它违背了以太坊的初心。他们推广中心化解决方案，那些被迫遵守政府审查制度的公司被赋予了更大的权力。这与隐私这一密码朋克运动的传统背道而驰，以太坊正在将大多数用户推向可以监控、冻结、窃取和审查用户资金的 L2。以太坊走上与比特币相同的自我毁灭之路，放弃链上扩容，转而支持 L2。历史正在重演。”

因此，针对尾大不掉的 L2网络，以太坊生态后续的处理方式，或许应该是搭建 L2 网络之间的“生态闭环”，让社交 L2 专注于社交网络发展，让游戏 L2 网络细分孵化游戏应用产品，让金融 L2 提供L2网络之间的流动性和衍生产品等等。同时，在此过程中，将那些“资本游戏”烘托出来的“数据泡沫网络”逐渐挤压出以太坊主流生态，以此实现正本清源、排除“生态毒瘤”中的“链上鬼城”。

药方三：周期性流动紧缩魔咒——引入更大范围内的资产流动性

最后，针对包括以太坊生态在内的加密货币行业至关重要的“周期性流动紧缩魔咒”，在 DeFi 赛道只能由以太坊 POS 质押以及再质押赛道勉强撑起门面的今天，将流动性吸纳范围进一步扩大已经到了刻不容缓的地步。

由此，以太坊现货 ETF 这一单独渠道并不足以成为更大范围内的资产流动性进入窗口，而是应当将目光瞄向潜在市场规模高达数万亿乃至数十万亿的现实资产链上化这一方向。

正如一文中提到的观点：

现在的关键问题是：什么将推动加密货币的下一波采用浪潮，可能使其实现 10 至 100 倍的增长？虽然 Vitalik 对 DeFi 可持续性的担忧值得重视，但这并不否定区块链技术在金融领域的潜力。答案可能不在于改进现有的 DeFi 模型或延续当前的投机周期，而在于一个更为根本的转变：传统金融资产或 RWAs 的 Token 化。这是加密货币尚未开发的最大市场，具有将数万亿美元资本引入区块链的潜力。通过引入大量“现实世界”资产，这一转变可能会缓解 Vitalik 对 DeFi 循环性的部分担忧。

考虑到传统金融市场的庞大规模：仅 BlackRock 管理的资产就几乎是整个加密市场市值的五倍。通过将银行存款、商业票据、国债、共同基金、货币市场基金、股票和衍生品等资产进行 Token 化，我们可以为加密生态系统带来前所未有的资本流入。这些资金可以融入已经在创造更透明、可访问和流动性市场方面展现出效用的 DeFi 基础设施。这种 Token 化的潜力与 Larry Fink 关于以太坊的观点相符，可能为该平台创造出一个引人入胜的未来。

……金融衍生品的出现是为了管理风险并对真实资产进行投机，比如商品、商品合约和企业股份等。然而，加密货币几乎直接进入了衍生品阶段，而缺乏足够的底层资产。这并非行业本身的过错，因为监管问题阻碍了许多重要的现实世界资产 (RWAs) 的 Token 化。许多顶级加密资产实际上代表了一个用于交易和投机的平台，而这些交易的资产本身也高度投机。

加密货币并非孤例：有多少美国最有价值的公司会支付股息？股息曾是公司上市的核心吸引力，但现在大多被类似“搏傻接盘理论”的策略所取代。即使是黄金，其本质上也具有高度投机性，因为相对于其市值，黄金在半导体和其他设备中的实际用途微乎其微。因此，在市场中，尤其是在通货膨胀的法币制度下，投机的作用不可小觑。

简言之，在本轮周期引领潮流的创新趋势尚未出现之前，将以太坊生态卷入到更大范围以及更广尺度的生态之中是更为重要的解决之道。

在这一方面，OpenAI 创始人 Sam Altman 的表现或许能为以太坊生态提供部分参考价值：此前其曾提到，针对 AI 技术大量的审查是非常有必要的。他也声称“每隔几天”就会和政府进行沟通，建立技术护栏，并让政府开始研究如何对 AI 系统进行安全测试。

当然，从这一方面入手的话，或许与 Vitalik 本人一直坚信的密码朋克精神、去中心化理念以及 d/acc 加速主义等观念略有冲突，但既然有萨尔瓦多岛国这样的“鲜活案例”在前，无论愿意与否，以太坊生态乃至加密货币行业与现实资产的深度耦合都是大势所趋，或早或晚的问题罢了。主动出击胜过被动等待。

结论：总有人正在老去，但也有人仍然年轻，生态亦然

最后，笔者想用以太坊联合创始人 Vitalik 以及刚刚离职的 Danny Ryan 二人过往发表的内容作为总结。

Vitalik 此前曾在 30 岁生日时写过一篇题为的长文，对以太坊的技术、加密世界现状、俄乌战争事件影响、生存与死亡、成长和经验等诸多主题表达了自己的感悟，其中，他提到：“过去 2 年，我最深刻的记忆之一是在黑客马拉松上演讲，参观黑客之家，在黑山做 Zuzalu，看到比我年轻整整十岁的人在各种项目中担任领导角色，作为组织者或开发人员：加密审计，以太坊第 2 层扩展，合成生物学等等。Zuzalu 核心组织团队的模因（MEME）之一是 21 岁的 Nicole Sun，一年前，她邀请我参观韩国的一家黑客之家：一个大约 30 人的聚会，我记得这是我第一次成为房间里最年长的人。当我和现在的黑客之家居民一样大的时候，我记得很多人都称赞我是像扎克伯格这样的改变世界的、厉害的、年轻的神童之一。现在我对此有些畏缩，既因为我不喜欢这种关注，也因为我不明白为什么人们必须将‘神奇小子’翻译成德语，而它在英语中效果很好。但看着所有这些人比我走得更远，比我更年轻，让我清楚地意识到，如果那是我的角色，那就不再是了。我现在扮演着某种不同的角色，是时候让下一代接过曾经属于我的衣钵了。”

投身以太坊生态建设 7 年的 Danny Ryan 则十分动情地在 里说道：“我不会用大量的思考和建议来做诗意表达，但我会对那些在研究开发部门以及整个生态系统中的人说几句话——1）努力实现真正的价值，而不是着眼于许多人都在追逐的短期收益：以太坊和我们可以在其上构建的东西对人类具有深厚的内在价值。将你的时间和精力集中在扩展这种核心价值上，而不是追逐数字。这就是以太坊成功的方式，从长远来看，真正的价值将反映在我们可以如此痴迷的数字中。2）小心！以太坊的婴儿期早已过去，它的青春期现在也已过去，作为一个年轻人（一样的生态），这个世界充满了复杂性、假先知、复杂的激励措施、死胡同和其他危险。每个人对以太坊应该是什么以及它应该去哪里都有些不同，但总的来说，你做出的每一个决定都会与所有其他决定相加，以引导以太坊度过这个关键时期。忠于美好。尽自己的一份力量，让以太坊走上自诞生以来就培育的偶然之路。3）最后，要善良。在牛市和熊市期间都这样做。我们通常都在同一个团队中——努力让以太坊对世界产生深远而积极的影响。”

总有人正在老去，但也有人仍然年轻，生态也如此，而我们能做的，就是在这场浪潮中奔涌，前往下一个应许之地。

8 月份的消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）均已在本周公布。PPI 报告显示，批发价格环比上涨 0.2% ，略高于经济学家的预期，而同比上涨 1.7% ，符合预期， CPI  数据公布低于市场预期。

降息 25 基点已经成为大概率，并提升市场对于美联储将于下周降息的预期。

数据公布后，金融资产价格呈走高趋势，以 BTC 为首头部加密资产也在 12 日进入止跌回升阶段，虽然目前利润回吐。下周的美联储利率决议会议披露至关重要，高息后的首次降息通常会对市场带来冲击，不排除下周加密市场的波动率会大幅提高，但基于选举的即将到来，可能会抵消部分波动。

若美联储进入有序降息周期，将有利风险资产。降息将导致全球货币供应量增加，市场购买力的增强带来货币贬值。会进一步提升投资者风险偏好，谋取资产增值。

总统辩论结束，美国总统花落谁家依旧难下定论

就哈里斯对阵特朗普的最新总统大选辩论，市场仍在发酵，对于两位候选人褒贬不一。

将加密资产作为竞选手段之一的特朗普就如何改善美国人民的生活议题暂无更新，选民期待他提出令人耳目一新的新叙事。选择 JD Vance 作为副总统人选表示特朗普的竞选重心依然是“铁锈地带”。不过，他的政策并没有太大变化，核心还是对中国进口产品施加双倍关税。

哈里斯并未就直接涉及 BTC 或加密资产的政策作出任何具体声明，因此任何影响都有可能发生。民主党对加密资产采取更为谨慎的态度，主要关注监管、消费者保护、反洗钱合规，以及打击贿赂和市场操纵等问题。哈里斯的执政团队可能会优先收紧对加密资产交易平台、稳定币和 DeFi 平台的监管政策。

四年一届的美国总统任期恰好是一个完整的 BTC 周期，在新任总统领导下的未来四年，BTC 也注定将经历许多意外事件和价格显著波动。

上述部分观点来自 Matrix on Target, 获取 Matrix on Target 完整报告。

免责声明：市场有风险，投资需谨慎。本文不构成投资建议。数字资产交易可能具有极大的风险和不稳定性。投资决策应在仔细考虑个人情况并咨询金融专业人士后做出。Matrixport 不对基于本内容所提供信息的任何投资决策负责。

原文作者 | fabiano.sol

编译｜Odaily星球日报（）

译者｜Azuma（）

编者按：北京时间 9 月 20 日至 9 月 21 日，第四届 Breakpoint 将在新加坡召开。作为 Solana 生态规模最大、影响力最深的生态大会（尤其是考虑到去年的 Breakpoint 发酵时间几乎与 SOL 的爆拉周期高度吻合），Breakpoint 承载着整个 Solana 生态对于价值判断、未来方向、财富密码的信息交流期望。

在接下来的这篇文章中，聚焦 Solana 生态的 KOL fabiano.sol 针对 Breakpoint 周期内各大生态项目的宣发计划及潜在宣发内容进行了总结。对于有意深入参与 Solana 生态的投资者而言，此盘点或可被视作一份下半年的“升级预告”。

对于 Solana 生态而言。Breakpoint 一直是获取 Alpha 信息和早期洞察线索的金矿。

在去年的演讲后，Nosana 实现了 400 倍的增长。

我查阅了有意在 Breakpoint 周期内进行宣发的 Solana 生态项目名单，以下这些项目或有望在发布利好消息之后迎来上涨。

项目一：Jupiter（JUP）

Jupiter 将在 Breakpoint 周期内举办多个社区活动，其中最引人注目的活动可能是联合创始人 SIONG 将于 9 月 20 日 11: 55 AM 至 12: 10 PM（UTC+ 8）进行的主题演讲。

去年的 Breakpoint 周期内，Jupiter 宣布了空投计划，今年预计将会有另一项重大揭秘，可能是移动端应用或其他重要的产品更新。

潜在利好动态：

• Jupiter 移动应用程序；

• 其他重大产品更新。

项目二：Sanctum（CLOUD）

Sanctum 不仅在 Breakpoint 周期内赞助了多场大型活动。

Sanctum 的创始人 FP Lee 也将在 9 月 21 日下午 2: 50 – 2: 55 （UTC+ 8）的主旨演讲中发言。

这可能是一场很有趣的演讲，将带来关于 CEX LST 的最新动态。

潜在利好动态：

• Sanctum Wonderland S 2 ；

• LST 用例更新；

• CEX LST。

项目三：Solayer

Solayer Labs 的联合创始人 Jason Li 将在 9 月 21 日下午 3: 30 – 3: 35 讨论 Solayer 的开发情况以及再质押相关问题。

Solayer 最近有一些很看涨的公告（融资、CEX LST 等等）。

潜在利好动态：

• 再质押进展；

• 路线图更新；

• 代币及空投计划。

项目四：Wormhole（W）

自今年 4 月 TGE 以来，Wormhole 的代币价格已经下跌了 85% 。

Wormhole 的联合创始人 Dan Reecer 和 Robinson Burkey 将进行产品主题演讲，并暗示将进行大规模的协议更新。

潜在利好动态：

• Wormhole Sigma（应用链）； 

• 质押（注：当前 W 尚不可直接在 Solana 之上进行质押）；

• 路线图和阶段更新。

项目五：Kamino（KMNO）

Kamino 处在一个非常好的发展阶段中，有望成为 Solana 上绝对的 DeFi 中心。

我个人对 Kamino 及其代币非常看好，他们不停地在努力使 DeFi 变得更好。

9 月 21 日下午 2: 35 – 2: 40 （UTC+ 8）期间，Kamino 的联合创始人 y 2 kappa 将发表主题演讲，或许会公布更多 Alpha 信息。

潜在利好动态：

• 产品升级；

• 路线图；

• Kamino Lend V2

项目六：deBridge

有传言称 deBridge 将在 9 月 TGE，我个人认为在 Breakpoint 开幕之前，这不会有任何进展。

deBridge 的联合创始人 Alex Smirnov 将于 9 月 21 日下午 4: 45 – 5: 45 （UTC+ 8）发表产品主题演讲。

潜在利好动态：

• TGE 计划（包括空投及其他相关事项）。

项目七：Tensor（TNSR）

2024 年对于 Tensor 来说是最重要的一年，而该协议的联合创始人兼 CTO Richard 并未停下脚步，他将于 9 月 21 日下午 5: 30 – 5: 35 （UTC+ 8）发表演讲。

潜在利好动态：

• Tensor 平台升级；

• TNSR 用例扩展。

项目八：Magic Eden（ME）

除了就 ME 的 TGE 公布更多细节之外，Magic Eden 所发布的任何其他消息都将是一个巨大的惊喜，尤其是在一场所有人都在谈论你的品牌及代币的大会之上。

Magic Eden 的创始人 Jack Lu 将于 9 月 21 日中午 12: 35 – 12: 45 （UTC+ 8）发表演讲。

潜在利好动态：

• ME TGE；

• 路线图更新。

项目九：Meteora（MET）

Meteora 也将在 Breakpoint 期间举办一些活动，比如向 Meteora 的流动性提供者们进行现场 LP 教学。

9 月 20 日下午 4: 20 – 4: 40 （UTC+ 8）期间，Meteora 团队成员 benchow.sol 将参加一场辩论。我不认为他会急于推进 MET 相关事宜，但可能会透露一些 Alpha 信息。

潜在利好动态：

• MET Alpha 信息；

• 流动性挖矿 Alpha 信息。

项目十：Flash Trade

Flash Trade 会公布代币相关情报吗？这是个很好的问题。

Flash Trade 开发者 Anas 将在 9 月 21 日下午 3: 35 – 3: 40 （UTC+ 8）的演讲中回答这个问题及更多问题。

潜在利好动态：

• 代币相关信息。

项目十一：Birdeye

Birdeye 是一个链上交易数据聚合器……且没有代币。

Birdeye 似乎不太可能发行代币，因为他们已经拥有另一个奖励系统，但这也并不绝对。

值得注意的是，Birdeye 对 Solana 非常感兴趣，因为其联合创始人 Kha NT 之前曾就职于 Solscan，他将在 9 月 20 日上午 11: 50 -11: 55 （UTC+ 8）发表主题演讲。

潜在利好动态：

• Birdeye 代币；

• 平台升级（与 Solana 集成）。

项目十二：Solana Mobile

所有在等待 Solana Mobile 第二代设备的人可能都会很兴奋。

Solana Mobile 的总经理 Emmett Hollyer 将在上午 10: 50 – 11: 05 （UTC+ 8）发表主旨演讲。

谁知道我们能否会在 Solana Mobile 第二代之上再次见证奇迹呢？

潜在利好动态：

• 第二代设备。

其他项目动态

除了上述项目之外，其他一些 Solana 生态主流项目或许也将在 BreakPoint 周期内公布重大进展，包括但不限于 Jito 可能会公布更多关于再质押的 Alpha 信息；Drift Protocol 可能会宣布关于 Debate、Events 的相关动态；Helius 或许也会公布一些重大更新。

「每周编辑精选」是Odaily星球日报的一档“功能性”栏目。星球日报在每周覆盖大量即时资讯的基础上，也会发布许多优质的深度分析内容，但它们也许会藏在信息流和热点新闻中，与你擦肩而过。

因此，我们编辑部将于每周六从过去 7 天发布的内容中，摘选一些值得花费时间品读、收藏的优质文章，从数据分析、行业判断、观点输出等角度，给身处加密世界的你带来新的启发。

下面，来和我们一起阅读吧：

投资

这轮下跌的核心原因，表面上是美国非农就业数据的“反弹不及预期”，一定程度上引发了市场对美国衰退的担忧，本质上是伴随着英伟达的二季度财报的公布，业绩增长速度放缓，作为这轮牛市的核心驱动力的英伟带开始了杀估值，由此资本加快了在科技股板块去杠杆的步伐，以规避风险。

目前的情况看似不容乐观。监管环境相当混乱。SEC 一直在对加密货币领域施加压力。ISM 指数下滑，ETH ETF 需求疲软，风险投资者态度谨慎，这些都不是理想的市场环境。

然而，这正是市场自我修复的过程。事实上，当大家都在恐慌时，往往意味着我们可能比想象中更接近市场底部。虽然有不少看空的数据，但也有许多积极的信号。L2 解决方案表现优异（尤其是 Base），社交平台如 Farcaster 和 OpenSocial 在不断增长，市场杠杆已被清理。

总的来说，尽管市场热度有所下降，但在一些关键领域仍然保持活跃。

9 月对所有风险资产来说都是糟糕的月份（难准确归因）；SEC 执法季给加密货币带来压力；反身性。

Ansem 认为目前周期处于第二或第三局的早期阶段，并认为加密货币的采用率会提高，前所未有的新事物会爆发。

想要一个比以太坊 L1 更高效的区块链，就不应该再使用 EVM。人们低估了从 CEX 向 DEX 转移的趋势。

meme 币就是 SocialFi 的原始形态，meme 币并没有死，相信其超级周期会继续。

新手要学会在每个机会里成为第一个参与者。

创业

文章依次介绍：韩国生态系统概况（含交易所、媒体、研究与咨询、投资、项目、KOL），规划营销活动三要素（明确 KPI、包含可执行的用户操作项、包含 TGE 前后计划的清晰路线图），三类韩国散户（撸毛党、机会主义交易员、技术之上基建用户）。

另推荐：《》。

产品与市场契合度（PMF）是创业公司最终找到与其产品产生共鸣的广泛客户群时的时刻。PMF 是否应该在发行代币之前就实现？这取决于产品需要多少代币来找到产品市场契合点。

除非你的产品确实依赖代币，否则在实现 PMF 之前，你不应急于推出代币。如果没有实现 PMF，你的代币可能会减缓增长速度，而不是推动它。

避免在高 FDV 下发行代币；仅在必要时并与增长战略一致时筹集资金；不要仅仅因为在私募市场上实现高 FDV 而发行代币；为了有效的价格发现，在发行代币时应最大化流通供应量（目标应该是总供应量的至少 20% 至 50% ，而不是仅有 5% ），然而，当前的监管环境可能使这一流通供应目标难以实现；与流动资金管理者互动。

Bonding Curve 作为链上较早出现的算法创新之一，对代币经济及代币工程学都起到了深远的影响。

Bonding Curve 的作用：以代币博弈为核心的自然排序，自然的早期激励，健康的 Value Flow。

Bonding Curve 在多个协议中作为核心算法的一部分而存在，如链上保险领域的 Nexus Mutual 和稳定币领域的 Fei。Bonding Curve 的一大优势便是可以让用户直接从早期增长中获益，并且在曲线与另外的协议指标进行融合时，可以获得 1+ 1 ＞ 2 的增益，在 Nexus Mutual 中随着质押价值的增高，可以对应到代币的超线性增长，而在 FEI 中则可以在稳定协议流入的同时与其他 DeFi 协议实现协同发展。

另外 Bonding Curve 所引入的「纯粹链上治理」本身就是一个很有持续性的事情，因为合约本身不会 Rug 自己。其他潜在用例还有更公平的（蔼然）治理，去中心化的资产背书，协议增长。

空投机会和交互指南

1. 只有 23% 的项目在空投后上涨；（到手直接抛更划算）

2. 47 个空投代币中，只有 AI、Meme 和模块化空投有可观的涨幅；

3. 从不同网络来看，只有 Solana 的空投从 TGE 至今涨幅为正，基于以太坊的空投表现最差；

4. 12.7% 的空投项目年内表现跑赢同生态代币；（想买，买老币胜率更大）

5. 所有 Layer 2 空投之后数据全方位下滑，除了 Starknet；

6. Linea 每个地址预期空投 251 美元，作者认为有所低估；（昨天 Linea 联创离职后，能发币就不错了）

7. Scroll 普遍空投价值约 27 美元， 16.9% 用户预期收益在 1350 美元。作者认为除非大资金参与 Scroll 配合其他项目的一鱼多吃，否则参与价值不大；

8. Restaking 表现差，作者认为很难有优秀表现；

9. Berachain 可以尝试收集各种（昂贵的）NFT 并定期参与测试网。

另推荐：《》《》《》。

Meme

比特币生态

在引入 OP_CAT 的条件下，STARK 技术将能够助力比特币实现零知识证明的验证，从而为比特币引入真正的通用计算能力。OP_CAT 能够通过连接堆栈元素，为单笔计算引入更多的逻辑，这赋予了比特币脚本一定的灵活性，但同样也面对着 DDOS 的风险。中本聪出于安全性的考虑，于 2010 年删除了 OP_CAT 操作码，以减少攻击面，这也使得比特币丧失了一定的脚本灵活性，尤其是在需要拼接数据时。

STARK 的哈希运算能更直接地与比特币现有的哈希计算逻辑相结合。这种适配性意味着 STARK 能够在比特币网络上更加高效地实现零知识证明，而无需对比特币现有的运算机制进行重大修改。

另推荐：《》。

以太坊与扩容

推荐阅读：《》《》。

大多数 L2 将永远保持中心化，因为它们的激励机制存在问题。当前，这些问题的“解决方案”都过于乐观，因为 L2 作为营利性公司不会放弃他们的收入。被迫遵守政府审查制度的公司被赋予了更大的权力。这与隐私这一密码朋克运动的传统背道而驰，以太坊正在将大多数用户推向可以监控、冻结、窃取和审查用户资金的 L2。

文章探讨了 Vitalik Buterin 最近对 DeFi 兴趣减退的评论，ETH 当前表现不如 BTC 及其他竞争对手，以及关于 ETH 是否面临身份危机的问题，例如它是作为“超声波货币”还是受制于某些 L2 的蚕食。

截至目前，ETH 年初至今下跌了 5% ，这突出显示了这一问题。支持 ETH 的群体和加密领域的其他人士在讨论什么算作以太坊时，常常在语义上存在分歧。无论 L2 是否被视为以太坊的一部分，Arbitrum 和 Base 等 L2 的发展对 ETH 作为一种资产并没有带来显著的好处。

在加密货币领域，人们通常通过价格来验证叙事，因为这直接关系到他们的盈利能力。

尽管在行业层面和个别链层面进行了各种优化，仍需要每月总计 10500 至 16500 美元的费用用于 ZK Rollup，以及 4000 至 6500 美元用于 Op Rollup，此外一旦链开始盈利，排序器利润还需分享多达 20% 。

多生态与跨链

当前，Solana 网络的通胀率约为 5.07% ，而网络质押率已高达 65% 。通胀模型中，用户通过验证节点获取奖励，而代币流通量随着时间逐步减少。虽然 Solana 的质押回报率较为诱人，但其通胀对代币价格的长期影响仍存在不确定性。未来的通胀计划调整，可能会通过削减发行量或改变通胀机制，进一步影响网络的可持续性和经济模型。

另推荐：《》。

Yescoin、Major、TON Station、MemeFi、X Empire、TapSwap、PocketFi、Blum 项目及玩法介绍。

走向主流是索尼链的宗旨。Astar Network 正在将其 Astar zkEVM 重塑为 Soneium L2。$ASTR 将为 Soneium 生态系统提供支持，但 Gas 代币仍然是 $ETH。Soneium 近期没有推出原生代币的计划。

Soneium Minato 测试网于 8 月 28 日推出。短短半个月的时间，Soneium 已有超过 60 个项目宣布开发或集成。

DeFi

Solana 上的稳定币和 LST 提供了各种收益耕作机会，使用户能够根据自己的风险承受能力来增加最成熟或最稳定的资产。

PYUSD 目前在稳定币中提供最高的收益机会，尤其是在 Drift 等平台上，APY 高达约 18% 。在流动性质押方面，JupSOL 和 mSOL 目前拥有最高的杠杆收益率，约为 15% ，为那些愿意承担利用杠杆策略风险的人提供可观的回报。不过，一定要监控这些金库，因为它们的收益率会定期波动。

文章简单介绍了 Karrier One、Huma Finance、Sphere Pay、Loopcrypto.xyz 和 Orbita。

SocialFi

打造通用型的社交产品本就是一件非常困难的挑战，获客、留存以及让用户在新的产品里建立新的关系都是极其复杂的事情。

当前的去中心化社交产品普遍缺乏某项不可替代的优势，对于用户而言很难形成“刚需”。当前的去中心化社交产品在网络效应层面存在明显劣势。当前的去中心化社交产品在财富效应方面出现了普遍下降。

一周热点恶补

过去的一周内，观点与发声方面，：俄罗斯已成为比特币挖矿领域领导者之一， 2023 年俄罗斯产出 54000 枚 BTC；鲍威尔或将寻求，甚至大幅降息；Arthur Hayes：，比特币可能上涨；Matrixport：比特币触及“恐慌峰值”，；mempool 创始人：Fractal Bitcoin 似乎是；Solana 联创的说法，认为后者存在中心化风险；

机构、大公司与头部项目方面，协议支持团队已聘请两位新员工负责资助支持工作，系首次招聘；成为 TON 首选加密支付解决方案提供商之一；团队放弃开发权限，累计抛售约 2 万 ETH 收入；公布 BOX 代币经济学，将空投 5% 代币；特朗普：将于 9 月 16 日正式上线；WLFI 拟于 9 月 17 日 8: 00 开启，特朗普将发表讲话； 同名代币在半小时内被铸造完毕；，拉高 Fractal Bitcoin 网络费率；特朗普相关股和加密货币概念股普跌；

数据上，美 SEC 2024 年达 47 亿美元，同比增长超 30 倍；六个月付费用户达 80 万人，ARPPU 为 33 美元……嗯，又是跌宕起伏的一周。

附《每周编辑精选》系列。

下期再会~