一周融资速递 | 19家项目获投,已披露融资总额约1.8亿美元(9.23-9.22)

经 Odaily星球日报不完全统计, 9 月 16 日-9 月 22 日公布的海内外区块链融资事件共 19 起,较上周数据(18 起)有所上升。已披露融资总额约为 1.8 亿美元,较上周数据(1.28 亿美元)有所上升。

上周,获投金额最多的项目为 模块化公链 Celestia(1 亿美元); Rollup 互操作性协议 Initia 紧随其后(1400 万美元)。

以下为具体融资事件(注: 1. 依照已公布金额大小排序;2. 不含基金募资及并购事件;3. *为部分业务涉及区块链的“传统”领域公司):

9 月 24 日,Celestia 区块链背后团队 Celestia Foundation 宣布完成 1 亿美元融资,Bain Capital Crypto 领投,Syncracy Capital、1kx、Robot Ventures、Placeholder 等参投,这使得该项目的总融资额达到 1.55 亿美元。

9 月 25 日,Rollup 互操作性协议 Initia 宣布完成 1400 万美元 A 轮融资,本轮融资由 Theory Ventures 领投,Delphi Ventures、Hack VC 以及 Bryan Pellegrino、NoSleepJon、Jordi Alexander、Zaki Manion、Keone Hon、0x Cygaar、Guy Young、Icebergy、Chainyoda、Michael Egorov 等天使投资人参投。完成本轮融资后 Initia 总融资额达 2250 万美元,包括 Delphi Ventures 和 HackVC 的种子轮投资以及 Binance Labs 的 Pre-seed 轮投资。
据悉,Initia 是一个 Interwoven Rollup 网络,计划基于 Initia L1 和各个 Interwoven L2,构建一套多链系统,涵盖架构、产品和经济等多种方面。近期,Initia 收购了 Celatone 及其背后的团队 Alles Labs,Celatone 是一家区块链浏览器公司,为 Sei、Osmosis、Neutron 及 Initia 和所有 Interwoven Rollup 的 L2 提供浏览器服务。
Initia 的公共测试网于上个月结束,共持续 12 周。Initia 计划在未来两个月内推出主网并进行 TGE,首日将有 6 个以上的 Layer 2 上线,并在未来上线更多 L2。

9 月 27 日,专注于空间计算的 Solana 去中心化物理基础设施网络(DePIN)项目 Mawari Network 完成 1080 万美元战略融资。本轮融资由 Anfield Ltd、Borderless Capital 和 1kx 共同领投,Accord Ventures、Animoca Brands Japan、Blockchange Ventures、Draper Dragon、Samsung Next 等参投。继 2023 年 2 月融资 650 万美元后,本轮战略融资使 Mawari 的总融资额达到 1730 万美元。
Mawari 计划于 2025 年第一季度在 Solana 主网上线,并将于今年第四季度进行节点许可证销售以扩展基础设施。

9 月 29 日,据官方消息,全同态加密再质押层 Mind Network 近日宣布完成 1000 万美元 Pre-A 轮融资,Animoca Brands、Arkstream Capital、Cogitent Ventures、G Ventures、MH Ventures、Master Ventures、Moonhill Capital、SwissBorg Ventures、IBC Group 以及 ether.fi 首席执行官 Mike Silagadze,加密 KOL Mario Nawfal、Mr Block 和 Kyle Chassé等天使投资人参投。
Mind Network 计划利用新融资整合更多质押协议来扩大业务,并继续发布支持基础设施。持有来自合作伙伴协议的质押资产的用户可以在 Mind Network 上兑换 vFHE 并参与 FHE 投票。

9 月 24 日,链游 Smolbound 宣布完成 600 万美元种子轮融资,Bitkraft Ventures 等领投,Treasure、Play Ventures、Anthos Capital、King River Capital、Zentry、Caballeros Capital、Gam 3 Girl Ventures、Offchain Labs 参投。

9 月 25 日,个性化链上行为推荐平台 Daylight 完成 600 万美元种子轮融资,由 Union Square Ventures (USV)领投,1kx 联合领投,Framework Ventures、Chapter One 以及 Zerion、Blockaid 和 Yup 的联合创始人等参投,截至目前 Daylight 的总融资额达到 900 万美元。
据悉,Daylight 是一个集成在 MetaMask、Coinbase Wallet 等主要钱包的链上个性化API,为用户提供空投领取、NFT 铸造等交易建议。

9 月 26 日,AminoChain 宣布完成 500 万美元种子轮融资,a16z 领投,据悉本次投资 AminoChain 也是 a16z 投资的首个“DeSci”(即“去中心化科学”)项目。据悉,AminoChain 正在构建一个连接企业医疗机构的 L2 区块链协议,并在该协议上构建用户拥有的去中心化医疗保健应用程序。AminoChain 此前在 Pre-Seed 轮融资中筹集了 200 万美元,使其迄今为止的融资总额达到 700 万美元。

9 月 27 日,去中心化 3D 地图项目 MeshMap 的联合创始人 Ryan Rzepecki 于 X 发文表示,该项目已完成 400 万美元融资,a16z CSX、Colosseum、Lattice、Escape Velocity、GSR 等机构参投,此外参与本轮融资的个人投资者包括 Solana 的两位联合创始人 toly 和 raj、前 Coinbase 首席技术官 Balaji Srinivasan 等。

9 月 24 日,据官方消息,Movement 生态 DeFi 项目 Meridian 宣布已完成 400 万美元种子轮融资,本轮融资由 ParaFi Capital 和 Borderless Capital 共同领投,Amber Group、Saison Capital、Interop Ventures 和 Oak Grove Ventures 参投。
据悉,Meridian 是建立在 Movement 网络上的去中心化流动性质押协议平台。该平台致力于为用户提高流动性和收益机制的同时,还可以展示基于 Move 的智能合约的优势,旨在创造一个无缝、高效和安全的 DeFi 体验,吸引用户和开发人员加入 Movement 生态。

9 月 27 日,区块链和 AI 气候科技公司 Coral 完成 300 万美元 Pre-Seed 轮融资,根据其披露的一份声明显示,投资方和估值信息将暂未公布。
据悉,新资金将帮助 Coral 在阿布扎比开设新办事处、聘请更多专家并改进其人工智能平台,同时扩大业务并增强其基于区块链的碳排放管理平台,该平台能利用区块链后端实现碳信用额的“全生命周期可追溯性”。

9 月 28 日,Initia 在 X 平台发文宣布,Initia 在 Echo 平台上不到两小时的时间内完成 250 万美元社区轮融资,此处融资是在 2.5 亿美元的代币估值下进行的,较其 3.5 亿美元的 A 轮估值有 28.57% 的下调。
此前消息,Initia 完成 1400 万美元 A 轮融资,Theory Ventures 领投。

9 月 23 日,Helix Labs 宣布成功完成 Pre-Seed 轮融资,以 4000 万美元的估值筹集 200 万美元,Tribe Capital、EMURGO Ventures、Taureon Capital、LD Capital、Double Peak Group 领投。该资金旨增加规范 L1 资产的用例,通过为 L3 提供流动性和用户来解决其“冷启动”问题,解锁 Cardano 的流动性,将其带入更广泛的 DeFi 生态中。
Helix Labs 加入了 Movement Labs 的 Move Collective 加速器计划,协议技术将允许 Cardano 的 ADA 代币持有者在获得流动质押 ADA 的同时进行质押,然后将其桥接到 Movement,从而释放 Cardano 约 120 亿美元的流动性。据悉,Helix Labs 旨在增强非以太坊 L1 资产持有人的收益机会,并通过流动性抽象和 OmniVM 技术栈,支持未来的 MoveVM rollup。

9 月 25 日,Movement Labs 宣布推出其加速器“Move Collective”,旨在培育和支持 Movement 生态系统的前景项目,为处于不同发展阶段的项目提供全面支持,近期受益于 Move Collective 的项目包括:

Lync:融资 150 万美元,用于构建用户为中心的原生移动应用与游戏;
HelixLabs:融资 200 万美元,用于其创新的跨链互操作性解决方案;
Nexio:融资 220 万美元,用于比特币并行化 rollup;
Echelon:融资 350 万美元,用于他们的去中心化借贷协议;
Meridian:融资 400 万美元,用于其构建强大、安全的 DeFi 平台。
Move Collective 旨在通过为合作者提供一系列好处,包括融资机会、专家指导、战略网络和必要资源,将创新想法转化为成功的区块链应用。

9 月 25 日,前端托管解决方案 EarthFast(原 Armada Network)于 X 宣布完成 140 万美元 Pre-Seed 轮融资,TheGP 和 Nascent 领投,Bodhi Ventures、Infinex 创始人 Kain Warwick 和 Audius 联创 Roneil Rumburg 参投。
EarthFast 最初于 2022 年作为一个名为 Armada Network 的社区项目启动,第一款产品是前端托管解决方案,允许项目将更新和部署网站的责任转移到 DAO、治理合约或任何其他链上实体。

9 月 23 日,Gate.io 风险投资部门 Gate Labs 宣布投资 DeFi 超级应用 LogX。LogX 是终极 DeFi 超级应用,提供永续市场、杠杆预测市场等交易产品。据了解,LogX 在最新一轮的融资中,共筹集 400 万美元,总金额达 1010 万美元。
据悉,该笔投资将用于扩大 LogX 产品线,并在 50 多个区块链上推出杠杆预测市场。此外,LogX 计划于 2024 年底在 TON 区块链上推出预测市场交易,服务超过 1 亿的潜在用户。

9 月 24 日,比特币二层网络开放项目 Zulu Network 宣布完成一笔种子轮融资,Draper Dragon、CGV、Web3.com Ventures、PANONY、D 11 Labs 和 Splinter Node Capital 参投,具体金额暂未披露,据悉,Zulu 旨在解锁比特币经济的新型基础设施并尝试改变比特币第 2 层范式,今年早些时候曾获得 300 万美元的 Pre-Seed 轮融资。

9 月 25 日,去中心化云算力平台 Swan Chain 近日宣布完成数百万美元的新一轮融资,由 Optimism 基金会领投 85 万美元,Waterdrip Capital 等早期投资机构继续追加投资。
Swan Chain 是一个基于 OP Stack 构建的 AI DePIN 基础设施项目,将 Web3 与 AI 融合,提供涵盖存储、计算、带宽和支付等全方位的解决方案。之前轮次的投资机构包括 Binance Labs、SNZ、Chainlink、Protocol Labs 等。
据悉,Swan Chain 主网已于 7 月初上线,目前拥有超过 150 个生态合作伙伴及 100 多个 AI 应用。项目方计划在今年下半年推出 SWAN 代币,进一步完善生态系统和激励机制。

A股大涨与加密货币市场的关联性及2024年展望

作者:Ascendex

近期,中国 A 股市场强劲反弹,吸引了全球投资者的广泛关注。这一涨势背后,不仅是宏观经济复苏的积极信号,还有政策支持和市场情绪的共同作用。在这种背景下,加密货币市场也在不断变化,展现出与传统股市截然不同的波动特征。作为全球领先的数字货币交易平台,Ascendex 致力于通过深入的市场分析,帮助投资者应对复杂的市场环境,并展望 2024 年的发展机会。

A 股上涨的深层原因

中国 A 股市场的强劲反弹是多重因素共同作用的结果。首先,政府实施了一系列刺激政策,旨在促进经济增长,增强市场信心。这些政策包括减税、增加基建投资和推动科技创新,助力企业复苏和盈利增长。

其次,全球经济复苏的迹象愈加明显,尤其是在欧美市场的复苏对中国经济的积极影响下,投资 者对未来经济增长充满信心。此外,流动性宽松环境持续,投资者的风险偏好提升,为 A 股市场注入了更多的资金。

市场情绪的改善也是 A 股上涨的重要原因。在投资者信心逐步恢复的背景下,市场中的资金流入加速,推动了股价上涨。同时,企业盈利预期的回暖也吸引了更多机构投资者的参与,形成了良 性循环。

加密货币与股市的相关性:独立性与互动性的演变

尽管加密货币和传统股市在波动性、市场驱动因素和投资者情绪等方面存在显著差异,但两者的 相关性逐渐受到重视。尤其在宏观经济不确定性加剧的背景下,投资者的风险偏好变化可能导致 加密货币与股市在某些时段出现同步波动。

全球流动性与市场情绪的共同影响

无论是 A 股市场还是加密货币市场,全球经济环境和市场情绪的变化对两者都会产生短期影响。 当全球流动性充裕、风险偏好提升时,股票和加密资产往往会同步上涨;而在市场恐慌情绪蔓延或流动性紧缩时,投资者可能会撤出风险资产,导致两者同步下跌。

近期 A 股的强劲表现部分源于国内经济刺激政策以及对全球经济复苏的乐观预期。而加密货币市 场则受到全球投资者对去中心化技术和通胀预期的持续关注。尽管短期内二者可能受到共同因素的驱动,但从长期来看,它们的相关性依然不稳定。

加密货币的独特驱动因素

虽然加密货币和传统股市在某些宏观经济环境下表现出同步性,但加密货币依然具有其独特的市 场驱动力。区块链技术的创新、去中心化金融(DeFi)的发展以及数字资产的广泛采用,都是推动 加密市场的重要因素。此外,许多投资者将加密货币视为一种避险资产,尤其在面临货币贬值和政策不确定性时。

 投资组合的多元化配置

鉴于加密货币与传统股市之间的动态相关性,投资者在面对 A 股强劲表现时,仍需重视多元化配 置的重要性。加密货币作为高风险高回报的资产,能够为投资者提供传统市场以外的独特增长机 会。与此同时,A 股市场则在政策支持和企业基本面的推动下,倾向于提供相对稳健的回报。

Ascendex 建议投资者在构建投资组合时,合理平衡传统资产与加密资产的配置。通过多元化投资 ,投资者不仅能享受到 A 股市场的增长红利,还能捕捉全球加密市场中的创新机会。

Ascendex 的优势:助力投资者把握未来

展望 2024 年,Ascendex 将继续致力于提升平台的竞争力,为投资者提供安全、便捷和高效的交易体验。平台以技术创新、全球化视野和本地化服务为基础,帮助用户在快速变化的市场环境中获得优势。

1.高效的技术架构 Ascendex 采用高性能的交易引擎,支持每秒数百万次的交易处理,确保用户能够迅速把握市场机会,享受低延迟的交易体验。

2. 全面的资产选择 Ascendex 提供多样化的数字资产,包括主流加密货币和新兴项目,使投资者能够实现多元化的投 资组合。我们的金融产品还涵盖杠杆交易、质押和 DeFi 等多种选择,帮助用户在不同市场环境中 获取收益。

3. 全球化与本地化服务 Ascendex 在全球多个地区运营,为用户提供本地化的支持和服务,确保全球投资者能够轻松访问 加密货币市场并享受优质体验。

4. 安全与合规 Ascendex 始终将用户的资金安全放在首位,采用先进的加密技术和风控措施保障用户资产安全, 并严格遵循各地的法律法规,确保平台运营的合规性。

2024 年的市场展望:加密货币与传统金融的融合

随着区块链技术的成熟和全球经济的复苏,加密货币与传统金融市场之间的界限将进一步模糊。 金融科技和去中心化金融的发展,为两者的融合创造了前所未有的机遇。越来越多的机构投资者 将加密资产纳入投资组合,同时传统金融市场也在积极探索与区块链的结合。

Ascendex 将继续引领这一趋势,致力于为投资者提供顶级的交易服务和战略支持,帮助他们在 2024 年及未来抓住机遇,构建多元化、抗风险的投资组合。通过不断创新和优化服务,Ascendex 将成为全球投资者的首选平台,助力他们在瞬息万变的市场中实现财富增值。

关于 Ascendex

 Ascendex 是一家全球领先的数字货币交易平台,致力于为用户提供安全、便捷和高效的加密资产交易及金融服务。

私募加密基金视角下 Web3 财税与区块链安全合规洞察报告

撰文:WolfDAO、TaxDAO

随着越来越多的传统金融机构甚至非金融机构开始开展私募加密基金业务、配置加密相关资产,合规运作私募加密基金也变得更加重要。本文将总结不同策略属性、交易方式、资金来源的加密基金类型与特点,以及私募加密基金的宏观监管情况,并结合合规基金运营案例,介绍私募加密基金业务的运作流程,以及合规运营私募加密基金的关键要素。

一、私募加密基金的定义与分类

1. 什么是私募加密基金

1.1 私募加密基金的定义及特点

广义的基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。主要包括信托投资基金、公积金、保险基金、退休基金,各种基金会的基金等。共同特点是由专门的经理人(Asset Manager)集中管理投资,从而创造更高的投资报酬,这些资金可以投资于一级市场(风险投资,私募股权)和二级市场。

私募加密基金(Private Crypto Fund)是一种非公开发行的投资基金,主要面向具备一定财富和风险承受能力的机构和个人投资者,专注于投资加密资产及其相关项目,持仓范围可能包括加密资产、加密期权期货、加密公司股票、RWA 资产等。基金结合了私募基金的特性和加密资产的独特性,其区别于其它私募基金的特征可概括如下:

  1. 投资范围特定:私募加密基金专注于加密资产市场,包括数字货币、区块链项目、去中心化金融(DeFi)应用等。

  2. 价值波动大:加密资产的价值波动远超过传统金融资产。无担保加密资产(如大多数数字货币)的估值主要基于投机需求,因此价格波动极大。这种高波动性既为投资者带来了潜在的高收益机会,也增加了投资风险。

  3. 不同国家监管态度差异大:不同国家对加密资产的监管态度存在显著差异。例如,美国对加密货币的监管政策较为模糊且不断变化,而日本则较早地将比特币合法化并纳入监管范畴。私募加密基金主理人需要密切关注各国监管政策的变化,以调整投资策略并降低合规风险。

  4. 透明度较低:私募基金本身具有较低的透明度,而加密资产市场的匿名性和去中心化特点进一步加剧了这种不透明性。故,私募加密基金需要建立健全的信息披露制度和投资者保护机制。

1.2 私募加密基金和传统私募基金的区别

私募加密基金和普通私募基金在许多方面相似,但由于它们投资标的和市场环境的不同,存在一些关键区别。

(1)投资标的

  • 私募加密基金:专注于加密货币、区块链技术以及相关的数字资产。它们可能直接投资加密货币(如比特币、以太坊),也可能投资区块链初创公司、代币化资产以及其他与区块链生态系统相关的项目。

  • 普通私募基金:通常投资传统金融市场的资产,例如股票、债券、房地产、私营企业股权、或其他传统资产类别。普通私募基金的投资标的更为多样化,但均基于传统经济体系。

(2)风险和波动性

  • 私募加密基金:加密货币市场波动性极高,面临的风险较大,包括市场波动、技术风险(如黑客攻击)、监管风险(不同国家对其监管态度差异较大且政策可能不断变化),以及流动性风险(部分代币或加密资产可能难以迅速变现)。

  • 普通私募基金:尽管仍然面临市场波动、经济环境变化和特定行业风险,但这些风险通常更为可控且历史数据较为丰富。普通私募基金的投资标的通常具有更长的市场历史和更明确的监管框架。

(3)监管环境

  • 私募加密基金:受限于加密货币市场的监管环境,可能面临更多的不确定性。各国对加密货币和相关资产的监管政策不同,这可能影响到基金的运营和投资策略。

  • 普通私募基金:一般受到严格的金融监管和法律法规的约束,有明确的合规要求。投资标的通常处于一个更为成熟和受监管的市场中。

(4)投资者类型

  • 私募加密基金:通常吸引那些对加密货币和区块链技术有深厚兴趣的投资者,这些投资者可能更愿意接受高波动性和创新科技带来的机会。

  • 普通私募基金:投资者群体更为广泛,通常包括寻求较为稳定回报的高净值个人、机构投资者、以及养老基金、捐赠基金等。

(5)技术依赖性

  • 私募加密基金:对技术的依赖性较强,需要管理团队具备对区块链技术、智能合约、去中心化金融(DeFi)等前沿技术的理解和应用能力。

  • 普通私募基金:更多依赖于传统的金融分析、市场研究和投资组合管理技巧,对技术的依赖性相对较低。

(6)流动性

  • 私募加密基金:加密货币市场的流动性可以很高,但也可能因为市场深度不足或特定资产的性质而导致流动性风险,特别是在市场剧烈波动时,这种流动性风险会显著提升。

  • 普通私募基金:投资标的一般具有较为确定的流动性安排,尽管仍然有可能面临流动性限制,尤其是在投资私营企业或不动产等长期资产时。

这些区别表明,虽然两者在基金结构上类似,但在投资标的、风险承受、监管环境和市场技术要求方面存在显著不同。

2. 私募加密基金的分类

私募加密基金作为专注于加密资产市场的投资基金,其种类可以根据不同的分类标准来划分。以下是根据投资标的、运作方式等角度对私募加密基金进行分类的一些常见方式:

(1)按投资标的分类

  • 直接投资类基金:这类基金主要直接投资加密货币、区块链项目或 NFT(非同质化代币)等。它们购买并持有这些资产,以期在资产价值上涨时获得收益。

  • 间接投资类基金:间接投资类基金可能通过投资于加密资产相关的企业股权、基金份额或衍生品等方式来间接参与加密资产市场。例如,投资加密货币交易所、区块链技术公司或加密资产挖矿企业的股权。

(2)按运作方式分类

  • 封闭式基金:封闭式基金在设立时确定了基金的规模,并在一定期限内不再接受新的投资。这类基金通常具有固定的存续期限,并在到期后进行清算或转型。私募加密基金中,封闭式基金可以确保基金管理人在一段时间内拥有稳定的资金规模,有利于其进行长期的投资布局。

  • 开放式基金:开放式基金则允许投资者在基金存续期内随时申购或赎回基金份额。这类基金通常具有较好的灵活性,可以根据市场需求和投资者偏好进行调整。然而,在加密资产市场波动较大的情况下,开放式基金可能面临较大的资金流动压力。

(3)按投资策略分类

按照投资策略的不同,私募加密基金包括主动、被动、中性、固收等类型。

  • 被动策略赚取的收益为币价上涨产生的收益,在加密资产领域主要体现为追踪几个流通性较强的币种(如比特币,以太坊等)的整体表现,被动地从币价上涨中获利。

  • 中性策略通过多空对冲,利用衍生品等工具对冲掉市场波动(Delta),将长期整体风险敞口控制在 0 左右,追求与币价涨跌无关的绝对收益,常见的套利、做市策略都属于中性策略。

  • 主动策略是指,基金管理人通过某种分析模型或预判认为存在一个目标价,而围绕目标价格进行交易,如果当前价格低于目标价则做多,如果当前价格高于目标价则做空,根据当前价格和目标价格差异的幅度调节仓位,收益既来源于市场行情(Beta),又来源于主观判断产生的超额收益(Alpha)。

  • 固收类基金主要通过「债券」获取收益,虽然加密资产领域还没有标准债券,但是存在大量场外借贷也就是非标债券。这类基金可以通过出借获得利息或者在借贷中赚取利息差获得收益,与传统的固收类基金类似,收益相对稳定,但在实际运作中需要较强风控能力(如抵押物的管理)。DeFi 是基于区块链上的智能合约进行的金融活动,有一定固收的属性。

(4)其他分类方式

此外,私募加密基金还可以根据募资来源、投资阶段等其他因素进行分类。例如,按募资来源可分为私募股权类基金和私募证券类基金;按投资阶段可分为天使基金、风险投资基金等。

二、全球私募加密基金发展现状

1. 加密基金规模

近年来,加密货币总市值整体呈现波动增长形态,截至本文写作时已超过 2.3 万亿美元。Crypto Fund Research 的数据显示,尽管加密基金规模占全部基金规模的比例不高,但是截至 2023 年底,全球已经成立了近 900 家加密基金,这些基金涵盖对冲基金、风险投资基金、指数基金等多种类型。此外,根据 Galaxy 的报告,2023 年加密资产基金表现强劲,资产管理规模达到 330 亿美元,其中比特币占据市场主导地位,成为最受基金欢迎的投资标的。

2. 加密基金主要注册地

在注册地分布情况方面,尽管尚不能获得私募加密基金的注册地,但是基于 Crypto Fund Research 的数据,我们仍能以图表形式一览加密基金注册地的整体分布情况。

在国别方面,美国得到了近一半的加密基金的青睐,成为最主要的加密基金注册地。同时,还需要注意的是,虽然中国政府,特别是内地政府,对加密资产采取较为保守的态度,但是在庞大的经济体量和投资需求的支撑下,在中国注册的加密基金仍占较大比重。

私募加密基金视角下 Web3 财税与区块链安全合规洞察报告

图 1:加密基金主要注册地全球分布

3. 知名私募加密基金及其情况简介

3.1 Pantera Capital

Pantera Capital 是 2003 年成立的、总部在美国加利福尼亚州的私募基金。Pantera Capital 是全球首个专注于区块链技术和数字货币的投资基金,其管理的资产包括多个专注于比特币、ICO(首次代币发行)和去中心化金融(DeFi)的基金与投资组合。据其官网显示,Pantera Capital 管理着 48 亿美元的区块链相关资产。

3.2 a16z Crypto

a16z Crypto 总部位于美国加利福尼亚州,是著名风投公司 Andreessen Horowitz 旗下专注于于 Crypto 和 Web3 初创公司的风险投资基金。a16z Crypto 投资组合广泛,涵盖了区块链基础设施、去中心化应用(dApps)、支付系统等。据其官网显示,a16z Crypto 在四只基金中管理着超过 76 亿美元的资产,在行业内拥有广泛影响力。

3.3 Galaxy Digital

2018 年成立,总部位于美国纽约。它是由前对冲基金经理 Mike Novogratz 创立的一家专注于数字资产和区块链技术的投资管理公司。Galaxy Digital 提供多种加密货币相关的投资产品,包括对冲基金、风险投资基金和资产管理服务。据其官网显示,Galaxy Digital 目前管理着约 21 亿美元的资产,在加密货币行业内的地位显著,且经常活跃于行业新闻中。

3.4  AnB Investment

AnBInvestment 是注册在开曼群岛的独立投资组合公司(SPC)。旗下运作两支基金,一支量化多策略基金与一支中性策略基金,主要投资标的为加密资产与 DeFi,主要赚取市场波动带来的 Alpha 收益。基金总 AUM 为 5000 万美元,投资者单笔最少投入为 10 万美元。两支基金均为月度开放申赎。运作基金的收入来源为管理费与业绩分成。根据 AnBInvestment 的宣传材料,管理费为 2.4%,业绩分成为高水位法 20%。运作基金的主要支出为策略、交易、审计、运营、风控、法律相关的系统和人力支出。

3.5 HashKey Digital Investment Fund

该基金将在 2023 年 9 月 1 日起正式接受投资者认购。该基金获得香港证监会许可,由 HashKey Capital Limited 管理,管理的投资组合 100% 由虚拟资产构成。是 HashKey Capital 正推出一支合规二级流动性基金。该基金将把不到 50% 的投资用之于比特币和以太坊这两种最大的加密货币,同时还将进行多元化配置,投资一些其他币种。

三、针对私募加密基金的主要国际监管规则概述

目前,部分国际组织及部分国家已经对私募加密基金的监管做出了相关规定,以下将进行部分列举介绍:

私募加密基金视角下 Web3 财税与区块链安全合规洞察报告

图 2:全球主要监管机构加密货币监管进程

1. 美国证券交易委员会(SEC)关于证券法的适用

2017 年,美国证券交易委员会(SEC)发布了著名的「The DAO 调查报告」。报告指出,某些加密货币和初始代币发行(ICO)可能符合《1933 年证券法》和《1934 年证券交易法》中规定的「证券」定义。因此,这些加密资产需要遵循相应的证券法规要求,包括注册、信息披露、反欺诈保护等。这一规定尤其针对那些筹集资金并承诺未来利润或回报的加密项目和代币发行。例如,如果代币通过 ICO 筹集资金并赋予持有人相应的权益、分红或其他经济利益,那么它们可能被视为证券。对于这些资产,发行者必须向 SEC 注册,或申请豁免,同时还需定期披露财务和其他重要信息,以确保投资者得到充分保护。

此后,SEC 加强了对加密货币基金的监管,加密基金不得不遵守现有的证券法。例如,加密货币基金在涉及证券化代币或其他类似产品时,必须进行必要的注册或获得豁免资格。此外,基金管理人还需确保基金的操作符合「合格投资者」规定,并满足相应的反洗钱、反欺诈和其他合规要求。

SEC 对加密资产的监管力度逐年加大,反映出其对于投资者保护和市场稳定的重视。2020 年,SEC 发布了《加密资产框架》,进一步明确了何种加密资产属于证券的标准。这一框架重点评估代币的购买者是否预期从他人的努力中获利、项目团队是否对资产的开发和营销起到核心作用,以及项目是否具有去中心化特征等因素。当然,如果《21 世纪金融创新与技术法案》(FIT21 法案)最终通过,SEC 的相关标准可能需要进行调整。

2. 欧盟市场滥用指令(MAD)和市场滥用条例(MAR)

市场滥用指令(MAD)和市场滥用条例(MAR)于 2018 年起得到应用,是欧盟为防止市场操纵、内幕交易和非法披露内幕信息等行为而制定的综合框架。这些法规旨在防止市场操纵、内幕交易等不法行为。自 2018 年起,MAR 开始明确适用于加密货币市场中的金融工具。例如,如果加密资产被视为「金融工具」(如证券化的代币),它们就必须遵守 MAR 规定,包括防止内幕交易、市场操纵及不正当信息披露等行为。此外,对于涉及加密资产的交易者,特别是那些在受监管市场上交易或有可能影响市场价格的行为,均受到市场滥用法规的约束。此举旨在确保投资者获得公平信息,并防止市场因不法行为而扭曲。

3. 金融行动特别工作组(FATF)的反洗钱和反恐怖融资(AML/CFT)要求

FATF 是制定全球反洗钱和反恐怖融资标准的国际机构。2019 年,FATF 发布了关于虚拟资产和虚拟资产服务提供商(VASP)的指引,首次明确了加密资产领域的反洗钱和反恐怖融资要求。该指引对虚拟资产服务提供商(VASP)提出了严格的 AML/CFT 要求,具体规则包括:要求 VASP 进行客户尽职调查(CDD),包括收集和验证客户的身份信息;对于特定金额以上的交易,VASP 需要向有关当局报告可疑活动;对跨境交易进行监控。当机构直接参与虚拟资产的托管、管理、转账或交易等活动时,那么它们将被视为 VASP,需要符合 FATF 的 AML 和 CFT 要求。目前,全球各国开始逐步将 FATF 的指引纳入本国法律,要求加密基金遵循这些 AML/CFT 标准。

4. 欧洲投资基金指令(AIFMD)

AIFMD 最初于 2011 年通过,旨在加强对欧洲另类投资基金的监管。随着加密基金的崛起,2020 年起 AIFMD 的适用范围扩大到包括加密资产基金,要求基金经理必须确保适当的信息披露和风险管理,以保护投资者的利益。具体规则包括:基金经理需要定期向投资者披露基金的投资策略、资产配置和风险;必须具备足够的合规措施以避免利益冲突,并确保投资者知情同意。由此,欧洲的加密基金受到严格监管,从而确保投资者权益得到保护。

5. 欧盟《加密资产市场法》(MiCA)

为构建统一的加密资产市场监管格局,欧盟于 2023 年出台了 2023/1114 号法规——《加密资产市场监管法案》(MiCA),并于 2023 年 4 月 20 日欧洲议会会议上正式投票通过,在今年 6 月 30 日正式生效,到 2026 年 6 月 30 日结束过渡期。MiCA 作为欧盟数字金融战略一揽子计划的一部分,涵盖了加密基金的注册、运营、和投资者保护要求,明确了法案的适用对象范围、加密资产的分类、监管主体及相应的信息报告制度、营业限制制度以及行为监管制度等,是迄今为止最全面的数字资产监管框架,影响范围覆盖 27 个欧盟成员国以及欧洲经济区(EEA)的另外 3 个国家(挪威、冰岛、列支敦士登)。它将为加密资产提供明确的法律框架,并在欧盟范围内实现监管一致性。

四、私募加密基金全球税务政策概述

许多国家正积极制定或完善税收政策,以确保加密货币基金的收益及交易所得等能够被准确申报并依法征税,涵盖的税种包括资本利得税、商品与服务税、增值税等。

1. 美国

  • 所得税:在美国,私募加密基金采取的组织形式可以是有限合伙企业(Limited Partnership,LP)、有限责任公司(Limited Liability Company,LLC)和公司(Cooperation,具体分为 C 类公司与 S 类公司),三者适用的税收政策不尽相同。LP 由合伙人直接承担损失、分享利润并缴纳所得税;LLC 在选择税收结构时具有灵活性。他们可以选择作为独资企业、Partnership、S Corporation 或 C Corporation 纳税;Corporation 则需要面对双重征税问题,因为 Corporation 赚取的利润需缴纳企业所得税,而如果利润作为股息分配给股东,则股东也需要缴纳个人所得税,所以考虑到加密资产的高回报潜力,采取 Corporation 的形式可能不利于减轻私募加密基金及其投资人的总体税收负担。

  • 资本利得税:美国的资本利得税分为短期资本利得税和长期资本利得税两种。短期资本利得是指持有不超过一年的资产所产生的利得,长期资本利得是指持有超过一年的资产所产生的利得。短期资本利得税率与纳税人的普通所得税率相同;长期资本利得税率通常低于短期资本利得税率,根据其年度总收入和纳税身份分为三个档次,分别为 0%,15% 和 20%。

美国国税局 IRS 早在 2014 年就发布了了关于虚拟货币交易的通知(Notice 2014-21),解释了虚拟货币在联邦所得税方面的处理方式。在该通知中,所有的加密资产都被视为财产而非货币,因此适用于财产交易的一般税收原则。这意味着,大部分加密资产交易都应当缴纳资本利得税。在进行涉及资本利得税的加密资产交易时,投资者需要将出售价格减去其成本基础,计算出资本利得或损失,并缴纳相应的资本利得税。持有加密资产的时间(以 1 年为划分单位)决定了资本利得税率。如果持有加密资产超过 1 年,投资者需要缴纳长期资本利得税,其税率通常低于短期资本利得税,后者适用于持有不超过 1 年的情况。

2. 欧盟

  • 增值税(VAT):欧盟对加密货币的征税政策不一,有些国家对加密资产交易收取增值税,而有些国家则豁免。例如,爱尔兰和德国等国家对比特币交易不征收增值税,但在意大利和西班牙,这些交易可能会受到增值税的约束。

  • MiCA(加密资产市场法):MiCA 的推出旨在为欧盟现有金融服务立法未涵盖的加密资产提供法律框架;通过建立健全和透明的法律框架以支持创新,促进加密资产发展和更广泛地使用分布式账本技术 (DLT);确保适当的消费者、投资者保护以及市场完整性;考虑到一些加密资产可能被广泛接受,将进一步增强金融稳定性。

3. 英国

因普通法传统以及加密资产的灵活性,英国政府没有选择制定一整套加密资产税法,而是根据加密资产的性质和用途,将其纳入现有的税收框架中,主要对其征收所得税和资本利得税。此两种税的征收方法与其他类型的收入和资产相同。纳税人需要根据自己的情况,计算自己在每个财政年度内从加密资产中获得的收入和利润,并在相应的报税表上进行申报。英国也提供了一些免税额度或者减免措施,比如个人减免额、个人储蓄账户(ISA)减免、年度免税额(AnnualExempt Amount)等。

4. 新加坡

  • 所得税:新加坡不对资本利得征税,这使得新加坡成为一个对私募加密基金非常友好的司法管辖区。然而,若加密货币交易被视为营业收入,则需缴纳所得税。

  • 商品及服务税(GST):新加坡原本计划对加密货币交易征收商品及服务税,但从 2020 年 1 月 1 日起,已经不再对支付类加密货币(DPT)交易征收 GST。

五、 经合组织的监管与税务合规框架

经合组织(OECD)是最具影响力的国际组织之一,其成员国一直关注加密资产的监管和税收问题。近年来,OECD 以扩张旧规定的适用范围和制定新政策的方式,在加密资产及其相关基金的监管和税务合规方面,陆续形成了几个重要政策和框架,旨在规范私募加密基金的运作,并确保其在全球范围内的税务透明度和合规性。因此,有必要专门关注和总结 OECD 的监管与税务合规框架。

1. 加密资产报告框架(Crypto-Asset Reporting Framework, CARF)

随着加密资产的普及,OECD 意识到现有的税务信息交换标准(如共同报告标准 CRS)无法完全覆盖加密资产的特定需求。为此,OECD 于 2022 年提出了 CARF,以加强加密资产的税务信息交换和透明度。

CARF 要求加密资产服务提供商(如私募加密基金)向其所在国的税务机关报告其客户的加密资产交易情况。报告内容包括客户的身份信息、交易金额、资产类别等。它提供了一个全球统一的标准,使各国税务机关能够有效交换加密资产相关的信息,从而防止逃税行为。

2. 共同报告标准(Common Reporting Standard, CRS)

CRS 是 OECD 在 2014 年推出的一项全球标准,旨在通过自动交换信息来打击跨境逃税行为。尽管 CRS 最初主要适用于传统金融资产,但近年来,各国逐步将加密资产纳入其适用范围。

CRS 要求金融机构(包括加密基金)收集并报告客户的税务信息。这些信息包括账户持有人的身份、账户余额、利息收入等,相关信息将在各国税务机关之间自动交换。

在 2024 年的巴西 G20 峰会上,与会各国已经决定将以 CRS 为核心的自动信息交换机制(AEOI)扩展至加密资产领域,要求加密资产服务提供商(RCASP)报告其非居民客户的加密资产信息,并自动与这些客户所在国的税务机关交换这些信息,进而提高加密资产领域的税收透明度,防止逃税和避税。

3. 税基侵蚀和利润转移行动计划(Base Erosion and Profit Shifting, BEPS)

税基侵蚀和利润转移行动计划是 OECD 和 G20 共同发起的一项全球性倡议,旨在通过加强国际税收规则来应对税基侵蚀和利润转移的风险。随着加密资产的兴起,BEPS 的某些行动计划(如第 1 项和第 13 项)也开始适用于加密资产和私募加密基金。

其主要内容包括:

  1. 数字经济的税务挑战:BEPS 第 1 项行动计划探讨了如何应对数字经济(包括加密资产)带来的税务挑战。该计划鼓励各国实施措施,确保加密资产的税收公平性。

  2. 国别报告(Country-by-Country Reporting, CbCR):BEPS 第 13 项行动计划要求跨国企业集团,包括私募加密基金,向税务机关提交国别报告,披露其在各国的收入、税前利润、所缴税款等信息。这有助于各国识别并打击利润转移行为。

为境外发币区块链项目工作,如何防范个人法律风险?

撰文:刘红林,曼昆律师事务所

前两天,曼昆律所刘红林律师收到了一位来自网络上的客户咨询。这位客户此前为一家海外准备发币的项目方工作,近期该项目准备上交易所(具体是哪个项目我也没多问),但考虑到最近行情冷的都有点像熊市,这位朋友就很担心项目上交易所后会各种拉胯币价不及预期,社区里面的用户万一来闹应该怎么办?

更重要的是,这位朋友长期是在中国境内,也不打算离开祖国母亲的怀抱。如果有人在中国境内报警维权,而自己作为远程工作人员,是否会因此承担法律责任?

类似这样的担心和顾虑在币圈其实很常见,每次红林律师参与的线下活动,都会有朋友过来交流类似的问题,很多都是刚大学没必要的年轻人,毕竟现在找工作不好找,而不少区块链项目给的薪资待遇都不错,且分布式办公的工作时间和地点也更加的灵活。

那这篇文章红林律师就来和大家聊一聊这个话题,当然,相关问题和回答已经进行脱敏,不再仅限于这一次的客户咨询范畴。

项目本身的法律风险分析:风险之源

在讨论法律风险之前,首先要对项目本身做一个尽可能全面的法律分析,毕竟法律风险从业务中来,这是所有财富和风险的来源。

首先,我们需要确认该项目的注册地在哪里。如果项目方的公司注册地在一个对虚拟货币持相对宽松态度的国家或地区,那么项目的运作可能不构成直接的法律风险。但是,如果这个项目注册在对虚拟货币持严格监管态度的国家,那么法律风险就会大幅上升,尤其是对虚拟货币的交易和发币环节,这也就是为啥稍微有点风险防范意识的区块链项目方无论是公司注册地还是募资对象都会刻意远离美国的原因。

项目的市场推广用户是否涉及中国内地,这是法律风险评估的核心问题。如果这个项目的市场推广面向中国内地用户,甚至允许中国用户参与投资或者交易,那么就有可能违反中国的相关政策和法律法规。中国目前禁止 ICO(首次代币发行)和虚拟货币交易,因此任何面向中国用户的代币销售、市场推广等行为都有可能被认定为违法。

此外,虚拟货币项目的商业模式是否涉及非法集资、传销等违法行为,也是分析法律风险的重点。如果项目的销售模式包括拉人头、返利等涉嫌传销的特征,或者其代币销售本质上是非法集资,那么项目方和相关参与者都可能面临刑事风险。如果项目本身没有违法问题,那参与项目的工作人员,法律风险自然也就小很多。

远程工作人员的法律风险分析:责任越大,风险越大

回归到微观层面,针对为境外项目方提供具体工作和商业服务的伙伴们个人身上,我们面临的法律风险可以从两个方面来分析。

首先,为海外公司或项目方提供远程服务,本身并没有问题。无论是Web3项目还是其他传统的互联网项目,只要对方的业务合法,运营人员远程支持并不会构成直接的法律风险。当然,这个前提指的是这个项目须符合中国内地的法律法规。最典型的例子是,如果对方是一个海外赌场项目,那么在中国内地,你为其提供服务,无论是技术支出还是市场推广服务,是不合法的。因此,作为应聘海外项目方的朋友,一定要首先确认项目方的业务是否合法合规,避免为可能存在法律风险的项目提供支持。

其次,如果项目方本身存在法律或合规上的风险,工作人员的法律风险主要取决于其在项目中的参与程度。《蜘蛛侠》电影里面的一句话是说“能力越大,责任越大”。这点放在哪个行业、哪家公司都一样。一般来说,参与项目的核心管理层或高管,承担的法律责任会更大。特别是如果你作为高管参与了项目的关键决策,比如资金运作、代币发行等敏感环节,那么一旦项目被认定为违法,你的法律风险将显著增加。而反过来,如果你仅是中后台的一名普通运营工作人员,负责日常的运营策略,且没有参与核心决策和资金管理,那么你的法律风险相对较低。法律在判断责任时,通常会考虑你在项目中的角色和实际参与程度。因此,客户需要明确自己在项目中的具体职责,尽量避免卷入核心的敏感决策,尤其是与代币发行、资金管理等高风险领域相关的工作。

社区异议与报警维权的法律处理:难度不小,但需防范

很多负责中文社区的项目方工作人员都很担心自己天天实名、出镜面向中国内地用户,如果哪天社区用户的不满,甚至在中国境内报警维权,自己的人身安全是否会有影响?我们需要明确一点,虚拟货币的交易在中国本身就是一个灰色领域,政策明确禁止 ICO 和代币交易,但是对于区块链技术的开发公司,对于符合项目所在地国家和地区监管政策的正规公司,中国显然也并不予以否定,更实在一点的说法是:一个项目到底正不正规,公安也拿捏不住,所以通常你说你参与某个区块链项目亏损或者被骗了,公安的第一反应是:你看看,我都每天发反诈宣传成啥样了,你还不上心,虚拟货币这事国家不让搞,你亏了也别找政府。因此,社区用户如果报警,公安是否会立案是一个未知数,除非项目涉嫌非法集资或诈骗等严重违法行为,否则立案的可能性不高。

然而,这并不意味着用户不会采取其他施压手段。除了报警之外,社区用户可能会通过工商、市场监管局、金融监管部门等机构投诉。这类投诉往往侧重于项目是否违反了市场监管和金融法律,比如虚假宣传、非法集资等问题。特别是如果项目有中国内地的用户参与,用户可能会利用国内的法律框架来尝试维权。这类投诉虽然不一定直接导致刑事立案,但会给项目带来监管方面的麻烦,甚至影响其运营。对于项目方来说,工商和金融监管的介入,可能引发进一步的法律风险和行政处罚。

此外,这点红林律师想特别提醒大家的是,社区用户在维权或施压的过程中,也有可能触犯法律。比如,有的用户为了施压,可能会在公开平台上散布项目工作人员的个人信息,这涉及到侵犯隐私权。或者在发文、社交媒体上进行恶意攻击,贬损项目方和工作人员的名誉,这同样可能构成名誉侵权。这些行为看似是为了维权,但本质上也是违法行为。如果项目方的工作人员发现这些情况,可以通过法律途径维护自己的合法权益,及时采取措施应对不实言论或侵犯隐私的行为。

因此,项目方需要针对可能出现的社区异议和维权行为,做好两手准备。一方面,评估项目本身的合规性,确保运营行为不触及法律红线;另一方面,时刻注意社区用户的反应,尤其是在用户采取过激手段时,可以通过法律手段保护自己,防止因他人违法行为而造成不必要的损害。

远程工作自我保护的三点建议:明确边界、保留证据、远离敏感操作

了解并评估项目的合规性

首先,作为即将加入该公司的朋友,你需要对所参与的项目进行尽可能全面的风险评估。包括了解项目方的注册地是否属于虚拟货币友好的司法管辖区,特别是关于虚拟货币、代币发行的法律规定。其次,明确项目的市场推广对象,尤其是是否面向中国内地用户。如果项目触及中国用户,建议你要求项目方对市场推广行为做出适当调整,避免触碰中国内地关于虚拟货币交易的法律红线。此外,明确项目的商业模式,仔细审查是否有涉嫌非法集资、传销等违法行为的迹象。如果对项目的合规情况存在疑虑,可以建议项目方聘请专业的法律顾问对项目的合规性进行评估。

确保职责范围清晰并保留证据

作为项目工作人员,你应明确自己的职责边界,并尽量避免参与资金管理或代币分发等敏感工作。你可以通过书面方式(如邮件、工作任务文档)与项目方确认自己的具体职责范围,确保每项工作内容都得到了明确的确认,避免在后续发生纠纷时因职责不清而被牵连。如果项目方要求你参与财务或代币发行相关的工作,建议是明确拒绝,并保留沟通记录,以证明自己并未参与敏感环节的决策。此外,建议定期备份与项目相关的工作材料,特别是涉及到运营策略、市场推广等内容的文件和沟通记录,确保在发生争议时有证据证明自己的工作职责范围和操作规范。

发生纠纷,及时寻求律师帮助

如果项目上线后出现社区用户的异议,或者发生了报警维权等情况,建议第一时间与律师沟通,评估自身的法律责任。可以提前准备好相关材料,包括项目的合规文件、你的工作记录、沟通日志等,以便律师迅速了解情况并提供有效的法律意见。你还可以与律师讨论是否需要采取防范措施,比如如果项目方的运营有合规风险,是否应该提前退出项目,或者在纠纷爆发前主动进行角色澄清,确保自己的参与程度和责任范围被法律清晰界定。此外,如果社区用户采取过激手段,比如恶意发布个人隐私或进行名誉攻击,建议在律师的指导下迅速采取措施,包括发布声明澄清事实,或采取法律行动追究侵权者的责任。

曼昆律师总结

无论你是刚入行的运营人员,还是币圈老手,参与到虚拟货币项目中,尤其是面向国内市场时,始终要对合规性和法律风险保持高度警惕。远程为海外项目工作没问题,但前提是项目本身合法合规,且你明确自己的职责边界,远离敏感操作,做好工作记录。在面对社区异议或潜在的法律纠纷时,及时寻求专业律师的帮助,不仅能保护自己的权益,也能让你在这个复杂的市场中站稳脚跟。毕竟,冲浪Web3的世界里,机会与风险并存,避免上和人身安全才是王道。

谁来瓜分这千亿美元的买卖?再探区块链和德州扑克的结合 (上篇)

最近看了一份 Research And Markets.com 在去年写的一份 100 页的报告,分析的是线上扑克市场的现状和未来发展。该报告预测到了2032年,全球的线上扑克的市场规模将达到 2834 亿美元,而目前的市场规模约为 968 亿美元。

谁来瓜分这千亿美元的买卖?再探区块链和德州扑克的结合 (上篇)

德州扑克是线上扑克竞技中最大的一块,还有其他的类似奥马哈之类的玩法,规模和德扑都不能比,因此本文就以线上德扑为例来具体分析下竞技型线上扑克赛道和 WEB3 结合的必要性和实操案例。而线上德扑还细分成两类:现金桌和锦标赛。现金桌就是大家在线下聚会经常玩的那种,可以多次买入筹码的。目前国际上多是把现金桌的德州扑克归为博彩一类,而锦标赛类型的德州扑克已经被很多国家和地区列为电子体育竞技类型了,比如德国,英国,瑞士,美国的几个州等等,东南亚的台湾地区也是明确立了法,支持德州扑克锦标赛作为电竞项目的一种来开展活动。

讲真,自己玩德扑也是十几年了,属于打的臭因此瘾也不大的那种休闲型选手。不过好在理论基础研究的比较多,光是书就买了好几本做笔记,各种德州视频也百看不厌,不过真的没想到线上德州还是一个千亿规模的买卖。入了加密圈后,发现这个圈子里打德州的朋友比例不比金融圈的少,几个原因吧:

  • 第一,虽然说德州扑克讲技术和心理,但其底层的赌性和运气也是玩家趋之若鹜的根本因素;

  • 第二,能在圈子里混的久的,要么精通数字,要么社交狂人,德州扑克最适合这两种人;

  • 第三,加密人天天面对电脑好无聊的,有个容易入手的线上小游戏作为链接他人的社交工具,起到了增加情绪价值的作用。

所以加密圈的用户侧写和德州扑克的玩家属性是可以高度重合的,这也难怪我们在接触了 WEB3 德扑圈多了后,神奇地发现那些经常在 WPTpoker 或者 Huslter 等高额现金桌中出现的顶级牌手,原来本职工作就是加密圈大佬啊…

如果仅仅是两个圈层的用户在特性上吻合,这个叙事还不够性感到让 W Labs 一直对“加密+线上德扑”保持如此之久的研究。W Labs 的老朋友们应该知道,我们在2022年中的第二篇万字投研长文《 Gamefi 链游经济模型的未来之路》 (https://mirror.xyz/0x5c15d8bE6A1dcb715d998d60ed06732f71DCf432/PZscW7w1sbaOdXRUriLYZy8NZKYHH9cb8alShek4Lyc)里,就专门拿德州扑克举例子,说明了什么样的游戏适合做成链游。

谁来瓜分这千亿美元的买卖?再探区块链和德州扑克的结合 (上篇)

现在回看这篇文章,仅仅是从“容易上手+步步惊心”的游戏规则上去论证链游最好要找类似德州扑克这样的类型,但是并没有结合区块链本身特性去分析:如果把区块链的主要特性融合到线上德州中,会对原行业的某些方面有本质提高吗?

W Labs合伙人 Huige 在2022年底写过一篇文章《德州扑克类 GameFi 游戏对比分析》

(https://mirror.xyz/0x5c15d8bE6A1dcb715d998d60ed06732f71DCf432/PbYqPxB7EuRBs3AGuVxIokA8KmgtyZ2QFAYoDUxxEM4  ),其中是点到了一些区块链技术有可能对线上德州做的改变。那个时间之所以我们写这篇文章,其实是在给一个 WEB3 德州项目做经济模型咨询服务后的副产品,把一些所思所想简单的写出来,文中简单提到了支付的便利性和发牌的透明性等,这些都是可以用区块链技术加以改善的。转眼两年过去了,欣慰的是其中一些点已经正在被开发和验证

两年过去,WEB3 行业起起落落,从业者们分分合合,在切身经历过“全都是泡沫”的无奈感叹后,我们更加专注地去研究那些有可能利用区块链本身的特性去改变某个 WEB2 行业或产品的项目,哪怕是一点点的改变,也比“我知道它肯定要崩盘,我就是相信自己能比其他人跑的快”的庞氏模式要来的心里踏实。于是在目前萎靡的市场下,我们就挑出一些赛道或者产品,重点跟踪和分析,希望能看到他们在未来有长期的发展,而线上德扑赛道是在我们挑出的第一个标的。

(一)区块链技术如何改变线上德州扑克

区块链技术对于线上德扑赛道目前的一些痛点完全是可以补缺补漏的,这已经是很多投身于区块链德扑团队的共识了,我们接下来就系统地阐述下。

1.1 如何证明发牌无作弊:发牌的透明度

记得很早之前开始打线上德州时,一个当时经营着线上德州私局的老同学就善意的劝我:线上千万别玩大,牌是可以随意调的。想想也是,中心化的发牌程序,可不是让平台自己的科学家可以随意调吗。所以后来手痒的时候只去玩 Pokerstars 上的小小局,因为 Pokerstars 是全球最大的,而且它犯不着为了你们这些小散去作恶,但是,它依然有做恶的能力在!这就像加密圈的中心化机构一样,一直是在平衡自己的品牌价值和作恶的收益,比如假设重生之你在某安存了几百亿 U,某安在现金流出问题的时候会不想着搞点小动作挪用些你的资金救急?这就不要挑战人性啦。

如果发牌都用到协议随机发,同时记录到不可篡改的区块链上,并且大家通过零知识证明 ZKP(Zero-Knowledge Proof)确认这些记录是没有被操纵的,那就完美的解决德州发牌的透明性了。零知识证明是密码学中的一个牛逼概念,清华姚班的姚期智院士就是这个领域的专家,就是可以用某种方式去证明某个事情的真实性,但是又无需泄露任何关于该事情的具体信息。

有人说现在一些优秀线上德扑都用的是随机数生成器 RNG(Random Number Generator)机制了,而不是简单的牌谱机制,这个不是确保了发牌的公平吗?我在技术上是外行,就虚心的咨询了一些代码专家了,结论是:RNG 也分设计水平高低的,同时还是受中心化控制的,哪怕 RNG 本身过程没问题,出口和入口还是会被人为来控制。因此如果把 RNG 作为“防作弊系统 V1 ”,区块链的 ZKP + RNG 机制就可以被称为“防作弊系统 V2 ”。

如何把零知识证明嵌入德州的发牌系统中,同时又不影响发牌时的丝滑性和玩家的体验,这两年一直有不同的团队在开发的,很烧钱。但我觉得这点是区块链技术可以改变线上德州赛道的最基础的一点,有了这点,才有其他点的锦上添花。

1.2 如何防止伙牌和刷号:玩家的公平性

线上德扑想彻底解决伙牌和小号问题,是不可能的,人类的贪婪是永无止境的。项目方能做的就是:在尽量不影响正规玩家的游戏体验下,不断地去增加作弊玩家伙牌和刷号的成本。

我们玩过的 WEB3 德州项目有各种对付伙牌和刷号的方式,主要是体现在规则上,比如有的项目开现金桌,只有管理员向被邀请的成员发送链接,链接进入一次就失效;又比如现在奖励力度最大的 MTT Sports(这次它在新加坡 token2049 上搞了个大活动,因为 10 月份就开始正式比赛了,每周都送 1 BTC 作为奖金,总共 100 BTC 等着全球德州高手来撸),放弃了现金桌商业模式,只做竞技赛,而且高级别的竞技赛必须需要更高等级的身份认证,需要露脸验证身份,同时在比赛中会让选手们随机换桌。

谁来瓜分这千亿美元的买卖?再探区块链和德州扑克的结合 (上篇)

区块链技术对于这块的改进是,可以根据区块链记录的玩家大数据,在一定范围内判定哪几个号是伙牌或者小号,然后做出处理。玩家不服可以申述,反正之前发生的动作链上都有记录。

1.3 如何保护资金安全:去中心化钱包

如果德扑玩家们还记十几年前风光一时的全速扑克 Full Tilt Poker 是如何倒闭的,应该都会举双手双脚支持区块链去中心化钱包的引入。

谁来瓜分这千亿美元的买卖?再探区块链和德州扑克的结合 (上篇)

Full Tilt Poker 在十几年前是仅次于 Pokerstars 的存在,连牌神 Ivey 都给其站台,但是中心化的系统让团队把玩家 4 亿美元的存款亏成只剩 6 千万美元,很多人血本无归。

这种事情其实在加密圈太常见了,FTX 事件就是 Full Tilt Poker 的翻版。如果在线上德扑中都可以用去中心化钱包登入,主要资产放到去中心化钱包,项目方无权调用里面资产,而项目的中心化账户里仅放少量资金用来润滑游戏流程,哪怕项目跑路,绝大部分的资产刚都还在自己的钱包里。

1.4 流通和支付的便捷性:跨国界的合约自动结算

很早之前玩 Pokerstars,还只能在某宝上找卖家代充值,这种奇葩的商业模式存在就是因为流通受阻,如果某个地区没有某宝怎么办?区块链带给线上德扑的最后一个好处就是:入场筹码只要有互联网就能搞到,获得的奖励是通过嵌入游戏规则的合约自动结算,想变现就通过 WEB3 出金渠道就能办到。

本篇我们总结出了区块链如何改变 WEB2 “线上德扑” 的几个原生特性,是可以直接打到痛点上,这些痛点是用户深受其苦但又不得不被 WEB2 线上德扑项目们 PUA 接受的。这类项目去结合区块链技术产生化学反应,才能让团队自己,让投资者,让用户建立稍微长线一些的基础共识吧:就是这个项目至少在努力改变一些现存的不合理现象。下篇我们准备了一些实际的 WEB3 德州扑克项目案例具体展开聊聊。

未完待续。

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空投周报 | 新增4个EIGEN代币可申领项目;Ethena第二季空投开放申领(9.30-10.6)

原创 | Odaily星球日报(

作者|Golem(

空投周报 | 新增4个EIGEN代币可申领项目;Ethena第二季空投开放申领(9.30-10.6)Odaily星球日报盘点了 9 月 30 日至 10 月 6 日期间的空投可申领项目,同时整理了这周空投重要资讯,详细信息见正文。

Puffer Finance

项目及空投资格介绍

Puffer Finance 基于 EigenLayer 的流动性质押协议。项目在 9 月 30 日宣布将其从 EigenLayer 获得的全部 4, 978, 693.376 枚 EIGEN 代币空投 100% 分配给社区。同时为了补偿此前在 EIGEN 空投期间由于 zkLink Nova 数据不准确而导致用户出现的空投领取问题,Puffer 不仅全额向用户补偿 EIGEN 空投,而且向所有用户发放额外 50% 的 PUFFER 代币。

融资情况

Puffer Finance 总融资额超 2415 万美元。2022 年 6 月完成 65 万美元的 Pre 种子轮融资,由 Jump Crypto 领投,IoTeX、Arcanum Capital 参投;2023 年 8 月 8 日完成 550 万美元的种子轮融资,由 Lemniscap 和 Faction 领投,SNZ Holding、Animoca Brands、Bankless Ventures、Brevan Howard Digital 等参投;2024 年 1 月 30 日完成由 Binance Labs 参投的战略融资,金额未披露;2024 年 4 月 16 日完成 1800 万美元的 A 轮融资,由 Electric Capital 和 Brevan Howard Digital 领投,Coinbase Ventures、Lemniscap、GSR、Faction、Mechanism Capital、Mask Network 等参投。

申领期限与链接

申领期限: 2024 年 10 月 1 日至今

链接:

价格

据 CoinGecko 数据,EIGEN 当前价格为 3.09 USDT。

StakeStone

项目及空投资格介绍

StakeStone 是一个全链流动性资产协议。项目在 9 月 29 日宣布开放 EigenLayer 第二季 Stakedrop 代币申领门户,STONE 持有者的积分从 2024 年 5 月 31 日开始积累,快照日期为 2024 年 8 月 15 日,空投将根据用户 ETH 存款金额和持有期限进行分配。

融资情况

StakeStone 在 2024 年 3 月 25 日完成一轮融资,Binance Labs、OKX Ventures、Skyland Ventures 参投,金额未披露。

申领期限与链接

申领期限: 2024 年 9 月 30 日至 2024 年 12 月 1 日

链接:

价格

据 CoinGecko 数据,EIGEN 当前价格为 3.09 USDT。

Kelp DAO

项目及空投资格介绍

Kelp DAO 是一个基于 EigenLayer 的三重收益再质押协议。Kelp 将为 Eigen Stakedrop 第 2 季分发 3, 105, 085 个 Eigen 代币,代币将根据用户通过 Kelp 积累的 Eigen Layer 积分进行线性分配。

融资情况

Kelp DAO 在 2024 年 5 月 22 日完成 900 万美元的私募轮融资,估值 9000 万美元,由 Laser Digital 和 SCB Digital Ventures 领投,Bankless Ventures、Hypersphere Ventures、Cypher Capital、GSR、HTX Ventures、DWF Labs 等参投。

注册期限与链接

注册期限: 2024 年 9 月 21 日至 2025 年 3 月 16 日

链接:

价格

据 CoinGecko 数据,EIGEN 当前价格为 3.09 USDT。

Bedrock

项目及空投资格介绍

Bedrock 是一个多资产流动性再质押协议,项目在 9 月 29 日宣布 Eigen Stakedrop 第 2 季空投领取。此次空投领取涵盖 3 月 15 日至 8 月 15 日期间在以太坊和 L2 上再质押的 uniETH 持有者,其可以以 301 EL 积分 = 1 EIGEN 的汇率领取空投。

融资情况

Bedrock 在 2024 年 5 月 2 日完成一轮融资,由 OKX Ventures、LongHash Ventures 和 Comma 3 Ventures 领投,Waterdrip Capital、Amber Group、Arche Fund、LBank Labs 等参投。

申领期限与链接

申领期限: 2024 年 9 月 30 日至今

链接:

价格

据 CoinGecko 数据,EIGEN 当前价格为 3.09 USDT。

Ethena

项目及空投资格介绍

稳定币 USDe 发行商 Ethena 10 月 3 日宣布第二季空投中所分发的 sENA 开放申领。

融资情况

Ethena 总融资额达 2050 万美元。2023 年 7 月 17 日完成 650 万美元的种子轮融资,由 Dragonfly 领投,Deribit、OKX Ventures、HTX Ventures、Maelstrom Capital 等参投;2024 年 4 月 16 日完成 1400 万美元的拓展种子轮融资,由 Dragonfly、Maelstrom Capital 和 Brevan Howard Digital 领投,Binance Labs、Deribit、Mirana Ventures、OKX Ventures、Galaxy Digital 等参投。

申领期限与链接

申领期限: 2024 年 10 月 3 日至今

链接:

价格

据 CoinGecko 数据,ENA 当前价格为 0.2857 USDT。

Diamante

项目及空投资格介绍

Diamante 是一个L1混合区块链协议,前身为 Diamante Blockchain。项目在 10 月 4 日宣布开放 DIAM 空投领取,同时将会根据用户地址的链上交互及活跃度发放空投数量,不过领取空投需要授权推特(X)权限,并且在社交媒体上分享链接。用户可在领取后在推特隐私设置中取消授权。

融资情况

未披露

申领期限与链接

申领期限: 2024 年 10 月 4 日至今

链接:

价格

未上线

空投重要资讯

  • Sonic Labs 开启 2 亿枚 S 空投积分活动

Sonic Labs 9 月 30 日,本周用户可以通过 Sonic Arcade 开始获取约 2 亿枚 S 空投积分,参与此次活动无需费用、无需跨链。此前消息,Sonic 将于今年 12 月上线主网,届时将发放 2 亿代币空投。

  • Magic Eden 钱包拟于 10 月推出测试币以模拟 ME 空投领取流程

Magic Eden 9 月 30 日将于 10 月推出测试代币,以模拟 ME 空投领取流程。 Magic Eden 表示,此代币是一个简单的测试代币。不会有任何实用性或价值,所以请不要 FOMO。测试代币后将公布代币经济学和正式的 ME 代币 TGE。

  • Puffer 阐述 TGE 设计理念,将避免代币分配严重偏向女巫或巨鲸

Puffer 官方 10 月 3 日其代币的分发将优先考虑以下三点事项:一是真正地参与了 Puffer 生态系统,二是为以太坊带来了长期价值,三是始终如一地恪守其共享原则。

Puffer 提到,设计一场正确的空投并不容易,许多社区都曾因为不当的空投设计而分裂,虽然没有绝对完美的设计,但 Puffer 将专注于奖励最符合其价值观的社区成员……如果代币分配严重偏向女巫或巨鲸,可能会分裂社区共同的目标和价值观,进而集体愿景。

至于具体的代币经济模型及代币分发详情,Puffer 提醒社区积极关注后续动态。

  • 孙宇晨为 EIGEN 最大个人空投接收者,已在以太坊再质押赛道领取超 3874 万美元项目空投

10 月 1 日,据链上分析师@ai_ 9684 xtpa ,孙宇晨为 EIGEN 个人最大空投接收者,其已在以太坊 ReStaking 赛道领取超 3, 874 万美元的项目空投,还有 Puffer/Zircuit/Swell/Kelp 待结算,或为本轮 LRT 叙事个人最大赢。EIGEN: 537 万枚,约 2149 万美元;ETHFI: 345 万枚,约 1725 万美元。

相关阅读

其他 EIGEN 代币空投领取项目可查看往期空投周报:

《》

中国股市暴涨 国际投资者疯狂进场 投机者已从加密货币转投大陆A股?

作者:链科天下link

近期,中国股市经历了一场震撼的反弹,而这一切都源于政府推出的一系列经济刺激措施。随着股市的强劲上涨,一些市场分析师观察到,投机者或许正在从加密货币市场撤离,转而投资于中国大陆的A股市场。这一转变不仅影响了加密货币市场的走势,也可能对全球市场产生深远的影响。

中国政府自上周起宣布大力度刺激经济措施,除了往股市注资,也力图挽救房市,中国央行先是降准2码,向金融市场释出约1兆人民币流动性,下调7天逆回购操作利率0.2%,接着又下调存量房贷利率,上海及深圳更宣布放宽部份住房限购措施,广州全面取消限购。

中国股市暴涨 国际投资者疯狂进场 投机者已从加密货币转投大陆A股?

中国接连祭出经济刺激措施,推动股市大幅反弹,中国股市最新收盘,A股三大股指再度飙涨。指数方面,上证指数收盘报3336.50点,涨8.06%,刷新2008年10月以来最大单日涨幅,深证成指、创业板指、北证50指数收盘分别上涨10.67%、15.36%、22.84%,均刷新史上最大单日涨幅。

量能方面,沪深两市今日合计成交额2.59兆人民币,超越2015年5月28日的2.36兆人民币,刷新史上最大单日成交量,其中,上午开盘35分钟,沪深两市成交突破1兆人民币,刷新史上最快破兆人民币纪录。

板块方面,今日领涨的三大行业分别是美容护理、计算机、电子,对应的行业指数分别上涨13.53%、13.24%、12.94%,均刷新各自行业的历史最大单日涨幅。

个股方面,有5336档股票收盘上涨,仅8股下跌,刷新历史最多个股上涨纪录;有713档个股收盘涨停,创2015年10月以来最多涨停纪录。东方财富、贵州茅台、长江电力等多股刷新历史最大单日成交额。

中国股市暴涨 国际投资者疯狂进场 投机者已从加密货币转投大陆A股?

与此同时,随着中国股市连日应声大涨,华尔街开始出现害怕错过(FOMO)的心理。高盛技术策略师Scott Rubner在给客户的报告指出,中国股市气势如虹,随着国际投资者开始涌入,中国股市现在可能会进一步飙升。

迄今为止,国际投资者在很大程度上还没有参与中国股市的上涨行情,这使得此次上涨对先前针对中国股票一直持做空立场的外国投资管理机构来说,成为一种“痛苦的交易”。鉴于此前投资人持有中国股票比率偏低,错过上涨行情的投资人正加速进场,FOMO已经开始,美国大选结束后,中国股市应该会在11月和12月成为投资者的热门交易标的。

对此,知名的华尔街抄底王、Appaloosa Management创办人David Tepper表示,正在增持中国概念股,中国的经济刺激政策超出预期、投资指标方面的低估,都是买入的理由。

不过也有机构持不同意见,锐联财智(Rayliant Global Advisors)投资组合管理主管Phillip Wool认为,刺激措施主要是向市场注入流动性,但目前情况是,仅靠更多流动性无法实现长期投资者希望看到的持续复苏,只要需求仍然如同以往一般疲软,就没人愿意借贷,这样的措施不会产生预期的效果。同时,思博瑞投资管理公司(Allspring Global Investments)投资组合经理Gary Tan也表示,只有通货紧缩前景和房市发生根本变化,投资者才会投入新资金。

中国股市暴涨 国际投资者疯狂进场 投机者已从加密货币转投大陆A股?

值得注意的是,随着A股市场的强劲表现,许多加密货币市场的投机者开始将目光转向大陆股票。10xResearch的最新分析报告显示,比特币短期技术指标处于超买状态,表明可能走跌。因此,投机者可能已经从比特币等加密货币转向中国股票,以寻求更高的波动性和收益。

在过去一段时间内,加密货币市场面临着诸多不确定性,包括监管政策的变化、市场情绪的波动等。这些因素导致许多投资者对加密货币的信心减弱,纷纷寻找其他投资机会。中国股市的反弹为这些投机者提供了一个新的投资渠道,尤其是在当前经济刺激政策的支持下。

不过,加密货币依然具有其特有的吸引力。比特币等主要加密货币的价格波动性依然较大,短期内仍有可能出现反弹。市场正在经历一些重大转变,虽然短期疑虑明显,但更大的趋势可能很快就会盖过这些隐忧。

中国股市暴涨 国际投资者疯狂进场 投机者已从加密货币转投大陆A股?

综上所述,政府的经济刺激政策有效提振了市场信心,吸引了大量资金流入A股市场。在这一过程中,投机者的资金流向也发生了变化,从比特币市场转向了中国股票,显示出市场参与者对高波动性的追求。

未来,随着政策的持续发力和市场的不断演变,中国股市能否维持这一增长势头,以及其对全球市场的影响,将是值得关注的焦点。在这个充满变数的市场环境中,投资者需保持警惕,灵活调整策略,以应对潜在的市场波动。

加密社区现状:穿梭在各种旁氏中 微光在何处?

作者:Sankalp Shangari;编译:Felix, PANews

在过去的十年里,我们一直在宣扬加密货币将彻底改变世界的梦想,解决现实世界的问题,并欢迎大量Web2用户涌入这个大胆的新世界。但说实话,加密货币并没有完全兑现这一承诺。相反,我们集体变成了寻求刺激的Degens,像喝了浓缩咖啡的松鼠一样不停的在各种庞氏骗局中穿梭。

这一现状完美呈现在Token 2049的500多个会外活动。项目资金过剩,以至于营销预算大于实际收入(如果有的话),华丽的展位和五星级场地掩盖了用户采用率最低的现实。曾经向任何有白皮书的东西投入数十亿美元的风投现在沉寂了。好消息是什么?现在只有严肃的项目才能获得资助。坏消息呢?加密行业花了这么长时间才走到这一步。

我们看到了超100个L1/L2都在抢夺相同的加密受众——参与度更低,有意义的对话更少。我们从Solana转向以太坊meme,然后是Base,现在是孙宇晨扮演伊卡洛斯,危险地飞向太阳。(注:伊卡洛斯是希腊神话中代达罗斯的儿子,与代达罗斯使用蜡和羽毛造的翼逃离克里特岛时,他因飞得太高双翼上的蜡遭太阳融化跌落水中丧生,被埋葬在一个海岛上)。这对于短期戏剧来说很棒,但长期愿景在哪里?承诺的大规模采用在哪里?从一个meme跳到另一个meme,从一条链跳到另一条链,这并不是真正的生意。

多年来,我们经历了从IC0炒作到DeFi收益农场,从NFT狂热到GameFi分销庞氏骗局,PoS质押,再质押计划到现在的比特币再质押(真的吗?),最终到积分和空投金字塔。下一个噱头是什么?和我聊天的人都非常担心这个行业的发展方向。发生了很多事情,但没有什么成果。

风投们很沮丧,因为没有预料到Memecoin的狂热,他们无法用受监管的基金触及这个领域。创始人抱怨,因为风投不再为花园里的每一株“杂草”都提供资金,只是希望其中一株能长成“玫瑰”。Degens已经厌倦了从一个叙事跳到另一个叙事,而Farmers则因为空投和积分不能带来免费财富而感到沮丧(Grass、Eigen、Blast等)。唯一能笑得出来的是那些从事交易(CEX、DEX,也许),赌博(Rollbit、Shuffle、Polymarket、memecoins)以及支持这一切的基础设施的人。这一点在F1赞助、大型展位和数百万营销预算中显而易见。

与此同时,随着英伟达股票提供类似加密货币的回报,人工智能和股票正成为人们关注的焦点,其回报更高,风险更低,监管更严格,通过法定货币接入,用户界面/用户体验更简单。聪明的TradFi资金从风险小得多的股票中赚取回报(是的,我知道股票有风险,但看看加密货币的前景吧)。当你可以购买MSTR或COIN的期权来获得敞口,为什么还要费心去投资加密货币呢?

加密社区现状:穿梭在各种旁氏中 微光在何处?

好吧,事情并非全是悲观和沮丧。隧道尽头仍有一丝曙光。一些才华横溢的创始人继续获得资金,具有实际收入潜力的现实用例也开始出现。谢天谢地,风险投资公司正变得更加挑剔,看到越来越多的企业参与者,如索尼、全球银行和金融公司,正悄悄进入这个领域。但这并不是我们所承诺的大规模采用。

那么,机会在哪里呢?下面将进行探索。加密货币中出现了两种类型的游戏:

  • 短期叙事驱动(快速进出)。这没什么错,但主要是Degens、短期创始人、风险投资家和KOL玩的,他们希望快速致富。

加密社区现状:穿梭在各种旁氏中 微光在何处?

  • 大型基金长期参与由大型风险投资公司资助的游戏,这些基金支持顶级开发者和创始人,希望从上市和潜在的Solana或未来基础设施中获得巨额回报。

因此,尽管这些活动的气氛可能有点像雨天游行,但仍有一些杰出的创始人、项目和风投公司可能在未来几年让我们眼前一亮。如果比特币达到10万美元,我们都会回到庞氏骗局的土地,比你说“去中心化”的速度还快。没有人会关心基本面——直到市场发出警钟,到那时,就太晚了。

永远保持“饥饿”、保持虚心、保持对冲。

加密受众

1. 加密散户Degens(65%)

这些新来者就像热情的小狗追逐每一个闪亮的物体,主要是为了抓住下一个Bonk、WIF或Poppet,并“希望”带着他们的奖金迅速退出。他们的特点包括:

  • 满怀希望的投机者:相信自己可以一夜暴富,从一种memecoin到另一种memecoin的短期轮换,就像孩子在嘉年华上从一种糖果跳到另一种糖果。

  • 免费赠品爱好者:这些人主要对展位赠品、派对和无数承诺免费饮料和零食的附带活动感兴趣。

  • 短期思考者:他们专注于眼前利益,往往忽视了更大的图景和幕后复杂的游戏。

  • 项目建设者:有些人甚至试图启动他们的项目,通常由志同道合的短期风投公司资助。然而,大多数创始人都难以获得支持。

加密社区现状:穿梭在各种旁氏中 微光在何处?

2.“聪明”的开发者和风险投资家(25%)

这群人是圆滑的、自诩为精英,旨在效仿Vitalik、Anatoly或Raj等人,同时向有义务为他们提供资金的风险投资家兜售他们的梦想。他们的策略包括:

  • 资金第一:他们优先考虑确保未来2-3年的资金,并制定了详细的计划,通过与KOL的合作和引人注目的公告来制造轰动效应。

  • 代币对冲:他们经常资助更多的项目运营,并在上市时对冲他们的代币,计划在套现后逐渐出售,让价格下跌。

  • 让其他人背黑锅:如果熊市来袭,风险投资家和散户投资者将空手而归,而这些创始人则享受着丰厚的薪水和商务舱旅行。

  • 长期愿景的幌子:他们伪装成变革的拥护者,直到代币发行,此时他们的真实意图才显露出来——想想Blast和Friend.tech,然后他们才会跳入下一个庞氏骗局。这样的例子有数百个。

3.真正的建设者(10%)

最后一群体由真正的梦想家组成——真正的“Chads”,致力于建设“法国的未来”(或他们的任何愿景)。他们体现了:

  • 聪明的头脑:不只是出售梦想,这些人专注于创造收入,增加真正的价值。

  • 持久性:虽然他们最初可能难以获得吸引力,但他们仍然坚定不移,拒绝仅为退出流动性而发行代币。

  • 长期承诺:他们在这里是长期的,立足于现实,直言不讳,倡导行业的可持续发展。

简而言之,这三个群体说明了加密领域的态度范围——从冲动的Degens到精明的阴谋家,最后到真正的建设者,他们可能正是带领我们走向更光明未来的人。

L1/L2和基础设施

  • ETH身份危机:以太坊目前正面临身份危机——可以将其视为中年危机,当其他人都选择电动汽车时,以太坊却试图购买跑车。随着大部分注意力(和开发)转向Solana和精选EVM L2,许多用户都在贬低ETH。归根结底,价格比区块大小更重要。ETH思想领袖是否太安逸地待在自己的豪宅中,无法与一线开发者社区互动?为什么他们不能成为Solana?Vitalik是正确的救世主吗?

  • Solana是明显的领跑者:Solana仿佛正在T台上昂首阔步,像刚刚赢得了“最佳秀”一样。在Breakpoint活动之后,围绕Solana生态系统的讨论更加激烈。他们不只是说说而已;他们在游戏之夜运送产品的速度比披萨外卖还快。看看Firedancer。Solana社区非常有组织,尤其是与混乱的ETHGlobal活动相比。Solana的单链焦点和统一的社区让他们占了上风——专注才是关键。

加密社区现状:穿梭在各种旁氏中 微光在何处?

  • TON:TADA和TON支付的打车服务在Token 2049上大获成功。每个人都在使用它,并传递TON和TADA的推荐代码。这两家公司的营销活动真是精彩。TON是下一个L1位置的明显竞争者,其内部用户数达8亿,并有潜力真正实现大规模采用。

  • VC兴趣和资助下一个SOL杀手:VC继续流向下一个潜在的以太坊或Solana杀手。从数学上讲,这是一件轻而易举的事:如果你能找到一个在未来几年内带来1000倍回报的项目,那么支持它就像在你的巧克力棒中找到一张金票一样。有超过10个L1几乎没有任何活动,交易额仍在10亿至100亿美元之间。对于任何VC来说,这本身就是一个巨大的回报。

  • Z世代L1的当季热点:Monad和Berachain等项目是最新热门话题,而 SUI 和 Base 也备受关注。相比之下,Aptos、SEI 和 TIA(千禧一代 L1)等老链正在失去动力,而 Polygon、Algorand 和 Cosmos 等婴儿潮一代的链正在快速淡出人们的视线。当然,会看到偶尔由做市商和新叙事推动的价格飙升(如FTM和AVAX),但往往转瞬即逝。

  • 利基链专业化:我们正在见证向特定链利基市场的转变。Solana 用于模因/支付/交易,Ronin 用于 GameFi,Arbitrum 用于 DeFi。这一趋势与链抽象和跨链解决方案相结合,增强了用户体验并使交互更加顺畅。

  • 转向 B2B 基础设施和服务提供商:一些 OG 链正在提供 CDK、SDK、rollups和应用链。虽然这可能会让他们的代币保持相关性,但感觉就像一个创可贴解决方案——非常适合游艇生活,但对生态系统来说并不完全可持续。

总而言之,当以太坊像一个不确定自己发型的青少年一样努力应对身份危机时,Solana正在向前冲,促进创新和社区参与。随着继续沿着这条道路前进,看看如何演变以及哪些项目真正经得起时间的考验。

项目和创始人

  • 加密融资的残酷现实:大多数项目在加密荒野中都面临着缓慢而痛苦的死亡。光辉岁月已经一去不复返了,那时你只需制作一个像迪斯科球一样耀眼的PPT演示文稿就能获得现金。现在,这就像试图向爱斯基摩人出售冰块。

  • 融资周期:永无止境的仓鼠轮,获得资助的项目并没有好多少。他们被困在仓鼠轮中,烧光风险投资的钱。一旦资金耗尽或变得非常低,就该筹集更多资金或推出代币了。如果代币成功,他们可能会再存活 2-3 年;如果没有,就得重新开始。没有新用户或实际收入,盈利之路就像荒芜道路上雾蒙蒙的夜晚一样模糊。

  • 新项目的崛起:旧项目就像曾经流行的玩具,现在没人愿意玩了。当 SUI、Aptos、Berachain 和 Monad 等提供补助来吸引活动时,为什么要投资陈旧的东西呢?尽管还是老一套,只是换了新瓶装旧酒——甚至可能不是陈年老酒。

  • 庞氏骗局 2.0:庞氏骗局似乎像雨后的野草一样不断涌现。这让我想起了 Celsius 和 BlockFi 时代,当时借贷失控,导致了一场惊人的崩盘。现在,我们看到了类似的质押、再质押周期的循环,以及老生常谈的“你的代币产生我的代币,我们一起产生收益”——但这一次,规模是原来的10倍,链增加了10倍。何时结束?

  • 科技创始人的困境:大多数科技创始人似乎都不知道加密货币是完全不同的野兽。他们往往没有意识到代币经济学、产品市场契合度、社区建设以及所有这些流行语对于成功至关重要。这不仅仅是拥有一款出色的产品;你需要一个庞大的网络和一点运气才能让它发挥作用。如果你没有加入合适的VC团伙或“KOL黑手党”,祝你好运。

简而言之,加密货币是一种策略游戏,如果你想玩,你最好了解规则——否则你可能最终只是狂野加密西部的另一个警示故事。

风险投资基金

风险投资家的一年:在加密沼泽中航行。

  • 大多数风险投资家都度过了艰难的一年:他们要么太早进入,眼睁睁地看着自己的投资陷入困境,要么今年投资,却发现归属时间表还有 12-18 个月。在加密时代,这就像等待蜗牛跑完马拉松一样。

  • 聪明的少数人:然而,有少数风险投资人玩起游戏来就像象棋大师一样狡猾。他们帮助以高完全摊薄估值 (FDV) 上市代币,对冲风险,然后等待代币跌至谷底,再趁低价买回。这就像在时装秀结束后买一件清仓的漂亮西装——只要知道何时持有,何时放弃就行。

  • 收入竞赛:大多数风险投资家终于意识到,有些项目能够产生真正的收入——比如 Friend Tech、Pump Fun 和 Polymarket。现在,每个人都在竞相赶上下一波浪潮。挑战是什么?在众多竞争对手中挑选出赢家和输家——仅 Pump Fun 就有 100 多种替代品。在社交活动中,每个人都想超越对方,简直太拥挤了。

  • 流动性困境:流动性提供者正在成为加密世界的宠儿,因为项目迫切需要更多的 TVL 和资本来成功推出他们的代币。回顾过去,很难忽视今年大多数流动性基金的表现都不如比特币——除非他们擅长交易 memecoin 或加密股票。

  • Memecoin 无法获得:受监管的基金无法接触 meme 币,不幸的是,今年的一切都与 memecoin 有关。

  • LP 的兴趣开始上升,但他们都在等待戏剧性的事件发生。我一直在与亚洲财富经理和家族办公室交谈。ETF 之后产生了兴趣,但他们需要可信赖的一方来管理他们的资金,而且他们时不时会收到一些可怕的新闻/黑客/骗局,并时不常的打退堂鼓。

总之,虽然前景坎坷,充满挑战,但那些坚定信念的人可能会在这场加密货币混乱中找到一条成功之路。

叙事

  • AI 项目脱颖而出,占据了最大的市场份额。似乎每个人都在构建一个去中心化的计算网络。就像每个人都在构建更好的 TPS L1/L2 一样。

  • 最常问的问题——你认为下一个叙事是什么?每个人都想构建或投资下一个短期叙事。

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  • 亚洲在加密领域处于领先地位,拥有与西方一样多的开发者、创始人和风险投资公司。与西方相比,新加坡/迪拜/香港的监管更为明确,我采访的每个人都想进入亚洲。亚洲人口更年轻、更渴望发展,采用率更高。

加密社区现状:穿梭在各种旁氏中 微光在何处?

  • 在GMX之后,除了 HyperLiquid 之外,其他 Perp DEX 都没有受到任何青睐。每个人都在等待他们的推出,有些人声称推出的FDV可能达到1000亿美元。这可能会为其他创新 Perp 平台的发布和良好表现定下基调。

  • RWA 似乎是整个行业感兴趣的另一个类别。目前,Helium 和 Solana 似乎在这场竞赛中处于领先地位。Helium 凭借其扩展的家庭 wifi 信号,正在与电话公司合作,允许其信号并共享 Helium 的覆盖范围。现在拥有超过 75 万名用户,这是一个令人惊叹的现实世界用例。

  • 你无法消灭 Memcoin 狂热——因为我们默认是Degens。Memecoin 会继续存在。

  • 链抽象作为基础设施非常令人兴奋。但 Token 2049 上的参与者和展位太多了。还没有看到明显的赢家,但用例很清楚——无需知道您在区块链上即可进行多链交易。

  • 比特币生态系统似乎正在放缓。虽然有很多活动和热议,但不如去年那么受关注。整个生态系统仍然存在混乱,真正的用例和用户体验还很遥远。

  • 质押和再质押正在失去动力,因为太多衍生品出现在太多链上,给整个生态系统造成分裂和风险。质押的典型代表 LIDO 似乎受到了诅咒,人们开始继续前进。我对整个质押/重启机制并不抱太大希望,但如果看到任何有趣的事情,会保持开放的心态。

赢家和输家

  • SOL是明显的赢家,一条链统治所有链。ETH紧随其后,TON具有接近的潜力,如上所述。

  • TON 和 SUI 似乎目前在所有 L1 中拥有最高的市场份额,潜在的 8 亿内部受众。SUI 即将达到其 250 亿美元的 FDV 上限,这就是我认为的上限。

  • TAO / Bitrensor 是最受关注的项目,也是我在 AI 中最喜欢的项目之一。在其类别中是明显的赢家。Render 是另一个喜欢的项目。

  • 当 CZ 出来时,币安可能会改头换面。但 BSC 需要像 Justin 一样制作meme,而不是上线错误的“Neiro”。

  • $Mother 在 memecoin 上引起了很大的轰动,相信 Izzy 一直以她的方式推动着这一进程。

    加密社区现状:穿梭在各种旁氏中 微光在何处?

    加密社区现状:穿梭在各种旁氏中 微光在何处?

  • Hyperliquid 正在流行。流畅的用户体验,迅速成为许多人的首选交易所。有人喜欢它,有人讨厌它。很难预测它最初的表现如何,但值得密切关注。

    加密社区现状:穿梭在各种旁氏中 微光在何处?

  • 新项目的流动性将成为一个问题:第四季度将有 40 多个出色的项目启动,还有 100 多个项目在观望。我们谈论的是超过 200 亿美元的新 FDV。谁会买它们?如果人们要购买 Monad 和 Berachain,必须出售千禧一代和婴儿潮一代的 L1。我认为没有足够的流动性。许多项目及其社区将遭受重创。

  • GameFi 仍未获得发展动力:人们似乎对 GameFi 并不感兴趣。但我认为 GameFi 会在某个时候复苏。

坠落巨星:加密货币领域人物被捕回顾

坠落巨星:加密货币领域人物被捕回顾

引言:Pavel Durov 被捕事件

2024 年 8 月,Telegram 创始人 Pavel Durov 在巴黎被捕,这一事件在加密货币社区引起了广泛的关注和讨论。Durov 的被捕不仅对 Toncoin 项目产生了直接的负面影响,导致其市场表现急剧下滑,价格和交易量均出现大幅下跌,而且也凸显了加密货币领域在法律和监管方面的风险。Toncoin 是基于 Telegram Open Network (TON)开发的加密货币项目,它旨在提供一个高速、安全且可扩展的区块链网络。然而,Durov 的被捕,因涉嫌参与非法交易和持有及分发儿童色情制品,使得这个项目的未来蒙上了一层阴影。

在 Durov 被捕的消息传出后,克里姆林宫迅速表态,表示不知晓俄罗斯总统普京与杜罗夫曾经会面,并对逮捕与前国防部长绍伊古关系密切的国防官员一事不予置评。同时,TON Society 发起了呼吁法国当局释放 Durov 的活动,已获得了超过 400 万个签名,显示出社区对 Durov 的支持。此外,俄罗斯还警告法国政府不要在 Durov 的案件中采取政治行动,这进一步加剧了事件的复杂性。

Durov 面临的指控包括协助管理非法交易平台、拒绝提供司法监听所需信息、参与制作和传播攻击数据系统的程序和儿童色情内容等六项罪名。同时,Durov 也因其前伴侣 Irina Bolgar 提出的刑事投诉在瑞士接受调查,指控内容涉及儿童虐待。这些指控在 Durov 最近于法国被逮捕后浮出水面,并且是更广泛法律争议的一部分。

随着 Toncoin 市场的不确定性增加,投资者开始寻求其他加密货币作为避风港。以太坊(Ethereum)凭借其革命性的智能合约功能和在多个领域的广泛应用,成为了投资者的首选。以太坊的价格在过去一年内上涨超过 62.66% ,并且在市场波动中保持了相对的稳定。另一方面,新兴的区块链项目 Rollblock 也吸引了投资者的注意,它通过区块链技术确保在线游戏的透明度和公平性,为投资者提供了一个安全和可靠的长期投资选择。

1. Sam Bankman-Fried 的崩溃

在 2022 年 11 月,加密货币领域发生了一件震动全球的事件:FTX 交易所的创始人 Sam Bankman-Fried(简称 SBF)在巴哈马被捕。FTX 曾是全球最大的加密货币交易平台之一,以其卓越的流动性和多样化的金融产品闻名于世。然而,随着一系列令人震惊的指控浮出水面,SBF 的金融帝国轰然倒塌。

事件的导火索是 CoinDesk 发布的一份报告,该报告揭露了 FTX 的姊妹公司 Alameda Research 持有大量 FTX 发行的 FTT 代币,引发了市场对 FTX 流动性的担忧。紧接着,FTX 在一个月内申请了破产保护,新任 CEO John J. Ray III 在法庭文件和国会证词中揭露了 FTX 内部的混乱和治理失败,指出公司存在严重的客户和公司资产混同问题,导致了数十亿美元的损失。

SBF 的被捕是美国当局对他提出的一系列刑事指控的直接结果。他被指控的罪名包括电汇欺诈、证券欺诈、洗钱以及相关的共谋指控。SEC 也计划对他提出违反证券法的指控。巴哈马方面表示,他们打算根据巴哈马法律和与美国的条约义务迅速处理引渡请求。

这一事件不仅对 SBF 个人造成了毁灭性的打击,也对整个加密货币市场产生了深远的影响。投资者对加密货币交易所的信心受到了严重打击,市场对加密货币行业监管的需求愈发迫切。SBF 的案例成为了加密货币行业监管缺失和风险管理不足的典型代表,引发了全球范围内对加密货币交易所运营模式的重新审视。

坠落巨星:加密货币领域人物被捕回顾

2. 赵长鹏的挑战

币安的创始人赵长鹏在 2024 年 5 月 1 日经历了一场重要的量刑听证会。这次听证会是因为他在美国因违反《银行保密法》而认罪,并与当局达成了 43 亿美元的和解协议。尽管美国司法部最初建议判处他 36 个月的监禁,但最终法官理查德·琼斯决定判赵长鹏 4 个月的监禁。这一判决考虑到了他的合作态度和来自社会各界的支持信。

这一事件对币安的全球运营和声誉造成了显著影响,也促使其他交易所加强了合规标准。赵长鹏在听证会后表示,他将利用这段时间反思自己的行为,并计划未来特别是在教育领域的发展。这不仅显示了他对未来的积极态度,也为他在公众面前塑造了一个负责任的形象。

尽管赵长鹏展现了悔改的意愿,但他的案件仍然给币安带来了不小的冲击。作为全球最大的加密货币交易所之一,币安不得不重新审视其合规政策,并采取更严格的措施来确保业务的合法性。这一事件也为整个加密货币行业敲响了警钟,提醒所有从业者必须遵守法律,承担起相应的社会责任。

赵长鹏的经历不仅是他个人的一次考验,也是对整个加密货币行业的警示。随着全球对加密货币监管的不断加强,他的案件将成为未来讨论的重要案例,推动行业向更合规、更健康的方向发展。

坠落巨星:加密货币领域人物被捕回顾

3. Alex Mashinsky 的困境

亚历克斯·马辛斯基(Alex Mashinsky)是 Celsius Network 的前首席执行官,该平台是一个去中心化的金融平台,提供加密货币借贷和收益服务。2023 年,马辛斯基因涉嫌误导投资者和欺诈用户数十亿美元而被捕,这一事件在加密货币领域引起了巨大震动。

Celsius Network 曾是加密货币借贷市场的领军企业,吸引了大量用户通过其平台进行加密货币的借贷和投资。然而,随着马辛斯基被捕的消息传出,Celsius Network 的运营受到了严重影响,用户对平台的信任度急剧下降。这一事件不仅对 Celsius Network 造成了直接的打击,也引发了整个去中心化金融(DeFi)领域对安全性和合规性的深刻反思。

马辛斯基被捕的原因涉及到他在 Celsius Network 运营过程中的不当行为,包括误导投资者和欺诈用户,这些行为最终导致了数十亿美元的资金损失。这一事件凸显了加密货币行业在快速发展的同时,也伴随着监管缺失和风险管理不足的问题。

随着事件的发酵,Celsius Network 的用户开始担忧自己的资金安全,对其他 DeFi 平台的安全性也产生了疑虑。这起事件促使监管机构和行业参与者重新审视 DeFi 领域的风险,并寻求加强监管和提高透明度的措施。长远来看,马辛斯基被捕的事件可能会推动加密货币行业朝着更加规范和安全的方向发展,尽管短期内可能会对市场信心造成一定的冲击。

坠落巨星:加密货币领域人物被捕回顾

4. Do Kwon 的逃亡

都宽(Do Kwon)是 Terra/Luna 区块链平台的创始人,该平台旨在通过算法稳定币提供稳定的加密货币解决方案。然而, 2023 年 3 月,他因涉嫌使用伪造旅行证件在黑山被捕,这一事件引发了全球关注。

都宽的被捕标志着他逃亡生活的结束。在此之前,他在价值 400 亿美元的加密货币 LUNA 崩盘后,穿越亚洲和欧洲试图躲避当局的追捕。LUNA 和其算法稳定币 TerraUSD 的崩溃导致了数十亿美元的投资者损失,成为加密货币历史上最大的灾难之一。美国和韩国当局对都宽展开了调查,指控他通过发布虚假和误导性声明,导致投资者遭受重大损失。

被捕后,都宽面临来自韩国和美国的引渡请求,检方认为他可能因金融犯罪而面临严厉的刑罚。这一事件不仅对都宽个人造成了毁灭性的打击,也对 Terra/Luna 社区造成了严重影响,许多投资者对该平台失去了信心。更广泛地说,这起事件引发了对算法稳定币可行性的质疑,促使行业内外对加密货币的监管和合规性进行深入反思。

都宽的逃亡和随后的被捕,揭示了加密货币行业中潜在的风险和不确定性,促使投资者和监管机构重新审视这一新兴领域的未来。

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5. OneCoin 的骗局

Karl Sebastian Greenwood 和 Ruja Ignatova 是 OneCoin 项目的联合创始人,该项目是一个多层次传销的虚假加密货币,被广泛称为“加密庞氏骗局”。OneCoin 通过虚假陈述和误导性营销手段,诱使全球范围内的投资者投入巨额资金。

Greenwood 在 2023 年被捕,而 Ignatova 仍然在逃。Greenwood 被美国纽约南区检察官办公室宣布判处 20 年监禁,并被责令支付约 3 亿美元的没收款。他被指控犯有共谋实施电信欺诈罪与共谋洗钱罪,这些罪行造成了数百万受害者和数十亿美元的损失。

Ignatova 则被美国国务院悬赏 500 万美元以获取能够定位她的线索,她于 2022 年被列入 FBI 头号通缉名单。伦敦高等法院也发布了全球资产冻结令,冻结了与 OneCoin 欺诈有关的人员资产,包括 Ignatova 的相关资产。

这起庞氏骗局的曝光对全球加密货币监管和投资者保护政策产生了深远影响。它提醒了监管机构和投资者对新兴金融科技领域中的欺诈行为保持警惕,并且强调了对加密货币项目进行严格审查和监管的必要性。OneCoin 的案例成为了全球打击金融犯罪和加强国际合作以追踪和惩处欺诈者的一个标志性事件。

坠落巨星:加密货币领域人物被捕回顾

结论与分析

在加密货币的世界里,监管扮演着至关重要的角色。随着加密货币逐渐成为金融体系的一部分,它们带来的风险和复杂性也日益凸显,这就需要适当的监管来保护投资者,维护市场稳定,防止洗钱和资助恐怖主义等非法活动。

监管机构面临的挑战在于,如何在不抑制创新的前提下,制定出既能保护投资者又能保持市场活力的规则。同时,监管还需应对加密货币的全球性质带来的挑战,不同国家和地区之间的监管政策差异,给全球统一监管带来了难度。监管不仅要跟上快速变化的技术,还要在国际间进行有效协调,以避免监管套利现象的出现。

此外,监管行动往往也反映出国家间的利益冲突和地缘政治斗争。例如,美国对币安和赵长鹏的行动,不仅是为了维护金融市场的稳定,也是为了削弱中国在全球加密货币市场的影响力。同样,Do Kwon 和 Terra/Luna 事件也引发了韩国与美国之间的司法合作和引渡争议。

这些事件表明,加密货币领域的监管不仅是技术和法律问题,更是国家间政治博弈的一部分。国家可能会利用监管手段来推进自己的利益,加强在全球加密货币市场中的影响力。在这个过程中,技术主权成为了国家间竞争的新焦点。

总的来说,加密货币领域的监管是一个复杂的问题,它不仅涉及到技术创新和市场稳定,还涉及到国际合作和政治斗争。监管机构需要不断适应市场的变化,平衡各方的利益,以促进加密货币领域的健康发展。同时,国际社会也需要加强合作,共同应对加密货币带来的全球性挑战。

加密魔法:深度解析Polymarket、SX Bet、Pred X与Azuro预测市场

预测市场,是通过金融激励机制来预测特定结果的开放市场。这些市场是为交易各种事件结果的赌注而建立的交易市场。市场价格可以反映大众对事件发生概率的看法。

一个典型的预测市场合约的交易范围在 0% 到 100% 之间。最常见的预测市场形式是二元期权市场,其到期时的价格为 0% 或 100% 。用户也可以在事件发生前出售期权,按照市场价格退出。

通过预测市场,我们可以从参与押注群体对某个事件的结果表现的价值中提取大众对这个事件的未来预期结果,持有不同信念的交易者会通过交易合约来反映他们对可能结果成为显示信心,这些合约的市场价格被认为是汇总的信念。

预测市场的历史是悠久的,几乎与人类赌博的历史一样长,且预测市场与政治的结合似乎自古有之:在中世纪,人们就热衷于在天主教教皇选举的预测下注中。

随着美国总统大选的临近,关于政治板块押注兴趣在 7 月随着 Trump 遇刺、Biden 退选、民主党更换 Harris 为选举人等事件的出现迎来了一波新的高峰,以 Polymarket 为代表的预测市场引起了广泛关注。

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Polymarket:订单簿可交易预测市场

Polymarket 是一个 2020 年诞生的去中心化预测市场项目,由 Shayne Coplan 创立,获得 Polychain Capital, Founders Fund 和 Vitalik 等多知名机构和天使投资人支持。

Polymarket 允许用户可以对世界上倍受争议的话题(例如政治、体育、流行文化等)进行交易,用户根据他们的预测构建投资组合。

与传统的体育博彩不同,Polymarket 允许用户在市场话题还未定论时自由进行股份的流动交易,投机者可以灵活参与概率博弈。

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Polymarket 的实时热点市场

Polymarket 中使用了基于 Gnosis 的条件代币框架(conditional tokens framework, CTF),每投入 1 美元 erc 20 代币如 USDC 的质押品,就会产出两枚条件代币,这些代币表示交易的事件结果正反面(发生与否,yes or no)。多元结果市场对多个二元结果市场的综合统计。

条件代币分别在市场中因为交易需求而产生波动,用户可以通过订单簿随时买卖;或者可以等到事件有一个结果,持有正确代币的人获得全部 1 美元的收益。

因为两个代币独立在一个类似于 cex 的市场中交易,因此可能出现两个代币价格加起来不等于 1 美元的情况,因此这里就需要做市商的参与,扳平差价。因此在,在事件结束前,随时也可以使用一正一反两枚代币在合约中换回 1 美元的质押。

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Polymarket 的预测市场大体由以下几个部分组成:

  • 市场主题 – 每个 Polymarket 中的预测专注于一个主题或事件,尽管用户可以通过 Polymarket 的 Discord 提交新的市场创建提案,但由于涉及措辞的复杂性,Polymarket 对哪些市场会被创建拥有自由裁量权。

  • 预言机 – 事件发生的结果判定通常需要人为的输入预言机。Polymarket 使用了 UMA 乐观预言机(UMA optimistic oracle),允许任何人提交解决方案。如果在一段时间内没有人对解决方案提出挑战,那么解决方案将被视为事实被采纳。在极少数情况下,当出现争议时,预言机的判定结果由 UMA 的代币持有者商决。

  • 条件代币 – 如上文所述,通过锁定 1 美元获得“是”与“否”两个条件代币,在市场结算时,持有胜利结果的人将获得全部 1 美元。“是”与“否”代币在市场中自由交易,价格预示着概率。Polymarket 使用的是由 Gnosis 协议开发的条件代币框架(CTF),该框架构建于 ERC 1155 代币标准之上。

  • 订单簿市场 – Polymarket 的市场是一种混合的链上订单簿交易机制,这与 dYdX v3 类似,即用户通过签名授权,由运营商在链下撮合,最终在链上与合约交互。由合约进行非托管式的结算,在二元结果代币和抵押品资产之间进行原子交换,因此运营商不掌握质押的 1 美元。

  • 流动性提供者 – 而与体育博彩不同,Polymarket 允许在未出结果时自由地进行条件代币的交易,由供需而不是由机制决定定价,代币价格可能出现偏差(两代币价格相加不等于 1 美元的)。因此任何人都可以通过挂限价单,通过买卖价差赚取费用获利,同时 Polymarket 也给了额外的 usdc 激励。

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Polymarket 系统架构,来源:https://dune.com/blog/polymarkets-rise-a-new-era-in-prediction-markets

Polymarket 当前没有表明代币发行计划,也并没有主动激励用户的积分计划。尽管如此,Polymarket 今年迄今已通过其流动性奖励计划发放了超过 300 万美元的 USDC 用于激励做市活动,目的是为了提高平台的整体流动性深度。目前交易量最高的市场每天向流动性提供者支付大约 600 USDC 的奖励。

SX Bet:单次下注预测平台

SX Bet 是一个创立于 2019 年基于以太坊的体育博彩平台,目前项目依托于 Arbitrum Orbit Rollup 建立的 SX Chain。

目前 SX Bet 支持的下注市场主要仍是以体育板块的话题为主,围绕网球、足球、棒球和篮球等各大赛事的赢者押注,近期押注板块中也新增了 Crypto、Degen Crypto 和政治,赌注分别围绕对主流 crypto 资产和链上 meme 币的价格走势和美国大选赢家相关话题。

与 Polymarket 不同的点在于,SX Bet 按照传统的体育博彩模式,仅支持单次下注,在预测事件的结果确定前无法自由交易赌注。

SX Bet 的创新在于首次实现了组合投注的系统,即用户对一系列事件做出预测,在全部正确的情况下才能拿到奖金,组合投注的奖金收益往往非常巨大,这可以视为预测市场的杠杆。SX Bet 的做市场将成为交易的对手盘。

这类组合投注更像彩票,往往能带来的高达万倍的巨额收益,其造福故事很容易形成病毒式传播,这也是传统体育预测市场中最有趣的环节。

显然 Polymarket 以及所有基于“双代币”条件框架的预测市场,都不可能实现组合投注,因为合约不可能为每一个结果组合都 mint 一个条件代币,并保证其能在流动性充足的情况下自由交易。只有两个结果的预测市场的赔率有限,对用户吸引力可能不足。

Pred X:基于 AI 推送话题的预测市场

Pred X 是一个初始基于 Sei 区块链的预测市场,涵盖政治、加密货币价格预测、流行事件等多种话题。目前,该平台支持在 Base、Linea、Sei、Bitlayer 等多条区块链上使用 USDC 进行下注,并推出了对应的 Telegram 小程序。Pred X 的 Telegram 小程序名为 PredXFun(@PredxFantasyBot),为用户提供了两种模式:一种是通过对热点事件的发生概率进行预测并赚取积分的游戏模式;另一种是通过链接钱包参与官网同类话题下注的真实模式。

与 Polymarket 的预测市场话题主要由用户在 Discord 中提议生成不同,Pred X 的预测话题大多由 Aimelia AI 通过互联网抓取热门新闻和市场情绪指数,并自动生成预测话题后推送至 Pred X 网站,由用户自发形成交易市场。尽管 Pred X 支持多个区块链,但它并不是一个完全去中心化的预测市场应用。各类预测话题的不同结果对应的价格由平台的中心化订单簿决定,而下单过程及每个预测话题的市场则依据智能合约规则实现。

客观来说,Pred X 相较于其他预测市场仍然是一个不够成熟的平台。网站内可预测话题的订单簿深度和下注交易量远远低于 Polymarket 和 Sx Bet。作为一个预测市场,理应支持用户在事件尚未揭晓之前自由交易不同结果的代币。然而,令人遗憾的是,Pred X 的订单簿并不支持用户自行挂单。在大多数市场缺乏做市商的情况下,用户实际上无法自由交易结果代币。此外,文档中并未详细说明在实现多链下注支持的情况下,如何确保不同链上话题市场合约的一致性,以及如何保证所有概率结果代币在各链上都有足够的流动性等问题。在 Telegram 小程序的“真实模式”下连接钱包进行交易时,同一话题的预测市场与官网的下注价格却存在差异。

种种现状让我们对 Pred X 的现实可用性和可靠性产生了怀疑。整体来看,这个产品目前更像是一个半成品。

Azuro:由流动性池支持的投注协议

Azuro 并不是预测市场本身,而是一个用于在创建链上预测市场的基础协议,这一整套无准入的基础设施包括了链上的智能合约与 web 组件,可以基于 Azuro 建立多个预测市场应用。可以在 找到所有基于 Azuro 的投注平台。

Azuro 只能进行单次下注,并不能像 Polymarket 那样对“是”与“否”进行自由交易,只能在结果公布后获得收益。

加密魔法:深度解析Polymarket、SX Bet、Pred X与Azuro预测市场

Azuro 在生态系统中的角色,来源:https://gem.azuro.org/hub

在 Azuro 的系统以流动性池为核心建立,任何人都可以通过与 Azuro 工厂合约交互,部署自己的流动性池。一个流动性池下可以创建多个投注平台,每一个投注平台下,又可以针对不同预测主题建立多个可能事件,分别下注。

在 Polymarket 这类二元拆分模型下,流动性是孤立的,被分割在多个不同的预测事件下。Azuro 提出了一种被称为流动性树的思路,即一个预测主题下的多个事件下注,乃至多个主题多个投注平台,都能共享同一个流动性池。

流动性树给出了一种层次的结构,各不同的可能事件划定了流动性范围,例如一场足球赛两队有多种比分可能性。

这些流动性资金确保了平台在任何适合都有能力作为投注者的对手盘,来支付潜在的奖金(对 LP 来说是亏损),如果投注者普遍亏损,那么 LP 就能赚取收益。一个流动性树同时为好多个预测主题提供着流动性,并作为对手方,产生利润/亏损。

Azuro 下每一个事件的赔率,由每一个事件下押注的资金,与整个预测主题总流动性范围的比例计算得出。而其初始赔率,则有特定的数据提供商设定,并对应地添加初始流动性。数据提供商也能在下注过程中调节赔率,这些赔率的偿付能力被初始流动性保证。

加密魔法:深度解析Polymarket、SX Bet、Pred X与Azuro预测市场

Azuro 流动性工厂系统设计,来源:https://gem.azuro.org/contracts/factory

Azuro 还支持多个 dapp 平台的实现,投注平台可以为自己设定手续分红,投注者可以自由选择;而流动性池的创建者也可以设定池子的分红比例。所有池子的利润都会有一定比例进入 Azuro 自己的 DAO 中, Azuro 也发行了自己的原生代币 $AZUR。

最后

预测市场背后的哲学是有趣的,参与者以盈利为目的,将自由市场视为人类最有效的信息收集系统,从而对现实世界的事物进行预测。这些结果往往出乎意料的准确,在推荐算法垄断信息的当代社会,预测市场似乎能有效的还原真相并反映观点,这在 Polymarket 上关于政治时间的预测中得以体现。

很多加密用户第一次解除预测市场,可能就是在上一次总统大选时 FTX 上推出的川普与拜登指数,配合 SBF 强大的做市能力,你甚至可以开着高倍数的杠杆厮杀,虽然中心化,但的确是非常有趣的体验。

当然,加密货币极大地降低了预测市场的交易摩擦,给予了一个更好、更有效的市场机制。且基于智能合约与 AMM 的思路,也给预测市场带来了更好的市场机制——无准入与更好的流动性。甚至不少 AI AgentFi 的项目也将预测市场视为了发挥模型群体智能,磨练能力的厮杀场。

当然,缺陷也非常明显:Polymarket 虽然开放了条件代币本身的自由交易,但难以实现灵活的下注机制,没有高倍回报的预期,也丧失了一些普通玩家的乐趣;而 Azuro 这类流动性池的方案显然还是有些复杂,且缺乏下注后的在交易能力。

与其说机制与技术创新,当前预测市场的爆红,更应该说是加密文化的又一个 mass adoption,是其背后自由市场文化的胜利,这在算法威权逐渐垄断信息的现在显得尤为宝贵。毕竟,没有什么是能比市场更聪明的,没有一个信息系统能比一个自由的市场更有效。

参考