黄金、股市、大饼齐飞 美国M2货币供给逼近新高：真的牛来了？

作者：Crypto团子

金融市场创新高，标普500指数达5,735 点，黄金价格突破每盎司2,670 美元。央行宽松政策与流动性供应推动资产上涨，未来的市场需持续观察。

金融市场创新高：黄金与股市齐飞

近日，全球金融资产齐创历史新高。其中，标普500 指数（S&P 500）达到了5,735 点的历史高点，黄金价格也飙升至每盎司2,670 美元。今年以来，黄金价格上涨超过30%，使2024 年成为本世纪以来黄金表现最好的年份。这种资产价格的飙升，引发了市场对其背后驱动因素的高度关注。

黄金、股市、大饼齐飞 美国M2货币供给逼近新高：真的牛来了？

流动性与货币供给：推动市场的双引擎

深入分析发现，全球央行的宽松货币政策和流动性供应是推动市场上涨的主要原因。截止9 月25 日，全球前15 大央行的资产负债表总额已超过31 兆美元，这一水准上一次出现在2024 年4 月。自7 月以来，这一数位持续上升，反映出央行为应对经济挑战和不确定性而实施的大规模货币刺激。

中国的大规模货币宽松政策，结合美国联邦储备局（Fed）激进的50 个基点降息，进一步推动了市场的上涨势头。市场预测11 月7 日会议上再度降息50 个基点的机率为47.2%，这将使联邦基准利率区间降至4.25% 至4.50%。

黄金、股市、大饼齐飞 美国M2货币供给逼近新高：真的牛来了？

另一个关键指标是M2 货币供给，包括流通中的现金、存款和货币市场基金等。根据Trading Economics 的数据，自2024 年2 月以来，M2 货币供给持续每月成长。仅在8 月，M2 就环比成长近1%，显示出持续的货币扩张。货币供给的增加对于支撑资产价格起到了关键作用。

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历史相关性：货币供给与市场表现

历史数据显示，标普500 指数与M2 货币供给之间存在强烈的正相关性。过去五年来，两者基本同步上升。例如，在2020 年初的新冠疫情期间，M2 在2 月触底至15.2 兆美元，随后在3 月，标普500 指数跌至约2,409 点的低点。类似的情况发生在2023 年10 月，当时的货币政策收紧使M2 降至21 兆美元，不久后，标普500 指数也降至4,117 点。这种关联性突显了流动性对于股市表现的关键作用。

黄金、股市、大饼齐飞 美国M2货币供给逼近新高：真的牛来了？

在过去五年中，M2 货币供给的年复合成长率（CAGR）为7%，而标普500 指数的CAGR 为14%。尽管这代表了强劲的表现，但仍被比特币同期50% 的CAGR 所超越。比特币的高成长率反映了其作为一种资产类别日益突出的地位，并经常受益于与传统市场相同的流动性动态。

市场繁荣能否持续？

央行的扩张性政策结合不断上升的货币供给，正在推动各类资产价格的上涨。无论是黄金、标普500 指数，还是比特币，都与M2 等货币指标呈现出明显的相关性，这表明流动性仍然是目前经济中资产表现的关键驱动力。只要央行继续提供支持，金融市场可能会持续走高。然而，这一趋势的可持续性仍然是未来需要关注的问题。

十问赵长鹏：下一站何去何从（附采访实录）

作者：链上达人

就在大家沉睡之际，整个行业心心念念的CZ已从美国监管机构中获释。

十问赵长鹏：下一站何去何从（附采访实录）

虽然本人拒绝接受采访，但币安发言人还是告诉媒体：“我们很高兴CZ将与他的家人一起回家。虽然他没有管理或运营Binance，但我们很高兴看到他接下来会做什么。”

至此，CZ结束长达4个月的监狱生活，下一步去向成为关注焦点。不过根据此前达成的和解协议，CZ已辞去币安CEO职务，后续不得参与公司的任何“日常”活动。

这项协议看似限制了币安和CZ后续的发展，实则给CZ本人带来更多选择，同样给币安创造更多可能，未尝不是一件好事。

首先，出狱后的CZ不再只是币安的CZ，而是行业的CZ，有精力投身教育等领域，给整个行业带来更多增量。

十问赵长鹏：下一站何去何从（附采访实录）

其次，在没有CZ的4个月，币安已完成去CZ化，在职业经理人Richard和联创何一的带领下稳步前行，未来或有更多新的探索。

值得注意的是，CZ未来虽然不会直接参与公司运营，但仍是币安最大股东，在允许的范围内对币安的重大决策有发言权。也就是说，CZ自始至终还在我们身边，只是退居幕后而已。

参考财富杂志的猜测，CZ出狱后的第一站很可能是迪拜或巴黎，因为他的孩子们与母亲何一生活在那里，后续会将更多精力投入家庭和慈善事业，入狱前发起的Giggle Academy项目未来几个月可能会有更多详细信息出现。

不管如何，CZ回归对于整个行业是利好，期待CZ继续在Web3世界发光发热。

最后，在这个特殊的时刻，分享下CZ在2018年6月接受《王峰十问》采访时的一些观点。当时的采访是在微信群，文字AMA形式，这也是本人第一次近距离接触CZ。

那次采访的背景是FCoin横空出世，短短15天内凭借“交易即挖矿”做到全球交易量第一（第二到第七的总和），引发交易所大战。

客观来说，当时对CZ的印象更多的是商人，会为了币安的利益向友商开炮。不过在6年之后，当我们亲眼见证FCoin暴雷、FTX破产等事件，你会发现CZ的很多观点具有前瞻性，善于站在行业角度思考问题并提供解决方案。

以下是当年『王峰十问CZ』的部分对话精华，Enjoy：

1. 关于币安在乌干达建立交易所

很多人盯着容易赚钱的发达国家，但币安要深耕行业，按照自己的节奏将区块链和数字货币普及到世界各地。

我们需要做的是是把桥梁做得越宽越好，让越多的人能够更容易的进来越好，应该会有越来越多的国家和监管部门支持数字货币，这样的话整个行业才会变大。

2. 关于FCoin引发的交易所大战

任何商业模式要成功的话，必须能够持久。

不担心FCoin带来的威胁，最终的竞争要看产品和服务。

受供需关系影响，交易即挖矿模式会陷入恶性循环，能够撑这么久，已经非常不容易。

3. 关于币安上币破发率低

最重要的是自己有品牌效应，做的事情一定要正，形成一个正能量的循环。

十问赵长鹏：下一站何去何从（附采访实录）

严格审核是第二个环节，币安的上币团队起早贪黑研究项目，即便如此也会踩坑，不过踩坑的数量应该是最少的。

对待行业老人一视同仁，为此还得罪不少人，但币安保护用户至上的原则永远不变。

4. 关于币安遇到的困难

币安拥有非常国际化的团队，理解国际化的用户习惯和国际化的文化很重要。

大多数的中国人可能只看中国一个地方，其实世界挺大，如果你在世界上走一走，你就会发现，现在多数的国家都是想要吸引区块链公司、数字货币交易所。

很多国家和地区对数字货币的支持度非常高，但是精力有限，没法一个一个的全部都对接。

5. 关于老搭档何一

我眼中的何一是“明明可以靠颜值吃饭的，但却选择了为理想奋斗”，而且不是个人的理想，是真的想做点有意义的事的理想。

十问赵长鹏：下一站何去何从（附采访实录）

从最开始就知道双方的合作肯定不会有任何问题。她会做的事情我都不会，她有的能力我都没有。

永远找比自己更牛逼的人，给他们空间、责任和权利。我们的理念又一致，所以很轻松。

6. 关于交易

交易是一个经济体系的血脉和心脏，交易所应该更像心脏，所以你可以直接看到它对整个经济的影响，自己一直很喜欢这个。

交易平台必须有道道底线，不参与交易、不操纵市场，为用户提供公平的交易环境。我会做的就是交易所，我知道怎么做一个非常公正的交易所，我们要把这个行业做正。

7. 关于融资纷争

不会单独评价某个人或某个公司，但有一点可以说的是，传统的投资机构很老套，对创业公司不友好。

那个时代应该已经过去了，现在的话语权应该是在创业者的手中，好的项目、好的团队是绝对不会缺钱的。

8. 关于交易所造假

现在太多刷量，很多假的交易量，对行业不好，显得我们这个行业很虚假一样。

真正的强者不会天天喊自己是第一高手，在非交易为目的语境下，更正确的表达是我们不在意第一，我们更在意的是为这个行业做了多少基础建设工作，而不是收割行为。

9. 关于公链和去中心化交易所

公链在5年、10年、20年以后肯定是一个趋势，所以真的好的模式我们是不会放弃的，我们拥抱变化和创新。

目前公链的性能不够快，短期内大交易量应该还是在中心化交易平台，去中心化的交易平台可能还要等几年才会主流。

10. 关于IPO和传统金融

币安没有IPO计划，传统金融行业的IPO已经变成融资或者早期投资者解套的工具，区块链已经把我们带到下一个时代。

数字货币交易所会跟传统交易所并行一段时间，前者的提及相比后者小太多，说取代还有点早。以后会演变成什么样子很难预测，专心做好眼下就好了。

东方力量将成为比特币新的增长引擎

来源：币市操盘手

在美联储超预期降息50个基点之后，全球资本市场迎来了历史性的转折。自9月18日以来，全球股市持续大幅上涨，其中上证指数在四个交易日内飙升11.8%，刷新了近10年来的四日涨幅纪录，火爆的行情甚至一度导致上交所宕机。与以往偏爱‘大而美’的投资风格不同，本轮上涨中小盘股表现尤为出色。Wind行情终端显示，9月18日至27日，剔除市值前十股票的标普500指数涨幅显著超过整体指数，而A股创业板指数的涨幅也比上证指数高出近50%。值得注意的是，尽管比特币近期表现不温不火，但AI、MOVE公链、链游和MEME等领域的山寨币却异常火爆。这些现象表明，随着美联储进入降息周期，资金的关注点已逐渐从绝对价值转向价格弹性。

在降息周期，小盘股的表现通常优于大盘股。根据Jefferies的数据，自1950年以来，在美联储首次降息后，小盘股在3、6和12个月后的平均涨幅分别为11%、15%和28%，均高于大盘股的5%、10%和15%。小盘股表现更好的主要原因有以下两点：

1、与大型企业相比，小企业的债务水平普遍更高。降息有助于降低借贷成本，这对依赖银行贷款和浮动利率债务的小公司而言，意味着财务成本的减少，利润率提升。

2、利率下行使得债券、银行存款等固收类理财产品的吸引力下降，从而推动资金流向高风险高收益资产，最终导致市场风险偏好不断提升。

东方力量将成为比特币新的增长引擎

事实上，在上一轮降息周期，山寨币的市值占比从6.07%上升至17.37%，涨幅高达186%。如果历史规律依然有效，本轮降息周期山寨币很可能会有不俗的表现。

东方力量将成为比特币新的增长引擎

尽管投资山寨币获得超额收益的可能性更大，但比特币依然是降息周期最好的躺赢策略。根据SoSoValue的数据，比特币ETF自9月9日后已开始恢复资金流入。到9月27日，比特币ETF的单日净流入金额达到4.94亿美元，几乎恢复到第一季度流入最强劲时的水平。同时，持有比特币最多的上市公司Microstrategy在9月6日至9月27日间的股价累计涨幅达到55%，而同期纳斯达克和标普500的涨幅分别为8.7%和7.6%。尽管从Microstrategy的Q2财务报告来看，公司主营业务仍然低迷，营收和利润面临下行压力，但二级市场对Microstrategy向比特币投资基金转型充满信心。

东方力量将成为比特币新的增长引擎

根据彭博社的行业研究数据，由REX Shares和Tuttle Capital Management发行的MicroStrategy 2X杠杆ETF在上市首周就获得7200万美元的大额净流入，成为市场表现最好的新发行ETF之一。而此前上线的1.75X Long MicroStrategy ETF (MSTX)自8月15日以来已吸纳约8.57亿美元，吸金能力在众多ETF中排名前8%。几乎每一款与MSTR挂钩的杠杆的基金都成为市场的热门选择。从交易所披露的数据来看，参与MSTR杠杆ETF交易的投资者中，散户占比高达80%。显然，MSTR杠杆ETF的发行为散户参与比特币杠杆交易提供了很好的入口。‍‍‍

东方力量将成为比特币新的增长引擎

本周，央行首次创设结构性货币工具以支持资本市场发展，引发了市场的广泛关注。目前，首期5000亿人民币的互换便利和3000亿人民币的再贷款已经实施，预计将为资本市场带来最高8000亿人民币的增量。央行行长在新闻发布会上透露，如果创新性货币工具达到预期效果，后续仍将推出第二期和第三期。此外，彭博社和路透社近期罕见同框预测，中国将推出规模达2万亿人民币的经济刺激方案。这一系列举措将推动中国央行资产负债表进一步扩张。

关于中国实施经济刺激对加密市场的影响，CoinDesk分析师指出，过去八年里，比特币价格与中国央行资产负债表规模呈正相关，其30天相关系数为0.66。除了2016年以及2022年底至2023年外，该相关性一直保持为正。

东方力量将成为比特币新的增长引擎在上一轮美联储降息周期开启之前，全球央行纷纷转向宽松货币政策。中国在连续降准四次后，社会融资规模出现了创纪录的增长。在此期间，比特币从3155美元反弹至13968美元，涨幅高达343%。与此同时，山寨币群魔乱舞的盛况也在这一时期再次上演。虽然现在的市场规模与过去不可同日而语，但可以肯定的是，东方放水对加密市场的提振仍远未结束。

东方力量将成为比特币新的增长引擎东方力量将成为比特币新的增长引擎

如果2019年的行情被视为2017年牛市的中级反弹，那么2024年则可以视为2021年行情的中级反弹。如果按照2019年反弹的幅度计算，大部分山寨币的区间最大涨幅可以达到2到5倍。

贝莱德比特币储备接近 370,000 BTC 接近币安

作者：加密阿瑶；来源：歪闹小糊涂

贝莱德对比特币的积累兴趣依然稳定，截至 9 月 27 日星期五，其投资组合已增至 363,626 比特币。近十年来，这家资产管理公司一直看好加密货币，并且没有停止的迹象。

随着比特币持有量的增加，贝莱德正在巩固其在加密货币领域最具主导地位的机构参与者地位。

贝莱德购买 1,434 比特币，扩大比特币投资组合

周五，这家资产管理公司购买了1,434 枚比特币，价值 9,430 万美元，过去四天的总购买量达到 5,894 枚比特币，价值 3.8768 亿美元。在此之前，该公司在 9 月 26 日购买了 4,460 枚比特币，价值 2.89 亿美元。贝莱德目前拥有 363,626 枚比特币，价值 236.8 亿美元。

“贝莱德又买入了 1,434 BTC（9430 万美元）！贝莱德（IBIT）在过去 3 天内增持了 5,894 BTC（3.8768 亿美元），目前共持有 363,626 BTC（236.8 亿美元），”Lookonchain报道。

贝莱德是第三大比特币持有者，仅次于中本聪和币安。随着该公司继续增加持股量，其规模正在逼近币安，据报道，币安持有约 55 万 BTC。

贝莱德将比特币视为避风港，比特币的吸引力也随之而来。该公司的数字资产主管罗比·米奇尼克 (Robbie Mitchnick) 认为，比特币从根本上来说是一种避险资产。米奇尼克认为，比特币与任何一个国家的经济状况或政策都无关。他说，这种稀缺资产 [BTC] 不受货币贬值和政治动荡等常见风险的影响。

“比特币与股票的相关性有时会飙升，有时也会下降。实际上，黄金表现出很多相同的模式，即黄金在短暂的飙升时期内，但长期来看接近于零，”米奇尼克 说。

值得注意的是，贝莱德新近发现的比特币支点标志着一次重大转变，尤其是对于该公司首席执行官拉里·芬克（Larry Fink）而言。他是一位直言不讳的比特币怀疑论者，曾一度将比特币视为一种投机性和潜在危险的资产。

贝莱德旗下 IBIT 领跑现货比特币 ETF市场

尽管该公司积极购买比特币，但其旗舰产品 IBIT 比特币 ETF（交易所交易基金）仍处于现货 BTC ETF 市场的前列。截至 9 月 27 日，其累计净流入量达到 214.2 亿美元，其次是富达的 FBTC，净流入量为 99.9 亿美元。与其他发行人一样，贝莱德通过这种金融工具为机构投资者提供 BTC 的间接投资机会。

贝莱德比特币储备接近 370,000 BTC 接近币安

继今年 1 月美国批准比特币 ETF 之后，机构投资者对比特币的热情也随之高涨。截至周五收盘，所有发行方累计净流入资金总额达 188 亿美元。

值得注意的是，由于贝莱德的 IBIT 仍然是流入量指标中最成功的现货比特币 ETF，因此它引发了托管方面的担忧。投资者质疑比特币价格表现为何未能反映出正向流动。

另一方面，一些人担心，机构采用率的提高可能会威胁或侵蚀比特币的创立原则。具体来说，加密领域的机构控制将权力转移回比特币旨在绕过的实体。

Celestia 被质疑“拉高出货”：大额解锁前将卖币包装成融资

作者：西柚，ChainCatcher

近期,备受关注的模块化区块链Celestia陷入了一场信任危机，“披露的1亿美元融资其实是场外OTC卖币，并在大额解锁倒计时公布”，这一系列迷惑操作把模块化公链龙头Celestia推到风口浪尖上。

社区质疑Celestia的行为，可能存在与VC或机构一起做局，趁机将币价“拉高出货”，在解锁前几天，将OTC卖币所得宣布称融资消息以制造利好，用信息操纵等手段引导散户接盘，从而谋取私利。

在社区看来，Celestia基金会未能对这笔场外交易进行必要的透明披露，反而将其包装成融资消息,这误导了投资者，并引发一场信任危机。

不过截至发稿前，Celestia并未对本次风波做出任何回应。

价值10亿美元TIA解锁倒计时，公布“1亿美元融资”利好或涉嫌拉高出货

9月24日，Celestia基金会公开宣布已完成1亿美元融资，本轮融资由Bain Capital Crypto领投，Syncracy Capital、1kx、Robot Ventures、Placeholder等参投，并写道这使该项目的总筹集金额达到1.55亿美元。

该利好消息发出后，Celestia原生代币TIA应声拉涨，当天币价从5.6美元最高冲至6.9美元，涨幅超20%，现回落至6.5美左右。

然而就在加密社区都在为Celestia巨额融资狂欢时，知名加密投资人Sisyphus在社交平台透露，Celestia宣布完成的1亿美元融资其实是基金会几个月前与多家机构直接达成的一笔场外交易，当时融资估值为35亿美元，这些代币份额可能会在10月份迎来解锁。

Sisyphus还补充表示，如果机构们能够以7.5美元的价格出售全部解锁资产，他们就能实现盈亏平衡。

而Sisyphus真实身份曾被用户透露是OpenSea Ventures前负责人Kevin Pawla。

Celestia 被质疑“拉高出货”：大额解锁前将卖币包装成融资

Sisyphus言论发出后，原本利好的融资消息变了味，在社区看来，Celestia的1亿美元融资其实是几个月前的OTC卖币所得，只不过被包装为新融资，并在解锁到期时公开。

这一系列操作让加密社区用户愤怒，社区普遍认为，基金会或团队不应该把OTC场外交易所得披露为新融资，更不应该在面临大额解锁前夕发布包装的募资利好假新闻，这存在诱导用户买入、拉高出货的嫌疑。

根据Token unlock数据显示，10月30日Celestia将有超1.75亿枚TIA代币解锁，解锁量在TIA总供应量占比高达17.68%，价值约10.8亿美元。这很大可能导致TIA市场流通量剧增，进而引发短期价格波动，根据以往的历史数据，大规模代币解锁事件往往会对币价施加下行压力。

Celestia 被质疑“拉高出货”：大额解锁前将卖币包装成融资

原本已经几个月前就已完成的场外交易，一直等到代币解锁前一个月才发布募资相关新闻稿，这背后的动机不得不让怀疑，项目方或者机构想借机拉高出货。

其实，早在9月7日，Sisyphus就在自己的社交媒体发文提醒，Celestia完成了1亿美元的场外交易，币价大约在3.5美元。团队和投资者将在未来半年内解锁十亿美元的资金。

Celestia 被质疑“拉高出货”：大额解锁前将卖币包装成融资

不过，Sisyphus这条推文内容并没有被社区关注，一直到9月24日Celestia官方宣布融资，才被挖掘出来。

加密KOL@Ericonomic在社交媒体发文表示，如果Sisyphus所言属实，Celestia的1亿美元融资事件或许又是一场项目方和VC机构做的局，几个月前项目方在代币价格高的时候，以OTC卖给机构，等到解锁前几天才发布所谓融资的消息，让用户以为融资是刚刚发生的，这些通过场外交易买入代币的机构目前对项目非常看好，从而盲目跟进。

对此，社区用户@minjung有不同的看法，他认Celestia在二级场外市场交易并不是件坏事，直接与风投交易机构合作，有助于减轻巨额代币解锁时的影响，SyncracyCapital、1kx、Robot Ventures等机构很可能是在套期保值。如果确实是在二级市场所得，Celestia将该笔交易公布成融资是不恰当的，尤其是重大解锁之前。

对于Celestia本次融资风波，社区的主要争议点是，项目方应该把融资的资金来源解释清楚。

此外，场外交易很常见，在解锁前公布在流程上也没问题。但项目方完全可以通过合理透明的方式来公布本次资金信息，披露项目估值和资金归属、明确这是场外交易所得而非融资,并向投资者公开有关情况,而不是采取隐瞒和误导的手段欺骗用户。

不过截至9月27日，Celestia官方并未就该融资风波做出任何回应，ChainCatcher就社区关于融资披露是否属实向其官方求证，也未得到回复。

Celestia估值与收入脱节？

Celestia专为数据可用性网络（DA）而设计的模块化基础设施，与目前业内最大的DA层以太坊主网相比，它可将数据成本降低99.9%。该项目在今年2月因TIA代币空投引发市场狂热，价格一路飙升至21美元以上，一度称为新晋的加密蓝筹项目。随着Layer2叙事的冷却，TIA价格也开始从高点一路回落，最低跌至3.7美元，价格缩水了80%。

本次融资风波除了引发Celestia的信任危机外，还揭示了加密项目普遍存在的估值与实际收入脱节的问题。

Celestia尽管估值高达35亿美元，但其潜在年收入仅为500多万美元估值远远脱离了其业务实际情况，这一巨大落差引发了人们对加密项目真实价值的重新审视

早在今年1月，就有报告显示，Celestia目前的数据使用率为0.1%，总费用明显较低。 Celestia每天产生约5TIA或65美元的费用，如果未来Celestia数据满载，并将TIA价格按照13美元计算，该网络可产生约520万美元的年费收入，而这将是目前发布到以太坊的数据的65倍。

蓝狐也在那时发文表示，Celestia的收入虽然只有数百美元级别，不过稀释后市值很高，跟生态发展较成熟且年收入千万美元级别的头部L2在稀释后市值相差无几，TIA稀释后市值目前约190亿美元左右，和Arbitrum稀释后市值相差不多，超过Optimism。

最近8月6日Blockwork发布的数据显示，Celestia DA数据空间消耗量在当周周内创下历史新高，即网络利用率为1.5%，在DA市场份额中占比36%，以太坊仍是DA市场的主角。

Celestia 被质疑“拉高出货”：大额解锁前将卖币包装成融资

一家估值数十亿美元的公司最大年收入只有500多万美元，这说明了估值与实际价值之间的巨大差距。

Sisyphus也曾在9月7日的推文中表示补充写道，如果以35亿美元估值买入最大年收入只有500万美元的产品，这不是一笔划算账。

对于项目的高估值，加密投资人Kiki则表示，目前，加密项目估值过于依赖未来想象空间,忽视了当前的实际运营情况。就像Celestia虽然提出了很有前景的数据可用性网络概念,但目前其技术落地和商业化仍有待进一步验证。

造成目前这一现象的主要原因是因为加密行业缺乏成熟的估值体系，既没有成熟的估值体系,估值过程也缺乏标准和逻辑。相比传统行业,加密项目估值更多依赖概念想象力、市场炒作和投资者情绪,缺乏对实际业务如运营数据、盈利能力等基本面指标的深入剖析。

日本稳定币市场现状：监管先行 发展待启

作者：Tiger Research Reports；编译：深潮TechFlow

要点总结：

  • 日本在主要国家中拥有最先进的稳定币监管框架之一，这得益于政府主导的增长和友好的 Web3 政策。

  • 然而，日本的稳定币应用场景有限。目前没有稳定币业务获得 EPISP 注册，也没有稳定币在当地交易所上市。这限制了稳定币在零售领域的使用。

  • 尽管如此，监管框架的存在具有重要意义，因为它为企业提供了更大的确定性。我们可以预见，日本的大型银行和企业（如索尼）将参与稳定币市场。

1. 介绍

日本的稳定币市场已经实现了稳定，这主要得益于明确的监管框架的建立。这一增长也得到了政府倡议以及执政的自由民主党旨在加速 Web3 产业的政策支持。日本积极开放的态度与许多其他国家对稳定币采取的不确定或限制性立场形成鲜明对比。因此，人们对日本 Web3 市场的未来充满乐观。本报告考察了日本的稳定币监管，并探讨了以日元作为支持的稳定币的潜在影响。

2. 日本的稳定币市场有望因监管进展而迅速发展

2022 年 6 月，日本为修订《支付服务法》（Payment Services Act，PSA）做好了准备，以建立稳定币的发行和经纪监管框架。这些修订于 2023 年 6 月生效。这标志着稳定币发行的正式开始。修订后的法律对稳定币进行了详细定义，明确了发行实体，并列出了进行稳定币交易所需的许可证。

2.1. 稳定币定义

根据日本修订后的《支付服务法》（PSA），稳定币被归类为“电子支付工具”（Electronic Payment Instruments，EPI），这意味着它们可以用于向不特定的多个收款人支付货物或服务。

日本稳定币市场现状：监管先行 发展待启

来源：Tiger Research

然而，并不是所有稳定币都被归类为这一类型。根据修订后的《支付服务法》第 2 条第 5 款第 1 项，只有基于法定货币维持其价值的稳定币才被认可为电子支付工具。这意味着以加密货币（如比特币或以太坊）作为支持的稳定币，例如 MakerDAO 的 DAI，在该法律下不被归类为电子支付工具。这种区分是日本监管框架的一个重要特征。

2.2. 稳定币的发行实体

日本修订后的《支付服务法》（PSA）明确了哪些实体有权发行稳定币。稳定币只能由三种类型的实体发行：1）银行，2）资金转移服务提供商，3）信托公司。每种实体可以发行具有不同特征的稳定币。例如，它们在最大转账金额和收款人限制方面可能存在差异。

日本稳定币市场现状：监管先行 发展待启

来源：MUFG

在这些发行实体中，最引人注目的类型可能是由信托公司发行的信托型稳定币。这是因为它们预计与日本当前的监管环境最为兼容，并且在特征上与 USDT 和 USDC 等常见稳定币非常相似。

日本监管机构表示，由银行发行的稳定币将受到某些限制。银行在严格监管下必须维持金融系统的稳定，但基于无许可的稳定币难以控制，可能与这一责任相冲突。因此，监管机构强调，银行发行的稳定币需要谨慎考虑，并可能需要进一步立法。

资金转移服务提供商同样面临一些限制。每笔交易的转账金额被限制在 100 万日元，目前尚不清楚是否可以向未进行 KYC（了解你的客户）验证的收款人进行转账。因此，由资金转移服务提供商发行的稳定币可能需要在此之前进行额外的监管更新。鉴于这些条件，最有可能出现的稳定币形式将是由信托公司发行的稳定币。

2.3. 稳定币相关的许可证

在日本，从事稳定币相关业务的实体必须注册为电子支付工具服务提供商（EPISP）以获得稳定币相关许可证。该要求是在 2023 年 6 月修订的《支付服务法》（PSA）中引入的。稳定币相关业务是指购买、出售、交换、经纪或代表稳定币等活动。例如，列出并支持稳定币交易的虚拟资产交易所，或代表他人管理稳定币的托管钱包服务，也需要进行注册。除了注册之外，这些企业还必须满足用户保护和反洗钱（AML）合规义务。

3. 以日元为支持的稳定币

随着日本建立了良好的稳定币监管框架，各种项目正在积极研究和实验以日元为支持的稳定币。在接下来的部分中，我们将探讨日本的关键稳定币项目，以更好地了解基于日元的稳定币生态系统的当前状态和特征。

3.1. JPYC：预付支付工具

日本稳定币市场现状：监管先行 发展待启

来源：JPYC

JPYC 是日本首个与日元关联的数字资产发行者，成立于 2021 年 1 月。然而，当前“JPYC”代币被归类为预付支付工具，而不是修订后的《支付服务法》（PSA）下的电子支付工具，这意味着它在法律上不被认定为稳定币。因此，JPYC 更像是一种预付优惠券，使用和应用受到限制。具体而言，虽然可以将法定货币转换为 JPYC（充值），但不允许将 JPYC 转换回法定货币（提现），这限制了其使用价值。

然而，值得注意的是，JPYC 正在积极努力发行符合修订后《支付服务法》（PSA）的稳定币。首先，它计划通过获得资金转移许可证来发行一种稳定币。其目标是通过与日本北国银行发行的存款支持数字货币 Tochika 进行交换，来扩大其使用范围。获得资金转移许可证将使 JPYC 能够合法地进行资金转移，从而增强其在市场上的竞争力。

JPYC 还在准备注册为电子支付机构（EPISP），以开展稳定币业务。从长远来看，该公司旨在基于 Progmat 的 Progmat Coin 发行和运营一种信托型稳定币，这将使其能够支持与现金或银行存款相关的各种商业活动。此外，JPYC 与 USDC 发行者 Circle 基础设施的整合预计将在扩展其业务，特别是在跨境支付方面提供显著优势。

3.2. Tochika：存款支持的数字货币

日本稳定币市场现状：监管先行 发展待启

来源：Hokkoku Bank

Tochika 是日本首个以存款为基础的数字货币。它是由位于石川县的地方银行北国银行于 2024 年推出的。Tochika 以银行存款为支持，向银行的账户持有人提供数字代币，作为一种存款服务。这种数字代币使用户能够更方便地进行交易和管理资金。

用户可以通过 Tochituka 应用程序轻松使用 Tochika，该应用程序是由北国银行和铃城市共同开发的。整个过程非常简单：用户在应用程序中注册自己的银行账户，充值他们的 Tochituka 余额，然后可以在石川县的参与商户处将其作为支付方式使用。充值后，用户能够方便地进行消费和支付。

Tochika 因其简单性和向商户提供的 0.5% 的吸引人佣金率而脱颖而出。然而，它也有一些限制。目前，它仅在石川县内可用，每月仅允许免费提取一次充值的 Tochika——之后将收取 110 Tochika（相当于 110 日元）的费用。此外，Tochika 运行在由 Digital Platformer 开发的许可私有区块链上，这限制了其在一个封闭生态系统中的使用。

展望未来，Tochika 计划增强和扩展其服务。这些计划包括与其他金融机构的存款账户进行连接、扩大地理覆盖范围，以及引入个人之间的汇款功能。尽管目前存在一些限制，Tochika 为存款支持的数字货币树立了良好的榜样。随着其持续的发展努力，Tochika 的未来潜力无疑值得关注。

3.3. GYEN：离岸稳定币

日本稳定币市场现状：监管先行 发展待启

来源：GMO Trust

GYEN 是由位于纽约的日本 GMO 互联网集团的子公司 GMO Trust 发行的日元计价稳定币。该稳定币受纽约州金融服务部监管，并被列入 Greenlist，授权某些加密货币在纽约发行。GYEN 是唯一一种在加密货币交易所进行实物交易的日元稳定币，目前可在 Coinbase 上进行交易。

GYEN 以 1:1 的比例发行，与日本日元挂钩，因此被归类为信托型稳定币。然而，由于 GYEN 并不是通过日本监管体系内的信托公司发行的，因此无法在日本境内或向日本居民分发，这限制了其在国内的使用。尽管如此，日本监管机构正在讨论 GYEN 的具体要求和合规措施，以及 USDC 和 USDT 等稳定币。值得注意的是，GYEN 未来可能会纳入日本的监管框架。

4. 稳定币业务真的可行吗？

尽管距离稳定币合法化已经过去了一年多，但日本的各个稳定币项目进展仍然有限。像 USDT 或 USDC 这样的无许可稳定币在日本市场上依然稀缺。目前尚无公司完成运营稳定币相关业务所需的 EPISP 注册。

此外，要求稳定币发行者将所有储备管理为活期存款的监管规定对业务运营造成了重大限制。活期存款通常是无利可图的，因为它们可以随时提取，几乎没有回报。尽管日本银行最近将利率从 0% 上调，但短期利率仍然较低，为 0.25%，这仍低于许多其他国家。这一低利率可能会降低稳定币业务的盈利能力。因此，市场对由不同资产（如日本国债）支持的更具竞争力的稳定币的需求日益增长。

日本稳定币市场现状：监管先行 发展待启

来源：(左图) Circle & Soneium, (右图) DMM Crypto & Progmat

尽管如此，行业对未来的期望仍然很高，因为日本主要金融机构和企业集团正在积极参与稳定币业务。这包括三大银行，如三菱 UFJ 银行 (MUFG)、瑞穗银行和住友三井银行 (SMBC)，以及像索尼和 DMM 集团这样的企业。

在这些期望中，对监管机构重新评估其政策的呼声日益高涨。尽管法律框架已经实施了一段时间，但缺乏切实的成果，关于其有效性的问题和担忧可能会增加。在这种情况下，观察日本稳定币市场未来如何演变将是很有趣的。

5. 结束语

日本稳定币市场现状：监管先行 发展待启

来源：Financial Times, Refinitiv

近年来，日本一直在努力应对日元贬值的挑战，并实施了各种策略来增强其货币的竞争力。稳定币是这一更广泛努力的一部分，旨在提升日元的可扩展性和竞争力。预计先进稳定币的采用将为超越国内应用的一系列全球用例铺平道路，包括跨境支付。这可能使日本能够扩大其在全球金融市场的影响力。

日本稳定币市场现状：监管先行 发展待启

来源：rwa.xyz

然而，尽管稳定币的监管框架已经建立超过一年，日元在稳定币市场中的份额仍然很小。稳定币的实例依然稀少，且尚未有与稳定币相关的企业进行 EPISP 注册。岸田内阁和自由民主党的支持率下降也使得推动强有力的 Web3 相关政策变得困难。然而，建立监管框架是向前迈出的重要一步。尽管进展可能缓慢，但它所带来的变化值得期待。

昨日富达FBTC净流入1.23亿美元

9月28日消息，据farsideinvestors数据显示，昨日富达FBTC净流入1.236亿美元，FETH净流入4250万美元。截至发稿时，在贝莱德IBIT数据未公布的情况下，昨日美国比特币现货ETF已有3.65亿美元单日净流入。以太坊现货ETF数据也暂时因富达FETH的数据影响，单日净流入升至4090万美元。

每周编辑精选 Weekly Editor’s Picks（0921-0927）

「每周编辑精选」是Odaily星球日报的一档“功能性”栏目。星球日报在每周覆盖大量即时资讯的基础上，也会发布许多优质的深度分析内容，但它们也许会藏在信息流和热点新闻中，与你擦肩而过。

因此，我们编辑部将于每周六从过去 7 天发布的内容中，摘选一些值得花费时间品读、收藏的优质文章，从数据分析、行业判断、观点输出等角度，给身处加密世界的你带来新的启发。

下面，来和我们一起阅读吧：

每周编辑精选 Weekly Editor's Picks（0921-0927）

投资

在加密货币领域，套利交易通常表现为借入稳定币投资于 DeFi，尽管回报高，但因波动性也伴随显著风险。套利交易能增强市场流动性，但在危机时可能导致剧烈波动，加剧市场不稳定。在加密市场中，这可能引发投机泡沫。因此，风险管理对使用此策略的投资者和企业至关重要。

收益代币化和去中心化流动性等创新正在塑造加密货币中套利交易的未来。然而，反套利机制的潜在兴起带来了挑战，这需要开发出更具韧性的金融产品来应对。

从用户体感上，层出不穷的 Meme、Ton 小游戏项目几乎吞噬了市场。这不只是任何一家 CEX 的问题，而是整个市场都在经历一场调整的阵痛期。Meme、Ton 小游戏这些，就像是点燃了一箱绚丽的烟花，用户流、增量资金、关注热度都立竿见影，账面上一时间很漂亮，但也是在加速抽干市场流动性，透支用户对交易所和 Crypto 的信任。

交易所不是裁判，它看的是社区、散户的情绪价值。

Sui 生态、CZ 出狱、AI 板块、模块化。

公告后第一分钟就是 24 小时内最高点，最稳定策略应在合约上线后较长时间持有空单。

创业

社区可以分为三个层次：

  • 1% 是开发者、建设者和团队，他们是创造者。

  • 9% 是用户、作者、基金、研究人员和天使投资者，他们热衷于观察这个领域并发表一些评论，虽然不属于团队，但也不是仅仅路过的新手。

  • 90% 是随机的交易者和投机者，他们通常不阅读文档。他们关注头条新闻，买卖加密货币，但并不关心深入研究。他们并不愚蠢，只是没有对任何投资产生依恋。对他们来说，基本面通常无关紧要，他们只关注价格走势。

每周编辑精选 Weekly Editor's Picks（0921-0927）

少数高水平的贡献者往往比成千上万的粉丝或批评者更有价值。这些因共同的内在价值观（最好是在链上）而紧密联系的核心成员，尽管需要较高的前期投入，但他们的贡献往往具有更持久的影响力。

直接且个性化地与社区互动—— 20 条精心发送的私信常常比向 2 万名粉丝发送的推文更能快速产生效果。虽然这种方法不易扩展，但在建立一个充满活力和健康的社区的初期阶段，它是不可或缺的。

一个强大的社区不仅是丰富的招聘来源，尤其适合吸引非工程类人才。如果你的项目没有从社区中吸引到人才，可能需要重新思考如何将社区建设与招聘工作更好地结合。

大多数消费类应用可以分为三类：致富、社交和娱乐，以及它们的交集。用户引导和留存是好应用的两个关键时刻，尤其是留存。因此，从一开始就要为合适的社区进行设计。创新应该体现在用户体验上，而不是技术本身。善用现有的模块。

Meme

顶尖高手特征：超级钻石手， 40% -45% 胜率， 1: 5 以上的盈亏比。

短期内价格可能会进一步下跌，但随着第四季度的来临，PEPE 有望迎来反弹机会。

对于长期看好该代币的投资者来说，当前的价格走势或许是一个增持的良机，新兴的 Pepe 产品如 Pepe Unchained 等也将成市场焦点。而短期投资者则应保持谨慎，避免在熊市压力下进行高风险操作。

比特币生态

每周编辑精选 Weekly Editor's Picks（0921-0927）

每周编辑精选 Weekly Editor's Picks（0921-0927）

目前比特币 Layer 2 项目众多，甚至出现“通货膨胀”的景象。各个项目采用的技术路线各不相同。知名的比特币 2 层项目比如 Stacks、Rootstock 成立比较早，对相关技术已经探索了很长时间，但项目目前缺乏更多的亮点。

随着比特币基础协议的成熟，Merlin、RGB++、Babylon 等项目使得比特币生态能做得事情正变得更丰富，这也为 Layer 2 的发展带来了更多可能性。

Layer 2 的技术标准收窄，可能会是未来发展的一个趋势。

另推荐：《》。

以太坊与扩容

以太坊历届位高权重者介绍。

ETH 潜在的反弹有 3 个催化剂：EigenLayer 的$EIGEN 代币即将开始交易；gas 达 6 个月以来最高水平；V神重新活跃。

Puffer UniFi AVS 作为创新机制设计的预确认技术解决方案，是目前“Based Rollup+Preconfs”最为关键的一步：

  • 对于用户而言，Puffer UniFi AVS 带来了近乎即时的交易确认体验，大幅提升了用户体验，为 Based Rollup 的普及和广泛采用打下了坚实基础；

  • 对于预确认服务方，它通过链上注册和罚没机制强化奖惩机制，提升了生态内的效率和可信度；

  • 对于 L1 验证节点来说，则开辟了额外的收入渠道，提升参与节点验证的吸引力，进一步强化了以太坊主网的经济激励与正统性。

多生态与跨链

推荐：《》。

链上数据：Sui 优于 2021 年 Solana；社交媒体影响力：Sui 缺少一个「明星代言人」；风口把握：Solana 仍占据 MEME 的主要市场资本助推：两者师出同门；市场表现：行情走势确有相似经历的。

另推荐：《》。

TON 和 Telegram 的核心应该始终围绕三大支柱：社交、支付和金融（庞大的用户基础+无缝的跨平台功能+强大的价值转移）。

每周编辑精选 Weekly Editor's Picks（0921-0927）

值得关注的领域有前景的领域包括信用卡返现和礼品卡业务、RWAs、Earn 产品、Launchpool 类型的计划，或者专注于离线二维码支付解决方案的公司。

DeFi

有多个因素共同指向 DeFi 的复苏。

一方面，我们正在见证多个新 DeFi 原语的出现，它们比几年前更加安全、可扩展且成熟。DeFi 已经证明了它的韧性，并确立了自己作为加密领域中少数具有实际应用场景和真实采用的行业之一的地位。

另一方面，当前的货币环境也在支持 DeFi 的复兴。这与上一次 DeFi 之夏的背景类似，而当前的 DeFi 指标表明我们可能正处于一个更大上升趋势的起点。

每周编辑精选 Weekly Editor's Picks（0921-0927）

每周编辑精选 Weekly Editor's Picks（0921-0927）

每周编辑精选 Weekly Editor's Picks（0921-0927）

AAVE 超越其他山寨币的关键催化剂包括质押者将共享协议收入，与贝莱德达成合作，进军 Solana，领跑地位和品牌信誉。

尽管 AAVE 最近已大幅上涨，但其价格仍然在被低估。

GameFi、SocialFi

2024 年推出了超过 50 款游戏，其中包括 Xai、Pixels 和 Notcoin 等显著获利的项目。

射击类游戏仍然是 Web3 中的主流类型。

在 MMORPG 中，最受期待的游戏是 MapleStory Universe。

移动游戏如 King of Destiny 和 Matr1x Fire 增长迅速，吸引了数十万的用户。Matr1x Fire 已经超过 350 万次下载。

Ronin 和 TON 生态系统在 Web3 游戏中处于领先地位。

最初，Warpcast 采用邀请制，Dan Romero 逐一查看 Twitter 私信并邀请用户加入，创始人就这样手动地 onboard 了最初一万个用户，大致分三类：Coinbase 系、a16z等 VC、以太坊生态。羊毛党来了又走，Warpcast 底色依旧。

对比之下，Twitter 像公共媒体，Farcaster 像朋友圈——Twitter 大 V 普遍被鼓励输出 Alpha 信息、项目研究、行业洞察，Farcaster 大 V 则更爱谈论新的产品或想法、生活感悟与人生思考。

一周热点恶补

过去的一周内，Fortune：，律师表示其本人不愿意立即接受采访；再现“百狗狂吠”，“河马“单骑救 Solana，时隔三年来袭；

此外，政策与宏观市场方面，拜登：预计美联储将；承诺将使美国在区块链领域占据主导地位，并重申支持数字资产；美 SEC 批准；9 月 21 日，，USDT 场外汇率降至 6.94 ；日本央行行长：若趋势性通胀按照预测上升，；拟改革加密游戏法规，或使企业更容易“处理”游戏内加密资产；外媒：，iPhone 元老级人物加盟；

观点与发声方面，VanEck 分析师：；美银：当前似乎是在遵循“软降息”或“恐慌式降息”的剧本；美议员抨击为 SEC 史上最具“破坏性”和“无法无天”的主席；：近年宏观经济预测正确率仅为 25% ，但加密投资仍在盈利；Vitalik：“”值得讨论，但需谨慎进行以避免损伤独立质押者；Vitalik：仍需解决治理和成员资格问题；Aave 联创：，Sky 强制剥离或将承担法律责任；

机构、大公司与头部项目方面，Circle CEO：，计划明年将总部迁至华尔街；币安推出；推出全球存款层 GDL，支持通过多个 CEX 和法币入金渠道向任何 Blast 地址或 DApp 存款；计划与 Securitize 合作推出新稳定币 UStb，由贝莱德 BUIDL 提供支持； 正推进关于其代币 JUP 处置的第二次重大投票（J4J#2），决定约 2.15 亿枚 JUP（约 1.9 亿美元）的处置结果；ether.fi 基金会：开放申领；开放空投申领；LayerZero：，未被认领的代币将重新分配；Magic Eden 将；Stacks 基金会：预计于 10 月 9 日进行；：首日可领取 88.75% 的 HMSTR， 230 万名用户因作弊被封禁，引争议；TERMINUS 引领；

数据上，IntoTheBlock：USDT 市值近 1200 亿美元，；三箭资本和 Alameda Research 需要 3 年才能出……嗯，又是跌宕起伏的一周。

附《每周编辑精选》系列。

下期再会~

迷因玩法又双叒叕不一样 现在都在炒什么？缩略图

迷因玩法又双叒叕不一样 现在都在炒什么？

撰文：WOO

背景

本周期的迷因狂潮由 $BOME 点燃，Pump Fun 接力拱火，然而 Pump Fun 使人人都可以发币的特性，也代表着迷因币之间的差异化大程度的被弥平，再加上以简单的方式吸引众多玩家进入迷因战场。

竞争者众加上金狗越来越难挖掘，最显著的例子便是，在 BOME 时代可以期待金狗市值冲上 5 亿，Pump Fun 则是能站上 5000 万美金就已是万分之一的奇迹。

Solana 上的迷因币交易量衰退，也是强而有力的证明。

参考：@Syndica_io

迷因玩法又双叒叕不一样 现在都在炒什么？

那么迷因结束了吗？并没有，而是又进化了。

这波的迷因热潮开端由 Doge 的主人领养的新狗 Neiro 开始，链上玩家自然不会错过这次炒作机会，市场上出现大写的 NEIRO 与小写的 Neiro。后面的事情大家都清楚了，币安上线现货小写 Neiro，市值飙升逼近 5 亿美元。在宏观环境上，随着确定降息 50 BP，市场有望恢复流动性，两者利多相加，打开新一轮迷因浪潮。

那么最近市场上都在炒哪些迷因币呢？就让 WOO X Research 带大家看看！

迷因玩法又双叒叕不一样 现在都在炒什么？

动物园之乱：Web 2 关键字叙事炒作

穆登：

建立在 Solana 上，形象是泰国动物园里面的侏儒河马 MOODENG，其可爱的形象迅速在 Web 2 世界爆红，为动物园在九月三周内带来 36 万美元的收入，同时也吸引了 8 万多人到访，官方更是为其开启 24 小时不间断的直播。连 X 官方都为其发文，可见 MOODENG 在 Web 2 世界热度拉满。

MOODENG 也把 Web 2 的热潮延续至 Web 3，9 月 10 日同名代币出现在 Solana 上，上线第二天市值仅 50 万美金，随着现实世界的小河马魅力持续发烧，币价更是在经过两个礼拜后便一路上涨。在 9 月 25 日 OKX 更是在推特中贴出 MOODENG 相关照片，似乎在暗示即将上线新币，当时币价市值便从 8000 万美金推升至 1 亿美金。

目前市值约为 1 亿 2000 万美元，不到一个月实现超过 100 倍涨幅。

迷因玩法又双叒叕不一样 现在都在炒什么？

香蒜酱：

建立在 Solana 上，形象是墨尔本海洋生物馆中的企鹅 PESTO。与 MOODENG 爆红原因类似，皆是因为与其他同种族动物有着不同的外型而深受大众所喜爱，PESTO 与其他黑白企鹅不一样的是，它的毛色为棕色，且比自己的爸妈要更高更重，是墨尔本海洋生物馆中有史以来最重的企鹅。

爆红程度获得 BBC、CNN 等国际主流媒体报导，连知名歌手 Katy Perry 也是 PESTO 的粉丝。

东方有 MOODENG，西方有 PESTO

在币价表现上，PESTO 于 9 月 18 日创建，时间晚于 MOODENG，约从 100 万美元市值起步，目前市值约为 2000 万美元，达成 20 倍涨幅。

迷因玩法又双叒叕不一样 现在都在炒什么？

动物园后续如何炒作？

  • 动物园迷因币大多出现在 SOLANA 链

  • 使用 Google Trend 等 Web 2 流量搜寻工具，寻找近期爆红但还没有币种出现的明星动物。不仅限于传统媒体ㄕ的大量曝光，也可以留意 Web 2 社群媒体，如 Tiktok, Instagarm 等，像是 Tiktok 上的网红青蛙 OMOCHI，今日上线三小时交易量便已突破 1150 万美元。

马斯克概念

终点站

建立在 ETH 之上，概念是马斯克的「火星城」，源自于 Elon Musk 2020 年 2 月的贴文，他提到：「Mars is to Earth, as Terminus was to Trantor」意思是火星对于地球来说，就像是 Terminus 之于 Trantor

而 Trantor ( 川陀 ) 则是 Isaac Asimov 科幻小说银河帝国三部曲中的首都，而有不少人猜测，马斯克便想把 Terminus 作为火星移民后的第一个城市。

老实说以迷因概念上此叙事并不够性感，一是 Ticker 不够直觉，Terminus 过于复杂难念，二是陈年贴文，意义不大。但值得注意的是，SHIB 的早期投资人 @liping007，他在市值约为 16 万与 46 万时购买合计 1.5 E，并且在 9 月 24 日增加了 22 E 的流动性。

并且他也在推特上大力推广 TERMINUS，当中不少中文区知名 KOL、用户，也是跟随他的脚步购买，如 0xSun。

此迷因币由华语社群主导，从交易量当中也能窥见一二，在 GMT +8 的时区 0:00 ~ 08:00 时交易量稀少，便是最好的证明。

TERMINUS 市值约从 50 万起步，目前市值约为 4000 万，涨幅达 80 倍。

迷因玩法又双叒叕不一样 现在都在炒什么？

火星

概念与 TERMINUS 雷同，在 9 月 25 日推出，同为马斯克火星概念，不过该 Ticker 更加简单粗暴，传播性较佳。

开盘市值约为 100 万，最高市值达 1800 万，目前市值约为 800 万美元。

迷因玩法又双叒叕不一样 现在都在炒什么？

马斯克概念后续如何炒作？

  • 马斯克概念多在 ETH 上

  • 火星概念由 TERMINUS ( 大写 ) 发起，因此其走势为重要指标，若跌破前低 2500 万美元市值，极有可能已走完迷因叙事生命周期。

SUI 概念

近期 SUI 暴涨，代币价格在 9 月从 0.76 涨至最高 1.8 美元，涨幅高达 126%，吸引市场注意力，拥有财富效应。

而当初没有购买 SUI 的加密用户，便会抱持着 SUI 价值涨幅外溢效应的心态，寻找链上可以购买的迷因币种 (beta)，因此生态中的迷因币受到关注，资金涌入，便有着财富效应。

BLUB

为 SUI 头号迷因币，形象是长着 Pepe 脸的鱼，目前市值高达 3800 万美元。

有意思的是，BLUB 的代币发行时间为 9 月 1 日，与 SUI 起涨点时间相近，也从开盘时的 350 万美元市值上涨至最高 4800 万美元市值，达成 11 倍涨幅，

迷因玩法又双叒叕不一样 现在都在炒什么？

水利银行

从名字就可以看出来，SUIB 为 SUI 上的柴犬币。但它的特殊之处在于，SUI 的联合创办人 @EmanAbio 于 9 月 24 日 在推特上转发 SUIB 相关贴文，并在当中表示该项目由 SUI 上借贷平台 Aftermath 所打造。在炒作概念上更像是官方认证的迷因币。

经由 SUI 联合创办人的贴文，SUIB 也从市值 25 万，暴涨最高至 273 万美元，实现超过 10 倍涨幅。但要注意的是，SUIB 流动性极差无比，仅约 40000 万美元。

迷因玩法又双叒叕不一样 现在都在炒什么？

SUI 概念后续如何炒作？

目前 SUI 上的迷因币炒作大多是踏空 SUI 本身涨幅的一群「Degen」，以及本身 SUI 生态玩家，仍是场内 PVP 阶段。

若要真正像 SOL 一般吸引大量外部资金炒作迷因币，那么必要条件之一便是币安先上线 SUI 上头部生态项目，如 Cetus、Scallop，「正经」项目必须先受到市场肯定，否则整体迷因延续性难以维持，容易沦为昙花一现。

Sui 相关工具

1、充值 交易所提 sui，链上也是用 sui 做 gas，相当于以太的 eth

2、钱包

Sui 钱包 https://suiwallet.com/

苏伊特 https://suiet.app/

3、地塞米松

https://app.turbos.finance/#/trade

https://app.cetus.zone/swap/

https://flowx.finance/trade/swap

https://dex.bluemove.net/swap

https://hop.ag/swap （聚合器）

4、机器人

https://t.me/suibainu_bot（别放太多钱）

5、泵乐

https://movepump.com/

6、图表

Dexscreen https://dexscreener.com/sui

鸟眼 https://birdeye.so/token/chain=sui

7、代币安全性

https://app.insidex.trade/

8、区块浏览器

https://suiscan.xyz/mainnet/coin

9、热门 

https://t.me/SuiTrends 

10、新币监控

https://t.me/SuiPairs

* 迷因币投资风险极高，请务必做好风险控管。

解读以太坊 Pectra：下一个重大升级

Pectra 升级是以太坊网络的下一个重要里程碑，预计将于 2025 年第一季度实施。这次升级包含两个主要部分：Prague（布拉格）执行层升级和 Electra（星座名）协议层升级。

与之前的重大升级不同，Pectra 并没有一个突出的主要目标，而是聚焦于多个技术改进和优化。这与 Dencun 升级（大幅降低 L2 费用）或 Shapella 升级（允许质押的 ETH 提款，完成以太坊向权益证明（PoS）转变的最后一步）形成对比。

最新进展

最近，以太坊核心开发者（ACD，All Core Developers）在电话会议中讨论了将 Pectra 升级分拆成两个阶段的可能性。根据这一提议：

  1. Pectra 升级将包含 pectra-devnet-3 的 EIPs（详见下文）。

  2. 原计划中的 EOF（EVM 对象格式）和 PeerDAS（Peer Data Availability Sampling）内容将被推迟到下一次升级，暂定名为 Fusaka（Fulu + Osaka）。

  3. 原本计划在 Osaka（大阪）中实施的 Verkle Trees 相关内容将进一步推迟，可能会在后续的 Amsterdam（阿姆斯特丹）升级中实现。

这种分阶段的方法旨在确保每次升级的规模和复杂度保持在可控范围内，同时也为各项技术的充分测试和完善留出足够时间。

Pectra 升级相关 EIPs

已确定包含的 EIPs

  1. EIP-2537[1]：BLS12-381 曲线操作的预编译

  2. EIP-2935[2]：在状态中保存历史区块哈希

  3. EIP-6110[3]：在链上提供验证者存款

  4. EIP-7002[4]：可触发的执行层退出

  5. EIP-7251[5]：增加最大有效余额

  6. EIP-7549[6]：将委员会索引移出证明

  7. EIP-7685[7]：通用执行层请求

  8. EIP-7702[8]：为一个交易设置 EOA 账户代码

考虑中的 EIPs

  • EIP-7212: 支持 secp256r1 曲线的预编译

  • EIP-7547[9]：包含列表

  • EIP-7623[10]：增加 calldata 成本

  • EIP-7742[11]：解除共识层和执行层之间的blob计数关系

关键 EIP 简介

EIP-2537：BLS12-381 曲线操作的预编译

该提案引入了 BLS12-381 曲线上的预编译操作，大大提高了 BLS 签名验证等操作的效率。与现有的 BN254 预编译相比，BLS12-381 提供了更高的安全性（超过 120 位，而 BN254 仅为 80 位）。这一改进不仅包括基本的曲线运算，还集成了多重指数运算，为高效聚合公钥和签名奠定了基础。

EIP-2935：在状态中保存历史区块哈希

该提案建议将最近 8192 个区块的哈希存储在系统合约中，这一改变主要是为了支持无状态客户端的执行。通过这种方式，无状态客户端可以更容易地获取必要的历史信息，同时保持现有 BLOCKHASH 操作码的兼容性。这不仅简化了区块哈希历史的存储机制，还为访问历史数据提供了新的途径。

EIP-6110：在链上提供验证者存款

该提案将验证者存款的过程直接整合到以太坊执行层的区块结构中。这一变更将存款的包含和验证责任从共识层转移到执行层，消除了共识层对存款（或 eth1data）进行投票的需求。通过分析存款交易的合约日志事件来生成存款列表，这种方法不仅提高了存款处理的安全性和效率，还改善了用户体验。此外，它还简化了客户端软件的设计，降低了整体系统的复杂性。

EIP-7002：可触发的执行层退出

该提案引入了一种新机制，允许验证者通过执行层（0x01）撤回凭证来触发撤回和退出操作。具体实现是将撤回消息附加到执行层区块中，然后由共识层进行处理。这种方法为验证者提供了更灵活的退出选择，同时保持了系统的安全性和一致性。

EIP-7251：增加最大有效余额

该提案旨在提高以太坊验证者的最大有效余额（MAX_EFFECTIVE_BALANCE），同时保持最小质押余额为 32 ETH。这一变更有多重益处：

  1. 允许大型节点运营商合并为较少的验证者，提高运营效率。

  2. 为小型质押者提供获得复利奖励的机会，增加质押的吸引力。

  3. 提供更灵活的质押选项，吸引更多参与者。

  4. 减少网络中的冗余验证者，降低 P2P 消息的数量。

  5. 减小 BeaconState 的内存占用，提高系统效率。

  6. 配合增强执行层的部分提款机制，进一步优化整个以太坊网络的资金流动性。

EIP-7549：将委员会索引移出证明

该提案建议将委员会的 index 字段从签名的证明消息中移除，以实现相同共识投票的聚合。这一变更的主要目标是提高 Casper FFG 客户端的效率，通过减少验证共识规则所需的平均配对数量来实现。虽然所有类型的客户端都能从这一改进中受益，但对于需要证明 Casper FFG 共识的 ZK 电路来说，这一变更可能带来最显著的性能提升。

EIP-7685：通用执行层请求

该提案定义了一个通用框架，用于存储和处理由智能合约触发的请求。具体实现是在执行头和正文中各增加一个字段来存储请求信息，从而将这些请求暴露给共识层，允许其处理每一个请求。这一机制的设计主要是为了应对智能合约控制的验证者日益增加的需求，为未来更复杂的链上交互提供基础。

EIP-7702：为一个交易设置 EOA 账户代码

由 Vitalik Buterin 等人提出的 EIP-7702 旨在优化以太坊的账户抽象（account abstraction）。该提案引入了一种新的交易类型，允许外部拥有账户（EOA）通过授权机制设置账户代码。这一改进支持多项新功能：

  1. 批量操作：允许 EOA 在同一交易中执行多个操作，提高效率。

  2. 代付交易：为第三方支付交易费用提供便利。

  3. 权限降级：增强账户的安全性和灵活性。

通过采用新的交易结构，该提案不仅提升了 EOA 的功能性和可用性，还为未来的账户抽象技术提供了良好的兼容性和扩展性。

结语

Pectra 升级虽然没有一个突出的主要目标，但通过一系列技术改进和优化，将进一步增强以太坊网络的功能、安全性和效率。随着升级计划的推进，我们可能会看到更多的 EIP 被纳入或调整。